有 “投资中国半个互联网” 之称的知名投资大佬、红杉中国创始人沈南鹏近日在资本市场动作不断。据港交所网站股权披露数据显示，在 2022 年 4 月，红杉中国先后三次减持美团的股票，持股比例由 3 月底的 4.21% 降至 4 月 29 日的 3.
有 “投资中国半个互联网” 之称的知名投资大佬、红杉中国创始人沈南鹏近日在资本市场动作不断。据港交所网站股权披露数据显示，在 2022 年 4 月，红杉中国先后三次减持美团的股票，持股比例由 3 月底的 4.21% 降至 4 月 29 日的 3.19%，累计套现约 83.24 亿港元。加上今年 1 月、3 月的 2 次减持，红杉年内已累计获得超百亿港元现金。
不过，梳理会发现，红杉减持美团公司股票已持续数年，并非短期行为。业内人士也认为，这属于红杉正常的退出机制，不能与当前股市变化进行关联。
累计套现超 600 亿港元
红杉资本与美团的关系始于 2010 年，当年，红杉成为美团的 A 轮投资人，也是 A 轮唯一的投资人，投资额为 1200 万美元。红杉还是大众点评 A 轮且该轮唯一的投资人，2015 年，美团与大众点评合并。美团创始人王兴曾公开表示，红杉是美团网和大众点评最重要的投资人，在两家企业的合并中起到非常积极的作用。
公开信息显示，从 2010 年开始直至 2018 年上市，美团至少经历了七轮融资，红杉数次选择跟投。由于之后几轮的投资方较多，红杉具体投资多少，外界不得而知。但可以肯定的是，不管是红杉还是沈南鹏个人，都与美团及王兴结成了密切的关系。
2018 年 9 月 20 日，美团在港交所挂牌上市，总市值约 4000 亿港元。上市当日，沈南鹏发布公开信称，“作为自始至终看好美团点评，陪伴公司一路成长的投资人，我们同样倍感自豪！”，并称 “感谢王兴始终把红杉当作并肩作战的战友，看重我们的建议和帮助。” 根据美团上市一周后发布的 2018 年中报，红杉中国拥有美团已发行 B 类股份总额的 12.05%，沈南鹏则担任美团非执行董事。
▲红杉中国在美团持股变化情况。来源：港交所网站
12.05%，是红杉系在美团的最高持股比例，之后数年逐渐出售了所持股份。根据港交所网站股权披露数据显示，从 2019 年 4 月 8 日红杉系持股份额首次出现变动开始，到 2022 年 4 月 29 日为止，红杉在美团的股份共发生了 26 次变动，其中 25 次为减持；持股比例则由最高时的 12.05%，降至 2022 年 4 月 29 日减持后的 3.19%，减持比例为 8.86%。
据港交所披露的上述数据，在今年 4 月份的 3 次减持中，红杉先后减持美团股票约 1296.39 万股、4245.72 万股、50 万股，减持平均价分别约为 161.74 港元/股、144.78 港元/股、159.50 港元/股，三次合计套现约 83.24 亿港元。2022 年另外两次减持的时间分别为 3 月 31 日和 1 月 20 日，3 月 31 日套现约 39.34 亿港元；1 月 20 日的减持没有披露平均价，姑且以当日最低价 215.2 港元/股计算，红杉系当天最少套现了 66.96 亿港元。也就是说，2022 年内红杉系通过 5 次减持美团股票，合计套现约 189.54 亿港元。
中新经纬以上述同样的方式计算红杉系过去 20 次的股票减持情况，计算得知，2019 年-2021 年间，红杉系累计从美团套现至少约 466.11 亿港元。加上 2022 年的 189.54 亿港元，25 次减持合计套现 655.65 亿港元。
截至目前，红杉还拥有美团 3.19%、约 1.76 亿股的股份，按照 5 月 7 日收盘价 157 港元/股计算，这部分权益的价值为 276.05 亿港元。尽管不知道红杉累计向美团投了多少资金，但如今合计获得超 930 亿港元的收益，这笔投资的利润绝对可观。
