鮑威爾發佈會：未來兩次會議可能加息 50 個基點，暫排除 75 個基點加息

美東時間 5 月 4 日週三，美聯儲會後將政策利率聯邦基金利率的目標區間從 0.25% 到 0.50% 上調至 0.75% 至 1.00%。此外，美聯儲還宣佈，將從 6 月開始以每個月 475 億美元的速度縮表，三個月後上限提高一倍。

隨後，美聯儲主席鮑威爾出席 5 月例行新聞發佈會，鮑威爾就當前美聯儲面臨的通脹問題、利率政策未來走向及是否會引發經濟衰退、美國勞動力市場失衡、以及當前國際環境對美國經濟帶來的影響發表看法。鮑威爾新聞發佈會結束時，標普 500 指數漲 2.3%，道指漲超 710 點，納指漲超 2.4%；銀行指數漲超 2.7%。

通脹太高，加息適宜，FOMC 正迅速行動

在決議公佈半小時後舉行的美聯儲主席記者會上，鮑威爾開門見山表示，美國通脹太高，加息是適宜的，並引用前美聯儲主席沃爾克的話説，美聯儲旨在做 "正確的事情"。

美國通脹太高，FOMC 正迅速行動，以期壓低通脹。且 FOMC 有各種工具來遏制美國高企的通脹。

美國通脹太高，通脹顯然意外地偏上行，可能會進一步意外地上升。

4 月 12 日，美國勞工統計局公佈數據顯示，美國 3 月 CPI 同比增 8.5%，增速再次加快，為 1981 年 12 月來的最快增速，高於市場的預期 8.4%，也超前值的 7.9%。CPI 同比增速連續第 6 個月超過 6%。

此外，本週 ISM 公佈的數據顯示，美國 4 月 ISM 製造業 PMI 意外刷新 2020 年 9 月來的新低，新訂單指數、生產指數刷新 3 月時創下的 2020 年 5 月最低，顯示出商品需求疲軟的跡象。就業指數低迷。價格指數仍在高位，表明物價高企的壓力沒有緩解。

高通脹無疑是美聯儲的棘手難題，鮑威爾表示遏制通脹是美聯儲的首要任務。且鮑威爾多次強調其瞭解美國人民在高通脹之下所面臨的痛苦，他表示美聯儲 FOMC 將不遺餘力降低通脹。

FOMC 理解高通脹（的影響），這非常令人不快。我們的職責是確保通脹不會變得根深蒂固。

如果缺乏物價穩定性，美國經濟不會對任何人有好處。 美國爆發歷史性的大規模通脹衝擊，這讓我們受到影響。 這（控制高通脹）完全不是什麼例行事務，我們必須看穿通脹所構成的衝擊。

美聯儲的緊縮過程"不會令人愉快"，但對每個人來説會"更好"。

此外，對於記者問國會在通脹議程中的幫助時，鮑威爾表示，“如果國會山在物價問題上施以援手，我將予以鼓勵”。

今年第一季度，美國 GDP 出現萎縮，貿易逆差擴大，企業庫存投資放緩，3 月份標誌着汽車和家電等耐用品支出經季節調整後已經連續第二個月下降。華爾街見聞稍早前文章提及，在工資水平的提高下，此前消費品公司能在不影響需求的前提下提高價格。但隨着 3 月通脹率達到 1981 年以來的最高水平，現在美國消費者的購買力正在受到通貨膨脹的擠壓，消費者的購買力和購買意願開始萎縮。

