避險情緒抬頭，全球債市大漲

週四，全球債市漲勢延續，從美國到澳大利亞的經濟數據弱於預期，支撐了對這一最安全資產的需求。

十年期美債收益率下跌 5 個基點，至 3.32%，此前，由於美國零售銷售和生產價格不及預期後，十年期美債收益率已下跌 18 個基點。對貨幣政策極為敏感的五年期美債收益率，自 2021 年以來首次跌破 200 天移動平均線。

疲軟的經濟數據意味着加息速度將放緩，而新一輪經濟衰退則在迫近，引發市場避險情緒抬頭。華爾街見聞此前提及，美國工業活動已經連續第三個月下滑，環比跌幅 0.7%，遠低於華爾街預期的下降 0.1%，創 2021 年 9 月以來最大月度跌幅，此前 11 月數據也從下降 0.2% 下修至下降 0.6%。

昨日，在日本央行宣佈將維持其寬鬆政策後，債市反彈延伸至澳大利亞和新西蘭。

因 12 月就業數據意外下行，十年期澳達利亞國債收益率暴跌 21 個基點至 3.34%，十年期新西蘭國債收益率下跌 15 個基點至 3.95%。

野村駐悉尼的策略師 Andrew Ticehurst 表示：

“隔夜美國經濟數據的疲軟和美股走弱給了投資者購買債券的理由，日本央行不放棄 YYC 政策的表態，以及日本國債收益率的降低也在助力債市反彈。”

上週，對沖基金以四個月來最快的速度回補美國國債空頭頭寸，部分是出於對衰退的擔憂。市場預計，美聯儲的政策利率將在 2023 年年中達到不超過 4.9% 的峯值，1 月初這一預期還是超過 5%。

今年以來，全球債市創下夢幻開局，推動全球政府和企業發債規模飆升逾 5 萬億美元。雖然 10 年期美債收益率已從 10 月份 4.34% 的峯值回落超過整整一個百分點。但隨着經濟下行風險的上升，投資者對優質政府債券的需求依然旺盛。

Rob Carnel 等荷蘭國際集團策略分析師在一份報告中寫道：

“美國經濟數據的惡化引發了對加息終局的擔憂。美國疲軟的數據被投資者照單全收——壞消息這下真成了壞消息。"