光伏龙头大幅扩产，战略布局有何改变？
3 月 14 日，隆基股份发布关于签订重大投资协议的公告。根据战略发展需求，与鄂尔多斯市人民政府、伊金霍洛旗人民政府于 2022 年 3 月 12 日签订《投资合作协议》，就公司在内蒙古自治区鄂尔多斯市伊金霍洛旗蒙苏经济开发区投资建设年产 20GW 单晶硅棒和切片项目、30GW 高效单晶电池项目及5GW 高效光伏组件项目达成合作意向。华尔街见闻·见智研究认为此次重大投资有以下信息值得关注：
隆基作为光伏龙头企业，此次大扩产有利于持续巩固龙头地位。此次投资额共计约195亿，年产 20GW 单晶硅棒和切片项目预计投资金额76亿元，年产 30GW 高效单晶电池项目预计投资金额103亿元，年产 5GW 高效光伏组件项目预计投资金额16亿元。上述各项目投产时间不超过 6 个月，达产时间不超过 24 个月。且公司称，此次项目符合未来的产能规划。
从隆基历年硅片、组件、电池的产能走势看，2020-2021 年其产能扩产迅速，预计 2021 年单晶硅片产能 105GW、单晶组件产能 65GW、单晶电池产能 40GW。公司是单晶硅片龙头企业，硅片业务一直是其核心业务，2015 年开始一体化布局全产业链，向下拓展组件业务；2020 年组件出货量已经跃升至业内第一。此次扩产行为显示，公司在电池端扩产幅度最大，主要也是因为隆基在硅片和组件环节已经是业内冠军了，相比于前两者而言，其电池产能存在较大缺口，此次投资也表明公司正在加大电池端产能的投入。
目前公司在建产能硅片 30GW，其中丽江三期 10GW、曲靖二期 20GW；电池 55GW，其中泰州 4GW、西咸 15GW、银川 6GW、曲靖 30GW。预计 2022 年硅片产能有望超 140GW。2022 年预计全球光伏装机有望达 220GW，同比增长近 30%，在光伏规模快速发展的趋势下，隆基作为光伏龙头公司，大规模扩产也是紧跟市场需求，尤其是平价时代降本增效对于光伏至关重要，而电池作为增效的关键环节，其技术迭代尤为重要，公司在已成功打通硅片、组件两个赛道后，电池是其重要的发力点。此外公司在下游的 BIPV、绿氢等环节也持续研发投入，以实现全产业链战略布局规划。
目前从产业链看，硅料价格仍在上涨，隆基年后也多次上调硅片价格，反映出市场需求火热。但是市场对硅片产能过剩尤为担忧，但华尔街见闻·见智研究认为，隆基经过多年的发展并非单一业务型公司，其全产业链布局能力以及降本能力在业内数一数二。所以即使存在风险但对其整体业务也构不成较大的影响。
