<div><img id="edit_6185153" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2022/10/02c801c91d3f5b4c1dc37677ccd56980_1667061124.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1024" height="683" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2022/10/02c801c91d3f5b4c1dc37677ccd56980_1667061124.jpeg"/>图片来源 @视觉中国</div><blockquote>文｜略大参考，作者｜旺仔，编辑｜程怡</blockquote>苹果最新财报，可以称之为企业应对巨大不确定性的范本。在消费电子行业进入凛冬，市场整体收缩的情况下。苹果营收还能保持 8% 的增速，除 iPad 产品线之外，其他均保持增长。尤其是在汇率、通胀、供应链都不稳定的情况下，苹果还能挤出来近 1% 的净利增长。库克的持家能力，可见一斑。只不过，苹果增长的秘籍却简单粗暴：隐秘以及光明正大的提价。iPhone 14 的起售价貌似没有涨，但是不同内存版本比之前提价。iPad 10 更换了全面屏，还是非贴合的，也有了理由，直接提价 1100 元。苹果现在的产品策略是性能提升一小步，产品提价一大步。iPhone 14 跟 13 相比，显著差别在于换了盒子，也要涨价。入门款的 iPad 10，价格跟中间的 iPad Air 系列，价格差距从 2000 元缩减至 1000 元。还带动 iPad 系列整体提价。苹果认为未来仍具有不确定性，本季度财报依旧没有提供具体的前瞻指引。从 2020 年 3 月开始，苹果已经连续 8 个季度，不再提供下一季度的财报指引。不过，有一件事情是可以确定的，无论何时，你都可以相信库克的刀法。<h2>01</h2>苹果最新一季度财报数据好于预期。截至 9 月 24 日的 2022 财年第四季度财报显示，公司营收为 901.46 亿美元，同比增长 8.1%，高于市场预期的 889 亿美元；净利润为 207.1 亿美元，同比增长 0.83%；毛利率为 42.3%。每股摊薄收益为 1.29 美元，与上年同期的 1.24 美元相比增长 4%。<div><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2022/10/88f848211504aa0df2c3d8202c81ba97_1667061125.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="640" height="551" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2022/10/88f848211504aa0df2c3d8202c81ba97_1667061125.png"/></div>在财报分析师会议上，苹果 CEO 库克将本季营收放缓归咎于外汇影响，“该季度有超过 600 个基点的外汇逆风。所以这是很大的（影响）。没有外汇的逆风，我们本可以两位数增长。”按业务线看，除 iPad 业务线外，其他业务均有增长。iPhone 手机收入 426.26 亿美元，同比增长 9.7%；Mac 营收为 115.1 亿美元，同比大增 25.39%；服务业收入为 192 亿美元，同比增长约 5%；可穿戴设备、智能家居和配件产品营收为 96.5 亿美元，同比增长 9.85%；包括 Apple Music 在内的付费服务业务收入 191.9 亿美元，同比增长 4.98%。而 iPad 营收为 71.7 亿美元，同比下降 13.06%。不过，从财报中也能看出 iPhone 的销售压力。通常 iPhone 的销售时间是 9 月末，比如 iPhone12 系列、iPhone13 系列分别是在 2020 年 9 月 23 日、2021 年 9 月 24 日开售，几乎是卡在苹果 Q4 财报的末端。苹果的财季和自然年不同，Q4 财报截止时间是 9 月 24 日。今年推出的 iPhone14 系列在 9 月 16 日开售，有近一周的销售期，理论上，iPhone14 机型对本季度的营收贡献，高于此前新机型对 Q4 季度收入的贡献。但是，Q4 季度 iPhone 的同比增长 9.7%，远低于去年同期高达 47% 的营收增长。消费电子寒冬。市场调研机构 Canalys 发布 2022 年第三季度全球智能手机报告显示，全球智能手机市场遭遇连续三季度下跌，同比下降 9%，成为自 2014 年以来表现最糟糕的季度。高端机市场的波及很小。今年三季度，600 美元（不含税）以上的高端手机市场份额份额达 21.9%，同比增长 1.5%，环比增长 1.9%。<div><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2022/10/de1de683be4ecf04ddf65dafae60c6b3_1667061126.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="640" height="360" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2022/10/de1de683be4ecf04ddf65dafae60c6b3_1667061126.jpeg"/></div>不过，从苹果的财报数据来看，高端机的增长也没有十分稳固。本季度，iPad 营收同比下降，因为新品发布滞后，库克称，上一财年，苹果新款 iPad 发布时间是 9 月，所以上一财年的第四财季都有新款 iPad Pro 的销售。