美股的大麻烦：标普 500 指数只有 34 个成分股股息超过 6 月期美债

美国通胀飙升将美债收益率推升至十多年来的最高水平，叠加美股市场低迷，高股息率美股数量大幅下降。

周一，据媒体报道，根据 Birinyi Associates 的数据，截至上周五，标普 500 指数中只有 34 只股票的股息收益高于六个月期美债收益率。道琼斯市场数据显示，六月期美债收益率为 5.1606%。

与过去十年的大部分时间相比，这是一个巨大的转变，当时利率接近零，数百只股票提供了较高的收益率。据 Birinyi 称，在 2021 年底美联储开始加息之前，有 379 个指数成分股股息高于六月期美债收益率。

通常人们认为，美国政府债券比蓝筹股更安全，但目前一些投资者表示，很难证明将资金投入风险相对较高的股市是合理的。他们指出，在经济前景不明朗的情况下，较低的股票股息不值得承受陷入衰退的风险。

收益率曲线倒挂加剧反映出美国经济的不确定性，T.Rowe Price 价值基金的投资组合经理 Ryan Hedrick 表示：

从自上而下的角度来看，美债收益率曲线向股票投资者发出了警报。在这样的环境下，股息支付在投资者回报中所占的份额比资本增值更多。

在美股表现平平的情况下，选择股票意味着投资者还需要承担公司支付不起股息的风险，英特尔公司上月表示，将削减 66% 的股息以保存现金流，削减后股息水平达到了 2007 年以来最低。此外，投资者正在寻找除了股票之外的其他高回报选择，现金正在成为一种备选方案。

上周，硅谷银行飞出 “黑天鹅”，美股受此影响大跌，同时银行股的大幅下跌增加了美联储可提前结束紧缩政策的可能性。本周投资者继续寻找有关加息路径的线索，美国经济状况将再次成为焦点，2 月份的消费者价格指数数据将于周二公布，零售销售数据则于周三公布。