隐秘的 “金融战场”：除了 SWIFT 大招，欧美还要 “废掉” 俄庞大外储

正面战场上，俄乌军队激战正酣；隐秘的角落中，金融战正如火如荼。

2 月 22 日-24 日，西方各国对俄罗斯先后发起了两波制裁，在金融方面，对俄罗斯进行了资产冻结、制裁主权债等手段；在贸易方面，动用了出口管制、限制俄高科技行业等武器。两波制裁相继宣布后，相关分析指出：力度完全不够，与拜登承诺的 “迅速、严厉和前所未有” 的制裁相去甚远。

到了 2 月 26 日晚间，美国、欧盟、英国和加拿大等西方大国突然发表联合声明，宣布禁止俄罗斯央行及几家俄主要银行使用 SWIFT 系统。

这枚金融制裁 “核按钮”，终于被按下。

不仅如此，金融战场上的西方猎人们，如今还把 “猎杀” 的目标对准了俄罗斯的央行以及俄庞大的外汇储备。

对于俄罗斯这般体量的经济体而言，央行受到如此级别的打击是前所未有的事件。“SWIFT 大招” 制裁央行，目的在于防止俄罗斯央行通过动用国际储备来降低制裁效果，这对俄罗斯金融系统抗击 “超级黑天鹅” 风险能力可谓是一次 “真正考验”。

“金融核弹” SWIFT——杀敌一千，自损八百

华尔街见闻此前曾介绍，作为国际银行间同业自发合作的非营利组织，SWIFT 的足迹几乎遍布全球，全世界几乎所有重要的金融机构都是该机构的成员，打造出了当下国际最普及、最安全、最便捷的汇兑体系。简而言之，SWIFT 就是目前国际金融机构间传递金融信息的一个主要渠道。

历史上，SWIFT 曾多次沦为美国对他国发起金融制裁的工具，伊朗、委内瑞拉、朝鲜、“克里米亚” 事件后的俄罗斯就曾惨遭这枚 “金融核弹” 的打击，经济付出过惨重代价。

不过，在这个油价高企、天然气价格飙升、欧美各国通胀爆表的时代，美国对是否将俄罗斯踢出 SWIFT 系统的决定一直十分谨慎，欧洲国际对切断俄罗斯与 SWIFT 金融支付系统此前也依然存在很大分歧。理由很简单：将俄罗斯从 SWIFT 可能对依赖俄罗斯石油和天然气出口的欧洲盟国造成严重经济破坏，同时俄罗斯已经做好了较为充足的 “准备”。若贸然行动，则非常容易导致 “伤敌一千，自损八百” 结局的出现。

因此，即便昨日晚间欧美各国 “下定决心”，发表联合声明宣布将俄罗斯央行及几家俄主要银行排除在 SWIFT 系统之外，仍有很多西方政要表示，希望 “对 SWIFT 进行有针对性的功能限制”，“影响正确的人” 从而避免石油、天然气等能源产品价格的飙升。

关于 SWIFT 的起源、威力、西方各国此前的态度及俄罗斯的对策，华尔街见闻在前文《威胁把俄罗斯除名的 SWIFT，凭啥这么牛？》已做过详细陈述，不再赘述。下面，我们将目光转向西方金融制裁的新对象——俄罗斯庞大的外汇储备。

限制俄罗斯央行，攻击俄外储 “要塞”，胜算几何？

新闻稿不起眼的角度里，欧美在 “SWIFT 打击名单” 中带上了俄央行，这是极其 “阴狠” 的一招，目的在于防止俄罗斯央行通过动用 “充裕的” 外汇储备来降低制裁效果。

26 日晚间，一位美国政府高级官员在接受《卫报》采访时表示：

“俄罗斯拥有的 6300 亿美元外储 ‘要塞’ 令人印象深刻，但俄罗斯必须能够出售这些储备并购买卢布来支撑其货币。所以，我们要做的就是解除中央银行的武装。”

