这一代美国机构投资者 “从未见过” 这样一个市场

在动荡与充满风险的市场中，几乎没有 “避风港” 可以躲避风浪。

在俄乌地缘政治冲突、通胀高企以及各国央行加息的压力下，大量投资者不得不重新搭建投资组合。这一背景下，市场潜在的波动性也在提升。年初至今，衡量 S&P500 指数未来 30 天的隐含波动率的 CBOE VIX 指数大幅攀升，且在 3 月 7 日达到了 36.45 的高点，上一次 VIX 指数到达此高位还是 2020 年 10 月美国大选之前。

投资管理公司 Xponance 的创始人、首席执行官兼首席信息官 Tina Byles Williams 表示：

“过去 30 年我们一直生活在低通胀和低地缘政治风险的环境中，二者中任意一个风险的飙升都只会被当做'暂时的'。不过，情况正在发生变化，通胀和地缘政治风险正慢慢改变市场。”

这一背景下，投资者应该如何搭建新的投资组合呢？

Northern Trust 的量化策略主管 Michael Hunstad 表示，通常来说，在这种情况下投资大宗商品于自然资源是明智的决定，但问题是现在才介入商品市场是不是 “为时已晚”。

Winhall Risk Analytics 的合伙人 Brett Friedman 对此也表示赞同。他表示，此时将资金投入大宗商品、农业或自然资源中 “存在真正的风险”，理由是：如果地缘冲突逐渐平息甚至突然结束，那么，“商品将像滚石一样下跌”。

股票市场上的难度似乎也在增加。

高盛的对冲基金全球负责人 Tony Pasqsuariello 此前表示，如今，世界正在进行一场从全球化转向区域化的 “范式转变”。如果这个判断是正确的，那么它可能带来的后果是：更脆弱的市场、更高的波动性、更低的流动性。此外，虽然炙手可热的 CPI 报告、欧洲央行 “意外鹰派” 以及围绕俄乌冲突的持续头条新闻，短期为市场创造了一系列高质量的 “超级战术机会”，但这可能并不适合 “胆小” 的投资者。

对于公用事业、房地产投资信托基金和消费品这类 “防御性板块”，Michael Hunstad 表示，现在也有风险：

“这是部分正确的。但该策略的问题在于，如今这些防御性证券也具有很大的利率敏感性。”

同时，对于新兴市场，Michael Hunstad 也表示，俄乌冲突后，西方国家对冲突的 “过度反应” 增加了这些市场的投资风险，导致这些市场的逻辑遭到了挑战。

因此，Michael Hunstad 表示，投资者应积极利用期权工具，构建短期对冲组合以 “利用” 市场的下行波动。

值得一提的是，所谓 “一代版本一代神，代代版本有巴神”，在新一代投资者 “从未见过” 的市场面前，经验丰富的 “股神” 巴菲特的思路或许就显得 “价值连城”。华尔街见闻提及，这位资本市场常青树近期正在 “疯狂扫货” 西方石油等优质石油资产。

不过，在这个充满分歧的市场中，与巴菲特反向操作的 “大人物” 也比比皆是。华尔街见闻提及，在巴菲特大笔买入的西方石油公司的同时，“华尔街狼王” 卡尔·伊坎(Carl Icahn) 却将其所有西方石油股份打包出售，清仓离场。

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