美股反弹风向标：ARKK 五月中以来上涨 17%，跑赢市场

“木头姐” Cathie Wood 掌舵的旗舰基金近期上演了一波凌厉的反弹，为今年以来低迷的美股市场带来些许乐观的迹象。

自 5 月 11 日触底以来，ARK Invest 旗下主力基金 ARK Innovation ETF（ARKK）已经反弹 17%，超过同期标普 500 指数 4.4% 的涨幅。

ARKK 这波反弹主要由几只重仓股带动，其中头号重仓股 Zoom 在此期间上涨 29%，第三大重仓股 Roku 上涨 11%，第四大重仓股 Block 上涨 17%，第八大重仓股 Coinbase 上涨 24%。

而 “木头姐” 的 “心头好” 特斯拉在此期间表现不佳，受高估值以及马斯克收购 Twitter 交易 “牵连”，特斯拉同期下跌 4.1%。

媒体分析指出，ARKK 持有的部分股票的反弹动能可能来自于空头回补。S3 Partners 的数据显示，卖空者最近几周一直在回补针对 Zoom 的头寸，做空特斯拉和 Block 等其他主要股票的头寸最近也有所增加。

今年以来，随着通胀飙高，美联储激进加息，美股大幅下跌，而 “木头姐” 一直以来看好的科技股更是首当其冲。即便近期反弹迅猛，ARKK 今年依然回撤高达 56%。

眼下这轮反弹能否持续，依然需要打个问号。

一方面，即使在大幅下跌之后，ARKK 持股的估值仍然很高。以特斯拉为例，今年大幅回调之后，其市盈率依然高达 56.2 倍，低于去年年底的 120 倍，但远高于标普 500 指数 17.7 倍的市盈率。

此外，ARKK 持股的一些公司甚至不能持续盈利，它们的估值是基于强劲增长的预期。这使得它们尤其容易受到更高借贷成本的影响。

另一方面，美联储加息的步伐还未停止。ARKK 基金最近的反弹恰逢美债收益率回落，其中基准 10 年期美债收益率上周五收于 2.955%，低于 5 月 6 日 3.124% 的高点。

目前市场预期，美联储将在 6 月和 7 月的政策会议上继续加息 50 个基点，这将给美股，尤其是科技股，带来下行压力。