而本财年新款 iPad 的发布时间是 10 月，销售跨度不是整个季度，造成了本财年第四财季 iPad 业务的营收下降。而造成 iPad 新品发布时间，较去年延后一个月的原因，来自供应链的影响。库克称，iPad 供应紧张的持续时间 “尤其漫长”。库克押注的苹果下一个增长点，或许是手表。库克在分析师会议上特意提到，本季 1/3 的智能手表 Apple Watch 买家是初次购买，认为智能手表业务仍处于早期阶段。其实，在 9 月份的新品发布会，也显示出库克对手表类目的重视。Apple Watch 存在感十足，一口气发布了 Apple Watch Ultra，Apple Watch Series 8 和 Apple Watch SE 三个系列的新品。数据机构 Counterpoint Research 调查显示，Apple Watch 虽然相较 2021 年的全球市场份额有所缩水，但仍旧以 30.1% 的占有量领先。而且，在国内市场，Apple Watch 的市场份额正处于上升模式。更多的新用户选择购买。苹果目前的产品布局，还看不到能引领下一个时代的产品创新。不过，库克说苹果在 AR（虚拟现实）领域看到大量潜力，正在探索元宇宙技术。<h2>02</h2>外界环境复杂多变，好在苹果家底丰厚。自由现金流 1110 亿美元，总会活的好一些。而且，有库克的刀法在，苹果不愁赚不到利润。比如，下一季度苹果的经营策略调整为不增收，但是要增利。虽然，苹果没有公布具体的业绩展望，但是苹果 CFO 马斯特里，还是提到下一季度营收增长同第四财季相比，会出现放缓，也就是数字会低于 8%。与此同时，下一个季度，苹果的毛利率展望在 42.5%-43.5% 区间，略微高于此季度的 42.3%。苹果想要实现不增收，却能提高毛利。最可行的方法，便是提价。iPhone 14 新品的涨价尚且隐蔽，起售价不变，但是不同内存之间，新款同之前型号的起售价，提升了 100 到 500 元不等。<div><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2022/10/04c42a3bf46031172a181947a7445abe_1667061126.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="640" height="488" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2022/10/04c42a3bf46031172a181947a7445abe_1667061126.png"/></div>iPad 全系列提价。新款 iPad10 相比 iPad9 代的起售价，64G 版本从 2499 涨到了 3599，差价有 1100 元。<img id="edit_6296950" src="https://imageproxy.pbkrs.com/http://images.tmtpost.com/uploads/images/2016/12/t435htrn3.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/http://images.tmtpost.com/uploads/images/2016/12/t435htrn3.jpg"/>涨价理由之一是采用了全面屏，还是非全贴合屏工艺，机身厚度高达 7.0mm，比价格和长相类似的 iPad Air4，还高了一丢丢。而且，iPad Air4 支持二代笔，iPad 10 只支持一代的 Apple pencil。库克的意思，难不成用户购买入门款，所有配件就都得从入门开始？此外，iPad 10 的 USB-C 接口的传输速度只有 480Mbps 的传输速度，和苹果自家 Lighting 传输速度持平，仅仅达到了 USB 2.0 的传输标准。而且，因为充电口不同，iPad 10 和手写笔之间充电，还需要使用转换头。曲折的充电之路，堪称逆天的用户体验，一时也搞不清楚苹果是希望用户购买新机，还是阻止用户选购。iPad 新品中，库克在意的是 iPad Air5 ，配置了 M1 芯片，拥有了笔记本级别的芯片，在入门级和专业款的 iPad Pro 中间有了不错的过度。不过，库克没有放弃它的刀法。iPad 10 和 iPad Air5，只有 64GM 和 256GM 两种配置。而 iPad 的黄金内存是 128G。但是，苹果不提供。用户面临两种选择，低内存的下不了几款游戏大作，内存高的又存在浪费。少的不够，多的又太多。库克的刀法就精准在这里，用户总是要为使用不到的功能付费。那不买 iPad10，继续购买 iPad 9，回归到两千多买 iPad 总可以吧。咦，后者也提价 100 元。<div><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2022/10/1c5ed328588b0d2cf2efb8238d49e6a7_1667061127.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="640" height="547" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2022/10/1c5ed328588b0d2cf2efb8238d49e6a7_1667061127.jpeg"/></div>如今的苹果，在产品性能提升有气无力，但是价格上涨却是很卖力的。库克为了平衡全球通胀的压力，可谓尽心尽力。第四财季，苹果在汇率环比提升 70 基点，同比 170 个基点的影响下， 仍旧获得了 1% 的净利。苹果依旧赚钱，却没有新的期待。更多精彩内容，关注钛媒体微信号（ID：taimeiti），或者下载钛媒体 App

AAPL

少的不够，多的又太多。库克的刀法就精准在这里，用户总是要为使用不到的配置付费。

苹果 1% 的净利对不起库克的刀法

Stocks