美国 CPI 前瞻：多个行业的通胀下降或缓和，8 月 CPI 有望连续第二个月降温

8 月份美国多个行业的通胀出现下降或缓和，这包括汽油、机票、酒店住宿、房租、二手车、服装等领域，不过食品、医疗保健等的价格仍在不断攀升。

本周二，美国将公布 8 月 CPI 数据。自去年通胀爆发以来，美国 CPI 报告成为市场最关注的重磅报告之一，该数据将影响美联储利率决定。有迹象显示，美国 8 月 CPI 有望连续第二个月放缓，但各行业的价格降幅不均，且 CPI 放缓是否会持续下去仍不明朗。

从月度行业数据来看，8 月份汽油价格大幅下跌，机票价格也在走低，二手车和酒店价格降温，租金上涨幅度也出现了放缓迹象。不过，过去一个月食品价格继续飙升，一系列商品和服务的价格仍远高于一年前。

以市场高度关注的汽油价格为例。根据美国汽车协会（AAA）的数据，一加仑无铅汽油价格从 7 月底的 4.22 美元跌至 8 月底的 3.84 美元，跌幅为 9%。人们对经济衰退的担忧，外加减少开车和外出就餐，均推动油价下跌。

据在线旅游网站 Hopper 的数据，机票价格也有所下降。美国国内航班最容易负担的票价从 7 月份的平均 312 美元降至 8 月份的平均 277 美元，降幅为 11%。分析称，随着夏季旅行的减少，票价通常会在 8 月份下降，不过今年 8 月降幅超过了历史上的平均水平。

酒店价格方面，根据全球酒店数据和分析公司 STR 的数据，8 月份酒店房价较 7 月份下降了 4.6%。与机票类似，酒店业价格在 8 月出现环比下降很常见，但 4.6% 的降幅超过了疫情前通常 2%-3% 的降幅。

房租方面，追踪美国全国 550 万个房源的 Apartment List 公司表示，在经历了此前几个月飙升之后，8 月份租房成本趋于稳定。家庭组建速度放缓等原因，是房租热度降温的原因。租金增长的峰值可能已经出现，不过距离官方公布的租房价格企稳还需要一些时间。瑞银预计，核心通胀指标中的业主等效租金（OER）的 8 月环比增幅将与 7 月基本持平，到今年第四季度才开始逐步放缓；此外租户租金预计在 8 月小幅增加 0.8%。摩根士丹利表示，租房通胀将在未来 6-12 个月下降，但速度会缓慢。此前 OER 已经连续两个季度创历史新高，7 月环比增加 0.63%。

根据美国在线汽车信息资源公司 Edmunds 的数据，二手车价格在疫情期间飙升后，于 8 月下跌了 1.2%。据全美最大的汽车拍卖平台 Manheim 的数据，美国 8 月经车型组合、里程数和季节性调整后的二手车批发价格环比下降 4%。不过，汽车行业仍然受到微芯片供应短缺的困扰，这继续推高新车的价格。

对于某些行业，与疫情相关的供应链中断取得了进展，这些中断曾推高了价格。与此同时，消费者、尤其是低收入家庭的消费者，正在通过改变消费习惯来减少支出。此外，许多零售商（如服装等商品）加大了折扣，其中不乏折扣力度巨大的商家，以清理他们在疫情期间积压的库存。

餐饮业方面，低收入家庭正在向更便宜的场所转向，并减少每次的购买量。超市杂货店也是类似，人们转向购买更便宜的商品，减少了包装好商品的采购，越来越多地用原材料从头开始烹饪。整体来说，食品价格上涨几乎没有放缓的迹象。有研究公司估计，8 月份杂货成本较 7 月上涨 1.6%，较上年同期上涨 13.4%，其中水果和蔬菜等主食价格大幅上涨。

此外，医疗保健部门预计将继续给 8 月通胀造成上行压力。

美国 6 月的 CPI 同比涨幅达到 9.1%，为 1981 年以来的最高年度通胀率。彭博统计的经济学家预期中值显示，美国 8 月 CPI 同比上涨 8.1%，低于前值的 8.5%，环比下降 0.1%，前值为 0%，为连续两个月放缓；8 月核心 CPI 同比上涨 6.1%，高于前值的 5.9%，环比上涨 0.3%，持平前值。

“老美联储通讯社” 华尔街日报记者 Jon Hilsenrath 撰文称，美联储官员们将在 9 月 20 日至 21 日举行会议，并暗示他们倾向于将基准短期利率上调 0.75 个百分点，以通过抑制经济需求来对抗通胀。疲软的通胀数据将使未来几个月的加息步伐更容易放缓。