特斯拉帶頭的一體化壓鑄是真熱還是虛火？

伴隨着一台重達 410 噸巨型機器 “轟隆” 的一聲，特斯拉 Model Y 的一個車架後地板在不到 2 分鐘的時間內便宣告製作完成。

這台巨型機器叫作一體式壓鑄機，一年半前，特斯拉將這種機器引入國內，如今這樣的轟鳴聲即將進入國內多家造車工廠，而嗅到機會的資本市場也已有反應。汽車一體化壓鑄概念指數在 7 月份累計大漲超 40%，進入 8 月後，該指數雖然有所回調，但截至 8 月 11 日午間的休盤價和 7 月初相比依舊上漲超 3 成，其中強勢個股如廣東鴻圖、文燦股份、拓普集團、春興精工、立中集團等在今年 4 月下旬就已開始進入上行通道。

在記者發稿前的 24 小時內，深交所互動易平台上，就有 8 家上市公司被投資者問到與 “一體式壓鑄業務” 的相關話題。江西新能源科技職業學院新能源汽車技術研究院院長張翔向第一財經記者表示，一體式壓鑄是近兩年才興起的一項新技術，雖然受到多方追捧，但是目前情況下發展空間依舊受限。

新生產模式壓縮時間和成本

採用一體式壓鑄模式的鼻祖是特斯拉。2020 年 9 月，特斯拉 CEO 馬斯克在電池日發佈會上介紹，特斯拉將使用一體化壓鑄的鋁合金來製造 Model Y 的車身後地板總成。

馬斯克曾形容一體式壓鑄技術可以讓特斯拉造新車像造玩具車一樣。在傳統的汽車生產方式中，要將幾十個、幾百個零部件進行組裝焊接，採用一體化壓鑄後，通過壓鑄機和模具，可以一次性完成車身指定部件的鑄造，形成一個超大零件。馬斯克表示，通過一體式壓鑄法，可使得下車體總成重量降低 30%；此外，用 2 至 3 個大型壓鑄件替換 370 零件組成的下車體總成將使製造成本降低 40%，而重量減輕，續航里程也因此受益，最高可增加 14%。

一體式壓鑄機能夠在 2 分鐘內完成一件 ModelY 車架後地板的鑄造，特斯拉內部人士曾向記者透露，成品經工人質檢和簡單打磨後即可投入使用，而傳統四步工藝打造的製造時間需要 1~2 小時。

張翔表示，一體化壓鑄技術是對傳統汽車製造工藝的革新，在一定條件下，可以減少車身零部件數量，實現輕量化，節省製造成本，提高生產效率，縮短供應鏈。

對於一體式壓鑄這項新技術，張翔指出，國內車企也希望藉此作為一項核心賣點來衝刺中高端市場，所以紛紛跟進。如今，在一體式壓鑄佈局方面，造車新勢力表現較為積極，而傳統車企也有意轉型。

2021 年 10 月，蔚來宣佈了對大型壓鑄件免熱處理材料的成功開發驗證。蔚來表示，將在其第二代車型平台上使用新型材料和壓鑄法制造新車白車身；小鵬也表示，未來在武漢工廠建立新的一體化壓鑄工藝車間，同時將引入超大型壓鑄島及自動化生產線。傳統車企如大眾、沃爾沃、長安、一汽也宣佈將對壓鑄工藝進行跟進佈局。

上千倍的增長空間？

各車企對一體化壓鑄技術的追捧也帶火了整條產業鏈。目前，一體式壓鑄的高景氣度已經讓上游設備供應商吃到了 “紅利”。

伊之密從 2020 年起連續兩年歸母淨利潤同比增長超 6 成。2021 年，伊之密營業收入為 35.33 億元，同比增長 29.97%，歸母淨利潤為 5.16 億元，同比增長 64.24%。伊之密解釋稱，這主要源於公司主要產品注塑機、壓鑄機等所處行業景氣度較高。

除伊之密外，特斯拉一體式鑄造機供應商力勁科技在過去一個財年實現收入 53.62 億港元，同比增加 33.4%；實現盈利 6.26 億港元，同比增加 82%。

而中游的壓鑄零部件廠龍頭如廣東鴻圖、文燦股份、拓普集團，在一體化壓鑄業務上仍處於從 0 到 1 的突破過程。但因為這三家公司在一體化壓鑄上的提前佈局，市場已經在二級市場對其給予了充分肯定。從今年 4 月底以來，廣東鴻圖、文燦股份、拓普集團股價分別增長了 3.4 倍、1.9 倍、0.8 倍。

國泰君安研究報告表示，一體化壓鑄應用部件將由後地板逐步延伸至前車身下部、中地板、車門框架、副車架、下車體總成、A 柱及 B 柱、座椅骨架及整個白車身。根據以上假設，國泰君安預計，2025 年全球一體化壓鑄市場規模將提升至 397.6 億元，相比 2021 年累計增長超 47 倍，2030 年提升至 8396.6 億元，相比 2021 年累計增長 1023 倍。

不過，張翔向記者表示，在短期內，一體式壓鑄業務仍主要面臨兩方面的困難和挑戰，這可能導致該業務未來發展空間受限。一方面，該技術擁有較高的技術壁壘，如目前一體式壓鑄要求的模具巨大，容易進氣泡，導致成品率不高，間接拉高了生產成本；另一方面，一體化壓鑄下的整車維修成本非常高，一旦碰撞後車架後地板損壞則需整體更換，大部分消費者難以承受這樣高額的維修費用。

今年 2 月，蘇州的一位特斯拉 Model Y 車主曾因在倒車時不小心撞到了牆角，導致車輛右車尾嚴重受損。最終這輛售價 28 萬元的 Model Y 的評估維修費竟高達約 20 萬元，當時不少業內人士分析，該車超高的維修費用跟其一體式壓鑄的整體車身後地板有直接的關聯。

不僅如此，一體式壓鑄業務的前期投入巨大。據民生證券調研發現，一台國產品牌 7000T 壓鑄機價格約為 6000 萬～7000 萬元，使用壽命在 15 年左右；一體化壓鑄模具的價格在每套 1000 萬元左右，而且需要定期進行更換，6000 噸以上的超大型模具壽命在 5 萬次左右。

文章作者

肖逸思