美股下一步怎么走？华尔街最准分析师：下周通胀数据或是转折点

尽管美国通胀在过去几个月中放缓明显，但在美国银行分析师看来，通胀的阴霾似乎并没有完全散去。

去年对美股分析最准的分析师、美国银行策略师 Michael Hartnett 认为，下周公布的美国通胀数据有可能成为美股由涨转跌的转折点。根据该行援引 EPFR Global 数据撰写的报告，截至 2 月 8 日当周，全球股票基金有 74 亿美元资金流出。现金型基金赎回了 101 亿美元，74 亿美元进入债券基金，这意味着投资者正在撤离股票市场，转向债券市场。

上周公布的 1 月份非农就业报告大幅超出市场预期，暗示美国经济可能软着陆，而非陷入衰退。但是，他认为，下周二公布的 CPI 数据则对美联储何时停止加息并放松政策至关重要。

Hartnett 重申了他对标普 500 的目标价，即 4200 点，也就是比现在的水平高大约 3%。去年，他一直维持对美股看跌的看法。

2023 年以来美股反弹的很大一个因素是，市场押注美联储将进一步放慢加息步伐，并认为美联储会在年底开始降息。在经济放缓风险的背景下，人们普遍认为债券前景相对较好。股票和债券比重各自 60％和 40％的这种流行投资组合创出 1987 年以来最佳年度开局。

此外，EPFR 数据显示，欧洲股票基金再度出现资金流出，美国股票基金出现三周来首次净赎回。按类型划分，美国的小盘股和成长型股票基金有资金流入，价值股和大盘股基金出现资金流出。在所有板块中，金融板块和科技板块资金流入居前，医疗保健和能源板块资金外流均超过 10 亿美元。

越来越多的迹象显示，美国的通胀可能比投资者预期的更为顽固。

美国 2 月密歇根大学消费者信心指数显示，消费者对 1 年通胀预期初值意外上升至 4.2%，预期为 4%，1 月前值为 3.9%。5 年通胀预期初值 2.9%，预期 2.9%，1 月前值 2.9%。需要注意的是，消费者们对长期和短期通胀预期继续表现出相当大的不确定性，表明任何通胀预期的下降都可能是暂时的。

摩根大通首席执行官 Jamie Dimon 警告称，不要过早宣布战胜通胀，如果通胀被证明具有粘性，美联储可能会将利率升至 5% 以上。

Dimon 在接受采访时表示：

虽然 12 月通胀数据看上去还不错，但人们在宣布胜利之前，应该深吸一口气。

美联储将利率上调至 5%，并保持一段时间是完全合理的。

美国劳工统计局的数据显示，美国 12 月 CPI 同比上升 6.5%，为自 2022 年年中达到峰值以来连续第六个月放缓，核心 CPI 同比上升 5.7%，为 2021 年 12 月以来的最低水平。虽然通胀率仍远高于央行 2% 的目标，但下行趋势越发坚定。

Dimon 表示，如果通胀率降至 3.5% 或 4%，并保持在这个水平，美联储可能被迫将利率调高至 5% 以上，这可能会影响短期利率和长期利率。

本周二，美联储主席鲍威尔说：

通胀下降的过程、即让通胀降低的过程已经开始，并且始于商品行业，大概占我们 GDP 的四分之一。但还有很长的路要走。这些处于通胀下降非常早期的阶段。

鲍威尔说，美联储要传递的信息是，让通胀率降至联储的目标 2%“可能需要相当长的时间”，美联储认为：

这个过程不会是一帆风顺的，可能会是坎坷的。所以我们认为，我们将必须进一步加息，并认为，要必须将限制性的政策水平保持一些时间。

鲍威尔表示，需要让通胀下降的过程继续下去。美联储有工具在一段时间内达到 2% 的通胀目标。而美国的通胀既受国内的因素、也受全球的因素影响。