投資者尋求對沖通脹，商品基金在多年 “失寵” 後捲土重來

“高燒” 通脹正在逐步改變市場多年來的投資習慣，多年來淡出主流視野的商品基金再度獲得青睞。

根據花旗銀行公佈的數據，在截止 5 月 10 日的一年內，與石油、小麥等原材料相關的投資標的淨流入 387 億美元，其中 3 月每週的資金淨流入量尤其在高位。

英國《金融時報》對此表示，由於全球供應鏈緊張狀況遲遲未有好轉，導致今年全球大宗商品價格飆升。再加上此前冬季的石油和天然氣供應趨緊，導致標普 - 高盛商品指數（GSCI）在 3 月上行至 2008 年以來的最高水平。

雖然截至目前 GSCI 已從三月份的峯值滑落，但是今年漲幅仍高達 37%。相比之下，摩根士丹利資本國際 MSCI 全球股票指數下挫 16%，洲際交易所 (ICE) 旗下金融數據供應商 ICE Data Services 的高等級債券指數下跌 8%。

德國資管巨頭 DWS 的投資組合經理表示，專注農產品的商品基金在今年獲得最多的資金淨流入。根據晨星數據，今年大宗商品策略獲得 245 億美元的淨流入資金，其中超過 95% 的資金投向了商品指數基金。

DWS 基金經理 Evan Rudy 指出：

我們一直擁有相當多元化的投資組合，但我們肯定會更傾向資源和大宗商品。這與我們的慣常做法不相符合，但因為我們現在看到了全球增長放緩。

值得一提的是，全球最大黃金 ETF—SPDR Gold Shares 是資金淨流入最多的商品基金，高達 72 億美元。由此説明投資者在波動行情中避險需求大增，而黃金被視為能夠有效抗擊通脹的短期對沖工具。

其實在本世紀的頭十年中，大宗商品價格一直居高不下。但是在超級週期結束之後，大宗商品就持續多年 “失寵”，因為投資者擔心其價格的巨大波動性以及可持續發展前景，其中 ESG 理念的發展也是導致機構對大宗商品望而卻步的原因之一。

智庫 Create Research 首席執行官 Amin Rajan 直言：

大宗商品熱潮是盛宴或饑荒的前奏。