第一个看空油价的大行：原油需求前景将进一步下修

还记得摩根大通说，油价能涨到 380 美元吗？

就在大家都看涨油价时，在华尔街，偏偏有投行开始看空油价。

本周二，花旗分析师 Francesco Martoccia 和 Ed Morse 在最新的报告中指出，受经济衰退影响，油价在年底前可能跌至 65 美元/桶，到 2023 年底或降至 45 美元/桶，这意味着年底前油价将从当前价格下跌 40%。

周三，Ed Morse 进一步表示，由于油价高企，石油需求前景可能会被进一步下修：

几乎每个人都降低了对今年原油需求的预期。花旗集团将预期下调了约三分之一，至 240 万-250 万桶/日，与美国能源信息管理局和国际能源署 (IEA) 类似。

目前，随着全球需求回升，全球主要经济体从疫情中缓慢复苏，也带动了今年油价飙升。虽然原油价格徘徊在每桶 100 美元左右，但花旗集团重申了油价在每桶 85 美元的基本假设，并补充说原油供应增量到年底前将会 “加速”，进一步带动原油价格下行。

出于对经济衰退拖累原油需求的担忧，国际油价连续两个交易日大跌。周二，布伦特原油跌幅近 10%，周三布油盘中跌破 100 美元整数关口。

在周二的报告中，花旗称，假设前提是，经济出现衰退，并且 OPEC+ 不进行任何干预，短周期内石油投资下降。

花旗认为，历史证据表明，就石油而言，只有在最严重的全球衰退中，全球需求才会转为负值。需求下降和供应的持续性导致大宗商品价格在大多数衰退中下降，在某些衰退情境下，油价将跌到 “边际成本”：

总的来看，全球原油需求继续走软将导致原油库存增加和价格下跌。

此外，欧盟等西方国家对俄罗斯石油的制裁扭曲了市场机制，将继续成为全球油价下跌的逆风。