美债收益率下降、油价下跌、企业信贷利差扩大以及美元升值同时发生，目前只有一种方式可以描述市场走势——衰退交易。
7 月 5 日，由于投资者纷纷逃离风险资产，标普 500 指数在本周第一个交易日跌幅一度高达 2.2%。美国国债收益率回落，10 年期国债收益率约为 2.8%。与此同时，美元升值，创 20 年来新高，而以美元计价的大宗商品吸引力下降，油价下跌，交易价格跌破每桶 100 美元。
7 月 6 日，Renaissance Macro Research 经济学家尼尔·杜塔（Neil Dutta）表示，随着美国股市走出 1970 以来最糟糕的形势，目前只有一种方式可以描述市场走势——衰退交易，原因是美国国债收益率下降、油价下滑、企业信贷利差扩大以及美元升值同时发生。
杜塔对媒体表示：
“我们目前还没有陷入危机，但市场看到经济可能会陷入危机，或接近于陷入危机。我们已经在一定程度上进入了衰退，但还没有完全进入衰退。”
这与他之前的观点截然不同，当时杜塔说他不认为会出现衰退。如今，随着通胀加速升至 40 年来的新高，他对美国经济的信心有所下降。
6 月 29 日，美联储主席鲍威尔也在年度货币政策论坛上表示，认为经济衰退是一种 “可能”，无法保证能够避免。但目前多数机构认为，衰退的风险比美联储预想的要高得多。衰退的定义是连续两个季度 GDP 出现放缓，且通胀下行，美国一季度 GDP 负增长，因此二季度的数据备受关注。
杜塔对此表示：
“我不认为衰退是不可避免的，但这在很大程度上取决于美联储的行动。如果数据表明美联储应该改变当前的政策方针，而他们没有，那么经济就会出现问题。”
他说，美联储把自己 “锁在一种激进的收紧路径上”，或许是为了避免官员们在疫情开始时犯下的错误，当时他们把通胀标记为 “短暂的”。不过杜塔认为，随着石油价格的下降，7 月份的通胀将会大幅缓和。