谈及如何做到这一点，他进一步解释称：

“例如，我们可以禁止美国、欧盟、英国人向俄罗斯中央银行出售卢布。这将导致俄罗斯中央银行完全无法有效支撑卢布，这意味着我们的制裁将具有更大的力量。”

据统计，截至 2022 年 1 月 14 日，俄罗斯的外汇储备总额达到 6302.07 亿美金，为历史最高。

不过，“受制裁经验丰富” 的俄罗斯也不是毫无防备。2008 年金融危机以来，为实施去美元化，俄罗斯制定了完整的策略，采取了减少美元直接使用、降低在外汇储备中的比例、大幅抛售美国国债、拓展非美元融资、增持黄金、建立本国的支付系统和金融信息交换系统等去美元化措施。一系列举措不仅提高了去美元化程度，同时也增使得金融系统应对风险能力不断增强。

对于俄罗斯应对措施的收效，中国社科院俄罗斯东欧中亚研究所副研究员许文鸿在《去美元化：俄罗斯在俄美金融战中的反击》一文中总结如下：

（1）直接减少美元的使用：

自 2013 年以来，俄央行采取措施，降低美元在俄罗斯国内外的汇款中的比例。截至 2018 年 9 月，俄罗斯银行个人和企业持有的外币存款比例已从 2016 年的 37% 峰值降至 26%。

（2）减少在国际结算中使用美元：

减少在国际结算中使用美元。俄罗斯经济发展部制定了在外贸领域去美元化的方案，美元在俄外贸结算中的作用正在逐步降低。仅在 2019 年上半年，美元结算份额就从 2018 年的 54.8% 下降为 51.2%。

（3）降低美元在外汇储备中的占比：

在 2018 年 3 月之前，美元一直是俄罗斯央行最重要的外汇储备之一，占比曾高达 43%～48%。随后为降低被制裁风险，俄央行开始不断减少美元在外汇储备中的占比。俄在降低美元储备的同时，提高欧元的比例，欧元替代了美元在俄国际储备货币和国际贸易结算货币中的部分份额。

到 2020 年年底，美元以及美元资产在俄罗斯国际储备中的占比已降至 21.2%，黄金和人民币占比提升至 23.3%、12.8%。值得一提的是，许文鸿预计，俄罗斯央行可能是中国国债最大的投资者，其总储备持有量中有近三分之一的储备可能以人民币计价。

（4）抛售美国国债：

据美国财政部最新公布的数据，2021 年 2 月，俄罗斯几乎完全清空了美国长期国债 (只剩 3.06 亿美元) ，当月减持美债 3.89 亿美元，最终持仓规模降到 58 亿美元，相比俄罗斯最高持有的美债，累计抛售比例达到 94%。俄罗斯不仅抛售美债，而且今后将不再购买美元债务。

（5）增加黄金持有量：

俄罗斯在大幅减持美债的同时不断增持黄金，目前其黄金储备达到 2271.2 吨 (约 7300 万盎司)，占俄外汇储备的 19.9%，在世界各国黄金储备排名中居第五位。此外，俄罗斯国内的黄金开采量也大幅度增加。

值得一提的是，不同于世界上其他国家将黄金储存在美国，出于对美国的不信任，俄罗斯在美国没有黄金储存，俄罗斯的黄金都储藏在俄央行在莫斯科的仓库里。

此外，俄罗斯在拓展非美元融资渠道、货币互换与本币结算、建立本国的支付系统和金融信息交换系统等一系列方面皆收到了不错的成效。

上述结论可看出，如今俄罗斯的外汇储备已相当多元化、对美元依赖程度已大幅降低，同时还将大量黄金储备在莫斯科。一定程度上，充足的准备帮助俄罗斯构建起了强大的金融 “要塞”。

那么，意欲攻占这座 “要塞” 的西方金融猎人们，胜算究竟有几何呢？