摩根士丹利 “大空头”：裁员周期真正开始，是我们看涨美股的关键要素

华尔街大空头、摩根士丹利首席股票策略师 Michael Wilson 表示，企业需要先积极减少开支，随后他才会对美国股市拥有更为乐观的看法。“裁员周期真正开始，这实际上是我们看涨的关键要素之一，因为这意味着运营杠杆的出血将停止。”

Wilson 指出，市场对明年的盈利预期明显过高，可能高了 20%。据 Layoffs.fyi 的数据，随着企业试图控制不断膨胀的开支，主要科技公司今年已宣布裁员约 10 万人。

当前，虽然非农数据显示的失业率还在低谷，但对于科技企业来说，凛冬已至。周末期间，媒体援引知情人士透露，Facebook 母公司 Meta 正计划在本周开始大规模裁员。有猜测称这一比例将高达 20%，虽然低于推特上周的血腥裁员比例（推特约将裁掉 50% 的员工），但从总人数来说，可能是近期科技行业裁员潮中规模最大的一轮。

此前，谷歌 CEO“劈柴哥” 暗示裁员，称希望公司效率提高 20%。微软已宣布裁员，数量暂时有限。苹果、亚马逊、高通等巨头也纷纷宣布冻结全部或绝大部分招聘。规模小一些的科技公司中，Stripe 宣布裁员 14% 约 1100 人，Lyft 减少 13% 的员工，硬盘制造商 Seagate 将裁员 3000 人。

动辄上千的裁员背后，是科技公司近年来迅速的扩张，这一点在新冠疫情期间尤其明显。经济扩张、货币政策宽松的时期，人们高度依赖科技公司提供的产品和服务，令这些收入大涨。但随着经济衰退的风险迫在眉睫，通胀持续飙升，人们的行为恢复到常态，科技公司高昂的开支难以为继。

Wilson 认为，现实情况是，科技公司太多了，而且它们被高估了。不过 Wilson 并不认为科技业已死。“就支出趋势而言，并不是科技已死，我们非常看好科技支出。” 他还指出，大量优秀的科技公司会很好，个股方面有很多很好的机会。不过 Wilson 未给出具体公司名称。

Wilson 还预判，科技公司明年可能会发生领导层的变动。

Wilson 成功预测了今年的股市大跌，是华尔街最著名的看空人士之一。他认为，美国股市正接近熊市的底部。他此前 10 月时预计，美股最终将在标普 500 指数 3000-3200 点左右触底。目前，标普 500 指数位于约 3800 点附近。

Wilson 还透露了哪些企业在未来表现可能会更好。他指出，在最后一轮下跌中表现更好的品种，在下一轮上涨中会表现得更好。具体行业上，包括工业、金融和一些大宗商品综合体。