互联网平台龙头字节跳动最近的动作频频，先是 4 月 25 日，聘用此前助小米上市的高准。随后 5 月 6 日，字节跳动将旗下多公司更名为 “抖音”。作为互联网平台的最后一块拼图，早在 2020 年就传出字节跳动要上市。但过去两年内都没有动作，近期一系列人事更替、寻找承销商、注册名称变更的动作，均表现出字节跳动急于上市的愿望。抖音这块香饽饽在两年前，人人都想参与投资。但在两年后的今天，可能要考虑考虑？一、核心业务受到整顿，高速增长阶段已过。虽然此前平台经济将迎来政策转向，但继续整顿的可能会是直播行业。互联网平台在直播 PK 受到更多的监管，抖音将受到不小的影响。在 5 月 7 日，四部门发问规范网络直播打赏中提及到，每日高峰时段，单个账号直播间 “连麦 PK” 次数不得超过 2 次，不得设置 “PK 惩罚” 环节。在网络直播打赏方面，似乎只是开始。在取消打赏榜单后，真金白银刷的钱，却上不了榜单，那肯定会少了一批 “榜一大哥”。在直播带货方面，隔壁的快手一哥 “辛巴” 直播带货卖假闹的沸沸扬扬，卖假的主播该如何处理？是否会有更多的政策来管控带货类主播？随着直播监管的不断规范，这些措施会大幅影响抖音直播分成收入，抖音的高速增长阶段已经过去了。二、大环境差才上市，来割韭菜了？为什么曾经处在高速增长期的抖音为何不选择上市，要在大环境不好的时候，急着寻求上市？在两年前的抖音人见人爱，但放在如今流动性越来越差的港股里，难以容下这个巨无霸，也更给不到两年前的超高估值。对抖音的背后投资方而言，抖音已经错过了上市最佳时间点。现在急于上市的原因可能是，一是背后投资者已经融了太多钱，在大环境不好时不断的施压要求上市套现。二是可能抖音无法保持高速增长了，是时候上市了。 但说到最后，一级市场投资者肯定赚不少，而心惊胆战的却是二级市场投资者，既要接受不便宜的估值，又要面临市场大幅波动的风险。 虽然从短期投资角度来说，错过了上市最佳时间点。但对公司来说，不代表一定是坏事，目前的市场阶段或许是抖音长期发展的一个比较好的落脚点。 如果在最火热的时候上市，既会定过高的目标，又会被背后的资本裹挟着前进，公司容易做出很多进取错误的选择。在这时候上，股价预期比较低，公司本身也可以少关注点股价。三、为何最佳时期不上市？至于抖音上市后的估值多少亿才是合适的价格，有的说 4000 亿美金？甚至 5000 亿美金？但要知道，港股的高溢价高估值已成为过去。快手作为竞争对手，虽然已远远跟不上抖音的步伐，但可以参考下快手上市后的状况，回望下高溢价时的港股。快手在去年年初上市后，快手市值一度触及 2 万亿港元。截至 5 月 9 日，市值仅剩 2566 亿港币，近九成市值在这场中概股危机中消失。有快手作为先例，快手上市当天涨幅超 160%，可以看出去年上市时给到的估值是有多夸张，市场给到的溢价空间有多大。值得注意的是，平台经济政策转向，互联网反垄断在今年有望落地，港股会不会重回互联网的高估值高溢价时期？在过去两年里，监管越来越严格。不知手伸到哪会被打，让互联网巨头都在担惊受怕的预期当中，所以各家表现都越来越差。而近期平台经济要进行常态化监管，这意味着未来的监管态度会更为的平稳，规则也会不断的细化。包括今年的反垄断法也会修订完成，说明以后的执法不会再是忽冷忽热。市场最害怕的就是预期不稳定，而这个预期接下来可能就会更加的稳定了。过去两年，抖音迟迟不上市的原因，可能是还没看清监管的底线在哪，担心未来监管会越来越严格，所以没有急于上市。而如今推动上市的进程，除了上段所说的背后投资者施压和抖音高速增长慢下來了，应该是政策方面也没有太大的问题了。从市场方面看，如今 A 股保卫 3000 点，恒生指数处在 20000 点的大关，都已经到了阶段性底部，甚至是未来几年的底部，接下来都看好指数能够反弹。正因大家都期盼着指数在底部出现反弹，所以抖音选择在市场底部时上市，那么抖音会不会就在底部中杀出重围？在宣布高准加入的消息前，有媒体报道称，多位字节跳动在职员工确认，公司开启了今年期权回购，价格为每股 142 美元，相比去年的 132 美元，提升了 7.5%。可见，字节跳动官方虽并未给出上市的关键信号，但公司或许正在为上市赢得更多筹码。截止 5 月 9 日收盘，抖音准备上市的第一个交易日，抖音的 A 股小伙伴们齐齐涨停刷屏，反应剧烈。四、结语抖音作为中国互联网最后的一块拼图，投资者都想在他身上分到一杯羹，抖音在市场底部上市或将有助于提振港股和中概股整体的市场情绪。大家看好抖音能在黑天鹅的一年中站住脚跟吗？抖音是来割韭菜还是来带大家赚钱的？
