LIVE MARKETS-It's a cyclical bear market

• 歐洲股市下跌

• 收益率下降

• 英國通貨膨脹率創 40 年來新高

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這是一個週期性熊市 (格林威治時間 1015)

高盛 (Goldman Sachs) 分析師認為，當前的股市熊市是受利率上升和經濟衰退擔憂推動的週期性熊市，而不是結構性的。

高盛在一份日期為週二的報告中寫道：“我們認為這是一個 ‘週期性’ 熊市，私營部門資產負債表走強，實際利率為負，緩衝了與持續時間更長、更深的 ‘結構性’ 熊市相關的許多系統性風險。”

全球股市一直在擔心經濟衰退，此前主要央行大舉加息以抑制通脹，通脹是由烏克蘭危機和新冠肺炎停擺後經濟重啓引發的。

高盛週二預測，美國經濟明年陷入衰退的可能性為 30%，高於早些時候的 15%。

GS 指出，令人擔憂的是，當前的衰退是由供應衝擊導致的，而過去 30 年裏幾乎每一次衰退都是由於需求衝擊。

高盛表示，供應衝擊導致的經濟衰退意味着貨幣政策的效力降低，需要更多的財政干預，在債券收益率上升、債務/GDP 比率較高的情況下，這些情況令人擔憂。

GS 補充説，當前的熊市將不同於以前的時期，因為 “通脹風險、資源稀缺和更多的區域化可能會導致更多的資本支出，以及更低的利潤率和回報。”

(Siddarth S)

歐洲距離確認熊市只有 1% 的距離 (格林威治時間 0850)

歐洲股市正進一步陷入虧損，並越來越接近確認熊市。

泛歐 STOXX 600(.STOXX) 基準指數下跌 1.7%，至 401 點，距離 1 月 4 日創下的 495.46 點的歷史高點 20% 的跌幅只有 1%。

地區性基準指數也感受到了壓力：法國 CAC 40 指數 (.FCHI) 下跌 1.9%，回到 3 月份烏克蘭戰爭壓力最大時觸及的低點。

德國 DAX 指數 (.GDAXI) 今年已經確認進入熊市，最近一次下跌 2.2%，也回到了俄羅斯入侵烏克蘭後的水平。

意大利 FTSE MIB 指數 (.FTMIB) 也是如此，今天上午下跌了 2.3%。與此同時，瑞士 SMI 指數 (.SSMI) 較去年 12 月底創下的紀錄收盤高位短暫下跌逾 20%。

(朱利安·龐薩斯)

食品和飲料庫存在紅色海洋中上升 (格林威治時間 0821)

正如早些時候期貨發出的信號，泛歐 STOXX 600 指數

(.STOXX) 指數今天上午下跌 1.64%，扭轉了連續三個交易日上漲的勢頭，觸及 2020 年 2 月以來的最低水平。

就板塊而言，食品和飲料 (.SX3P) 是唯一上漲的板塊，上漲 0.1%，而所有其他板塊都在下跌，石油和天然氣 (.SXEP) 和基礎資源 (SXPP) 均下跌 3.3%-3.5%。

漲幅最大的是國民西部銀行 (NatWest)，股價上漲 3%，此前英國政府延長了一項交易計劃，幫助將納税人在該銀行的股份出售一年

。

優美科 (UMI.BR) 的股票是 STOXX 600 指數中最大的輸家，在公佈 2030 年戰略後下跌了 16.3%

。

(露西·雷塔諾)

通脹心理 (格林威治時間 0712)

本週，30 年來最大規模的鐵路罷工正在使英國各地的辦公區變得越來越稀少。其他專業團體，從律師到郵遞員，也計劃在未來幾周內設置路障，要求加薪。

週三的數據説明了其中的原因。5 月份，年度消費者通脹小幅升至 9.1% 的 40 年來新高，接近英國央行 10 月份預測的 11%。

它可能會給英國央行帶來巨大壓力，要求其加快加息步伐，此前英國央行上週加息 25 個基點，落後於美聯儲 (Fed) 和其他機構更有力的行動。

但英鎊下跌，關注可能迫使英國央行在未來幾個月按兵不動的衰退風險。事實上，最近的數據顯示，英國製造商對價格上漲的預期在 6 月份降至 9 個月低點。

整個歐洲都在重複這種加薪要求，這反映了歐洲央行首席經濟學家菲利普·萊恩所稱的 “通脹心理”，即消費者行為會使通脹永久化。

路透調查預測，物價壓力將迫使美聯儲選擇在 7 月再次加息 75 個基點，然後在 9 月再加息 50 個基點。

因此，所有人的目光都集中在美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾身上，他將於週三晚些時候和週四再次出現在國會山，向國會解釋他計劃如何馴服通脹。

對未來經濟衰退的擔憂正在拖累市場，反映在債券收益率下降上，德國和美國 10 年期借貸成本下降了 7 個基點。全球股市再次下滑，華爾街期貨下跌超過 1%，有可能扭轉週二堅挺的收盤走勢。

德國與南歐收益率差週二收窄，此前歐洲央行總裁拉加德本週重申了避免 “碎片化” 的承諾。但市場希望看到很快採取行動，特別是在萊恩表示，歐洲央行 7 月份加息 25 個基點已成定局之後。週三應為市場提供更多方向的關鍵事態發展：-歐洲央行副總裁弗蘭克·埃爾德森，路易斯·德金多斯發表講話 - 費城聯邦儲備銀行行長帕特里克·哈克，里士滿聯邦儲備銀行行長托馬斯·巴爾金，芝加哥行長查爾斯·埃文斯發表講話 - 捷克國家銀行加息 100 個基點 - 美國抵押貸款利率 - 美國國債拍賣 20 年期國債

(Sujata Rao)

回到現實？：(格林威治時間 0623)

在經歷了三個積極的交易日後，隨着人們的注意力重新轉向飆升的通脹和加息，歐洲股市的屏幕今天上午閃爍着紅色。

STOXX 50 指數 (.STXEc1)、DAX 指數 (.FDXc1) 和富時指數 (.FFIc1) 的期貨合約跌幅都在 1.2%-1.6% 之間，抹去了過去幾天 STOXX 600 指數 1.4% 的跌幅。

上月英國通脹率創 40 年新高，食品價格飆升推動英國消費者物價通脹率升至 9.1%，這一消息令市場一覺醒來

交易員們將關注美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾今天晚些時候在國會的證詞陳述，以尋找美聯儲在 7 月份會議及以後加息力度的進一步線索。

本週，對經濟衰退的擔憂持續升温。週二，高盛 (Goldman Sachs) 將明年美國經濟衰退的可能性從之前的 15% 上調至 30%。與此同時，一個行業組織週二警告稱，如果步履蹣跚的俄羅斯天然氣供應完全停止，德國將面臨一定的衰退。

(露西·雷塔諾)

英國美國 EZ CPI

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