比黄金更重要的是信心
作者 | 茱莉亚
数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com）
昨日深夜，无数股民注定难眠。AH 两股的崩溃性放量大跌，彻底击垮了股民们的心理防线，年初至今的苦苦坚守，只能打落牙往肚子里咽。
就在市场情绪低落到极点时，昨日深夜，贵州茅台发布了一则公告，公布了其在 2022 年 1 月至 2 月的主要经营数据。
报告称，2022 年春节期间，贵州茅台产品销售势头向好，市场呈现旺销态势，顺利实现了 “开门红”。2022 年 1 月至 2 月，公司实现营业总收入 202 亿元，同比增长 20% 左右；实现归母净利润 102 亿元左右，同比增长 20% 左右。
茅台此次发布经营数据，非比寻常。这是公司历史上首次发布月度经营业绩，且公告时间发布在深夜；从数据上来看，这也是茅台自 2019 年 Q1 后第一次出现单季度营收与归母净利润均实现 20% 的增长，超出不少机构此前 15% 增长预期。
贵州茅台为何破天荒突然公布 1 月至 2 月的销售数据？恐怕还是与昨日市场大跌的行情有关。
01
维稳市场的定海神针
昨日，AH 股齐齐暴跌，无数股民关灯吃面，迎来至暗时刻。
港股方面，恒生指数一度大跌 5%，恒生科技指数一度大跌 6%。前者击穿 2020 年 3 月因疫情影响导致的底部，后者则创下自身历史新低。中概板块再次令投资者大跌眼镜。
A 股方面，同样不容乐观。上证指数跌 2.17%，深成指跌 3.4%，创业板指跌 4.3%。沪深两市中，超过 3700 支股票下跌。除去油气、黄金等资源贵金属股，以及辅助生殖概念板块，其余板块均下跌。
其中，茅族与宁王系两大 A 股市场权重组合不再玩跷跷板效应，默契十足，双双大跌。贵州茅台大跌 4.13%，一日蒸发逾 665 亿元。宁德时代则大跌 7.5%，总市值跌去 468 亿元。
茅族成员中，中国中免大跌 6.5%，科沃斯大跌 6.29%，通策医疗大跌 6.67%，韦尔股份大跌 5.61%……宁王系中，三安光电大跌 6.94%，北方华创大跌 6.03%，亿纬锂能跌 4.3%，比亚迪跌 3.46%……
市场一片惨绿，只留股民原地哀嚎。
在昨日 A 股几乎全线大跌之际，市值老大哥站出来，公布今年年初至今超出市场预期的销售数据，显然，是想维稳市场，安抚市场中较为悲观的情绪，给予市场信心。
与此同时，茅台自身也有维稳股价的需求。昨日大跌已经让公司市值一日蒸发超过 665 亿元，其股价更是创下去年 9 月 24 日茅台换帅后的新低，新任董事长丁雄军的压力可想而知。
于公于私，茅台此时挺身而出，都有其说的过去的理由。不过，从今日的市场行情来看，茅台的定海神针作用，发挥得其实非常有限。
今日，沪深两市的主要指数继续走弱，上涨指数跌 2.35% 失守 3300 点，实现四连跌。深成指跌 2.6%，实现五连跌。创业板则失守 2600 点。两市 445 股上涨，4176 股下跌，北上资金净流出逾 55 亿元。
具体板块上，宁王系中锂电板块遭到重挫，华友钴业、天齐锂业双双跌停。医药生物板块几乎全军覆没，农林牧渔、国防军工等大跌约 4%。前几日大火的煤炭、有色金属板块也跌幅靠前。
相较而言，茅台领衔的食品饮料板块跌幅最小，仅微跌 0.24%。但即便如此，在 118 家食品饮料上市公司中，今日上涨的也仅有 11 家。
由此来看，就算是 A 股大哥大茅台亮出了杀手锏，也无法让市场中悲观的投资者们回心转意。那么，市场究竟在悲观什么？
02
消费不振与供应紧张的双重挤压
上周六，一年一度的《政府工作报告》出炉。报告中提出，出于 “稳就业保民生防风险的需要”，今年的国内 GDP 的目标设置在 5.5% 左右。去年，国内 GDP 的两年平均增速为 5.1%，要实现 5.5% 的目标难度不小。
拉动 GDP 增长，无非三驾马车——投资、出口与消费。受益于国内疫情控制得当，在全球供应链几近瘫痪时，国内的供应链却能够正常运转，使得出口表现得较为强劲。
但从 3 月海关总署公布的今年 1-2 月的出口数据来看，16.3% 的同比增速略低于去年 12 月两年复合同比 20.9%。主要受美国新冠疫情影响，需求下滑。因为国内的出口由美国等国家的需求恢复与其他海外国家供应链恢复共同作用，国际局势的复杂多变，国内出口动能能否在今年继续保持还是存疑。
消费上，自去年 3 月份后，国内的社会消费品零售总额同比增速便开始急剧下跌。迈入三季度，因为不少消费品公司开始提高旗下产品售价，社会消费品零售总额增速有些许回暖，但四季度后，消费低迷的情况并没有得到明显的好转，反而又加剧的趋势。截至去年 12 月，国内的社会消费品零售增额同比增速已经降低至 1.7%。
出口的不确定性，叠加消费持续低迷，今年拉动 GDP 增长的重任自然落在了 “稳增长” 的投资上。基建、制造业、地产是投资的三大主项。
其中，制造业在过去两年饱受原材料上涨之苦，尤其是铜、铝、铁矿石等金属。从 2020 年 4 月至今，LME 铜价涨幅已经超过了 85%，LME 铝价的涨幅更是超过了 170%。
近期，俄乌之间爆发的国际局部战争，更是将全球大宗商品的价格推向了一个新高度。全球资源供应链的紊乱本就因疫情失控，如今俄乌局势一直悬而未决，对制造业而言，原材料成本的压力持续增大。
投资中的房地产，则因为去年去杠杆政策，市场预期仍然较为低迷，而基建又主要通过政府投资进行拉动，经济内生性不强。
在去年 12 月的经济工作会议上，市场对于 “稳增长” 已有一定预期，这也是去年底一大波成长赛道股如新能源等开启持续下跌行情的一部分原因，并且此后市场出现了漫无目的的小票行情，市场在等两会是否有积极的信号释出。
但《政府工作报告》的靴子落地，还是让不少投资者加剧了对今年行情的悲观预期。加之，美联储加息收水在即，俄乌局势持续动荡，全球投资者的避险情绪都较为严重，这就导致资金从 AH 两市中大规模撤出，而此前估值过高的板块，则成为重点抽水对象。
如今，茅台公布年初两个月的经营数据，向市场传递出消费向好的信号，从今天的股市表现来看，市场并不怎么买账。因为国内市场中的绝大多数公司，并没有如茅台一样的提价能力，高端白酒消费也与普通消费不能同一而论。市场中，投资者看到更多的是，市值蒸发 5000 亿的金龙鱼，股价距离最高点接近腰斩的五粮液，今天大跌 16% 的康师傅……
03
尾声
股民常说，当风险来临时，比黄金更可贵的是信心。可当真的风险来临时，真正能抵御恐惧的人恐怕为数不多。因为疫情导致的全球大放水通胀，像推倒多米诺骨牌一样，一张接一张，推倒一个又一个板块。
过去一年，从年初的消费，到年中的医疗，再到年尾的新能源，每一个过高估值的板块，都要经历一段漫长的泡沫出清过程。现在的大家可能只感受到了挤泡沫的痛苦，忘却了股价拼命上涨时的狂欢。