“噩梦成真”：落后通胀太多，央妈们开始猛踩刹车了

当美联储的 “通胀暂时论” 被连续突破新高的 CPI 数据反复打脸后，全球主要央行终于开始践行去年 6 月安联首席经济顾问 El-Erian 的那番 “预言”。

当时在美联储众高官纷纷为 “通胀暂时论” 站台时，El-Erian 就已经勾勒出了眼下 “噩梦” 的画面。

El-Erian 认为，一旦美联储紧缩的速度落后于通胀曲线，并开始不得不追赶通胀时，通常情况下会导致经济衰退，而这意味着届时央行要被迫更早地进行加息。这就好比原本央行们只是预计要把脚慢慢从油门踏板上挪开，但后来必须要猛踩刹车。

显然从近期澳联储的行动来看，他们正在用 “猛踩刹车” 来表明噩梦已经成真。

6 月 7 日周二，澳洲联储宣布加息 50 个基点，将基准利率从 0.35% 上调至 0.85%，超出市场预期的 25 个基点。同时澳联储还将外汇结算余额的利率提高了 50 个基点，至 0.75%。

澳洲联储主席 Philip Lowe 在货币声明中表示，将致力于采取必要措施，确保通胀恢复到目标水平。

澳联储出人意料地大幅加息能够反映出，他们开始承认在与通胀斗争的道路上已经远远落后，除了加速紧缩可能已经别无选择。

包括此次 “采取必要措施” 在内，Lowe 已经在两月内连续两次提高借贷成本，均超出了大多数经济学家的预期。因为按照澳联储去年大部分时间的预测，利率水平可能要到 2024 年才会上调。

而且现在的情况是，即使此次超预期加息 50 个基点，澳联储仍然表示利率水平仍处低位，并发誓将在未来数月内进一步撤出宽松政策。

目前尚不知紧缩措施会在何时结束，目前唯一有的线索是，联储官员们预计通胀将在 2023 年回落至 2%-3% 的目标区间，而今年一季度的 CPI 数据同比增长 5.1%。

眼下 Lowe 努力让央行货币政策在疫情大流行后恢复到正常水平，即使该举措的幅度超乎寻常。

Lowe 写道：

经济的弹性和更高的通胀意味着不再需要这种非同寻常的支持措施。

而如果联储目标是迅速恢复到中性利率水平（澳大利亚央行助理行长 Christopher Kent 上个月表示，中性利率在 2%-3% 之间），这样既不会阻碍经济发展也不会为经济增长提供额外动力，那么为了实现这一目标似乎有必要再加息几次。

而且还考虑到目前支持经济发展的动力不太可能会自行消散：零售业表现活跃、失业率创近半个世纪来最低水平、上季度 GDP 超预期同比增长 3.3%，此外墨尔本研究所（Melbourne Institute）预计 5 月通胀数据将飙升至 14 年新高。

澳洲联储终于开始 “猛踩刹车”，这一举动也终于和全球主要央行保持一致。

美联储在 5 月份加息 50 个基点，并表示将在 6 月和 7 月分别进行同样幅度的加息。加拿大央行最近同样将利率水平上调了 50 个基点。同时欧洲央行希望在第三季度末结束负利率。