未來兩次會議各加息 50 個基點是可能的，暫排除 75 個基點加息

對於未來加息的步伐，鮑威爾表示，FOMC 認為，未來兩次貨幣政策會議各加息 50 個基點是可能的，但其並沒有積極地考慮單次加息 75 個基點的可能性。

到底美聯儲最終加息到多高，現在不好説，要先加到中性利率，到時候再看。如果我們確認需要加到更高，美聯儲不會猶豫。預計正在進行的一系列加息行動是適宜的。

當前，我們距離中性利率水平還有很長的路要走。當加息至中性利率時，將決定會加息至何種程度。

此外，鮑威爾表示 FOMC 確切地知道，偏高的通脹意味着（美聯儲在貨幣政策行動方面的）處境艱難，因此，FOMC 將繼續調整政策。

準備在必要時調整政策的任何組成部分，美聯儲將努力避免造成新的不確定性。

鮑威爾還表示，FOMC 正迅速行動以期壓低通脹、且有工具來壓低美國通脹，在最後答記者問時表示：

我認為美聯儲並不存在信用/信譽問題。自 2021 年 11 月貨幣政策會議以來，FOMC 一直都根據數據做決定。

市場認為，FOMC 的貨幣政策前瞻指引是可靠的。

早在 5 月美聯儲重磅 FOMC 會議前的最後一次公開講話中，美聯儲主席鮑威爾就曾表示，美聯儲致力於 “迅速” 加息以降低通脹，抑制通脹 “絕對必要”，“提前進行調節” 的觀點是有道理的，包括下個月加息 0.5 個百分點。

此前美聯儲成員頻頻 “放鷹” 釋放大幅加息信號。舊金山聯儲主席戴利還稱，美聯儲可能會在後續幾次會議上都加息 50 個基點。聖路易斯聯儲主席布拉德甚至提出了，不排除未來單次加息 75 個基點的可能性。克利夫蘭聯儲主席梅斯特則表示，她支持在 5 月和 6 月都增加 50 個基點，並希望在年底前將利率提升至 2.5%。

鮑威爾口頭打壓 “FOMC 可能單次加息 75 個基點” 的市場預期後，目前市場互換利率顯示，美聯儲 6 月加息 75 個基點的可能性為 50%。

不過鮑威爾在發佈會上也表示，一旦通脹稍有回落，美聯儲將重回季度加息。

勞動力市場失衡，預計未來將有更多美國民眾重返勞動力市場

本週二公佈的美國勞工部發布的職位空缺和勞動力流動調查報告 JOLTS顯示，3 月份的職位空缺數升至 1150 萬，2 月份為 1130 萬。繼美國2 月職位空缺接近歷史最高後，美國 3 月份的職位空缺數繼續攀升至紀錄高位，辭職人數略有上升，大辭職潮洶湧不退，職位空缺超過了失業人數，僱主依然難以留住和招到員工。

記者會上，鮑威爾表示，美國勞動力市場正在面臨失衡：

人們可以發現，美國勞動力市場失衡。FOMC 預計，將有更多美國民眾重返勞動力市場。

不過，鮑威爾預計勞動力未來供需關係將回歸平衡狀態，存在 “勞動力需求趨於温和” 的路徑。

未來失業率可能會進一步降低，薪資高位運行，服務業尤其如此。勞動力需求可以趨於緩和，同時避免失業率反彈。

未來經濟走向，重塑經濟穩定性並避免發生經濟衰退，俄烏問題影響不確定

在談及美聯儲運用一系列政策工具以及在外部地緣危機情況下，美國未來經濟走向時，鮑威爾表示，經濟的基本勢頭仍然強勁，美國經濟可以經受住更嚴格的貨幣政策，且其有很好的機會重塑穩定性：

美國經濟可以承受更嚴格的貨幣政策，我們有很好的機會重塑穩定性，同時避免發生經濟衰退，（雖然）我們並不具備精確的手術工具。

沒有任何跡象表明美國"接近或容易陷入經濟衰退”，我看到的是避免經濟衰退的合理途徑，美國經濟有可能"軟着陸"。

鮑威爾在發佈會上還表示，其將廣泛關注金融市場的各項指標：

我們不會專注單獨的房市、股市，我們會看整個金融市場的情況，來看是好還是壞。股市、債市、信用利差，我們都會看。

此外，鮑威爾還在答記者問期間回答了關於決議中 “FOMC 委員會決定，從 6 月 1 日開始，削減對美國國債、證券、機構債券和機構抵押支持證券（MBS）的持倉” 的縮表的問題：

6 月 1 日 “僅僅是一個已經選定的日期而已”，這其中並不存在任何魔術。實際上，我們並不清楚縮減資產負債表（這種緊縮工具）的影響。非常重要的是，人們知道 FOMC 正努力解決物價問題。

此外就 2 月以來俄烏衝突問題，鮑威爾表示烏克蘭問題的影響高度不確定，但會增加總體通脹壓力。

鮑威爾新聞發佈會結束後，標普 500 指數漲 2.3%，道指漲超 710 點，納指漲超 2.4%；銀行指數漲超 2.7%。