美股疫情以来第一个 “下滑的财报季”？华尔街很悲观

随着美国财报季拉开序幕，美股本周将迎来又一重大考验。

本周五开始，摩根大通、美国银行、联合健康集团和达美航空等美国大型公司将率先发布财报。标普 500 指数的绝大多数成分股将在接下来的一个半月发布业绩。

据金融数据提供商 FactSet 统计，分析师预计美股 2022 年第四季度盈利将下降 4.1%，与去年同期超过 31% 的增长相比出现大幅逆转。这也将是 2020 年第三季度，即新冠肺炎大流行最严重时期以来的首次同比下降。

对于 2022 年第四季度，65 家标普 500 公司发布了负面的每股收益指引，而发布正面每股收益指引的公司仅有 35 家。

另外据 Refinitiv 的数据，分析师预计标普 500 每股收益将同比下降 2.2% 至 53.87 美元，相比之下第三季度和第二季度分别增长了约 4.4% 和 8.4%。随着美联储加息的推进，市场对第四季度的普遍预期变得更加悲观——去年年初，分析师们还预计第四季度利润同比增长 14.1%。

能源继续领跑，科技颓势依旧

FactSet 预计，除了能源和公用事业企业，工业、地产、金融、消费、科技、材料等其他行业都将较三季度出现盈利下降。

Refinitiv 数据显示， 能源板块每股收益预计将较上年同期增长 65%；与之相反的是材料行业，由于大宗商品价格回落，该行业的收益预计将下降 22%；

受广告支出下降影响，通信服务板块盈利预计下降 21%；受消费支出下降影响，非必需消费品板块盈利预计减少 15%；在标普 500 指数成分股中占近四分之一的科技股第四季度收益预计将下降 9%，原因是许多软件公司的工资成本大幅上升，企业需求放缓，半导体行业仍处于低迷状态。

通胀、经济担忧和裁员将是财报关键词

就全年而言，分析师目前预计 2022 年标普 500 指数每股收益将达到 219.80 美元，全年将上涨 5.6%。收入方面，分析师预计第四季度美股收入将同比增长 4.1% 至 3.7 万亿美元，2022 年全年收入将增长 11.2% 至 13.8 万亿美元。

销售额在上升，但盈利在下降，这一事实表明，企业利润率似乎已在本轮周期见顶。

去年以来，美国企业一直在应对一系列挑战，包括持续上升的成本、不断上升的利率以及美元历史性升值，最新财报将为企业利润的弹性和股市前景提供线索。

投资者面临的另一个核心问题是，随着企业试图转嫁成本上升，消费者还能忍受价格上涨多久。美国商务部最新报告显示，在至关重要的假日购物季到来之前，11 月份消费者支出放缓。零售商提供大幅的季节性折扣，试图吸引精打细算的购物者。

企业还在通过裁员来应对投入成本的上升。近几个月来，包括亚马逊、Meta 和 Salesforce Inc.在内的大型科技公司都宣布大规模裁员以削减成本。

媒体援引 Prime Capital 投资顾问公司首席投资官斯 Scott Duba 表示，我们预计，裁员消息将继续公布，可能会扩散到科技行业以外。

标准普尔 500 指数在 2022 年下跌了 19%，但上周上演了新年 “开门红” 上涨 1.4%。上周五的就业报告显示，工资增长低于预期，表明通胀正在减弱。

本周公布的美国通胀数据，以及未来一段时间里的财报将主宰美股走势。也有乐观的分析指出，市场对业绩预期如此之低，美股第四季度的业绩可能会好于预期，“惊吓” 也有可能变为 “惊喜”。