不止美团
红杉中国及沈南鹏减持的不止美团，股权变动的名单中还包括了拼多多、九号公司等。
▲拼多多 2021 年股东持股情况。来源：拼多多 2021 年年报
根据拼多多今年 4 月 25 日发布的 2021 年年报，沈南鹏持有约 1.33 亿股拼多多 A 类普通股，占比为 2.6%，而在 2020 年年报中，沈南鹏的持股数量约为 1.84 亿股 A 类普通股，占比为 3.7%。这意味着，在 2021 年，沈南鹏减持超 5000 万股拼多多股票，减持比例为 1.1%。
▲拼多多 2020 年股东持股情况。来源：拼多多 2020 年年报
另外，根据拼多多 2020 年年报，红杉拥有拼多多约 3.19 亿股、6.4% 的股份。但在 2021 年的年报中，已经不显示红杉的持股数据。
再往前追溯，2021 年 11 月，小米生态链企业九号公司公告称，存托凭证持有人红杉资本等询价转让存托凭证的数量为 1760 万份，占公司存托凭证总数量的比例为 2.5%，本次询价转让的价格为 57 元人民币/份存托凭证，交易金额 10.03 亿元。随后，红杉等 3 名存托凭证持有人拟在未来六个月内，减持九号公司存托凭证数量合计不超过 7568 万份，占公司存托凭证总份数的比例合计不超过 10.74%。这两次股权变动中，红杉的减持占比都最大。
截至 2022 年一季报末，红杉持有九号公司 11.42% 的股份，较 2021 年三季度末的 15.11% 下降了 3.69 个百分点，仍为九号公司第一大股东。
除了互联网企业，公开信息显示，2021 年 12 月以来，红杉已计划减持新产业、火星人、稳健医疗、汇纳科技、易瑞生物、奕瑞科技等 A 股公司股份。截至 2022 年一季度末，红杉在新产业、火星人、稳健医疗的持股份额暂未变动；红杉在汇纳科技的持股比例由 5.65% 降至 1.63% 后，又在一季度末降至 0.62%，并计划全部售出。
或系正常退出
上市公司大股东减持，一直都是资本市场上较为敏感的事情，而如果减持的股东还是知名机构或大型基金，就更会引发外界关注。特别是当前股市表现不佳，容易诱发过度解读。
对于减持美团的股票，红杉中国近日表示，公司自 2010 年以来多次投资美团，（股份减持）系旗下基金正常退出。
晨华创投创始管理合伙人、董事长何士祥对中新经纬分析道，PE、VC 基金都有投资期限约定，到了基金退出期就需要将投资资产变现回馈出资人，因此，到了基金退出期会选择逐步出售基金持有资产（包括投资的上市公司股权）。红杉减持上述公司股权，应该是一个正常行为。资深投行人士王骥跃也对中新经纬表示，这类退出都是正常操作，无需过度联想。中新经纬梳理发现，红杉中国减持美团、拼多多等公司的股权已持续数年，并非短期行为。但也要注意的是，从减持频率看，红杉减持美团的速度在 2021 年及 2022 年有所加快。何士祥称，机构选择何时减持，会综合考量投资期限、所投上市公司未来发展、减持价格等多重因素，“主观上肯定希望在股价高点减持，但受制于二级市场变化等各类因素影响，这个时间点并不那么容易把握。”
至于知名股东退出是否会对上市公司股价产生影响，王骥跃认为，有序减持对股价没有什么实质性影响，最多也就是短期冲击，长期依旧看公司本身的价值。
红杉在推动企业做大做强方面，依旧颇具实力。据媒体统计，2021 年红杉共有 24 家被投企业成功 IPO，数量上仅次于高瓴。赛道上，红杉愈发看重生物医疗领域，共有 8 家企业成功上市。
（文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。）
文：薛宇飞编辑：雷宗润 审校：罗琨
责任编辑：刘万里 SF014