標普：長實集團收購英國 REIT 能提供穩定經常性現金流

智通財經 APP 獲悉，5 月 15 日，評級機構標普發表報告指出，對於長實集團 (01113) 擬收購英國房地產投資信託 Civitas Social Housing PLC，認為相關資產可提供穩定的經常性現金流，若成功收購將提高集團的債務槓桿，但槓桿比率仍遠低於該行觸發調整評級的下限。

標普指出，此次收購總代價約 48 億港元，Civitas Social Housing 淨負債約 32 億港元，這或推高長實的債務槓桿，若成功收購，長實今年的債務與 EBITDA 比率由 2-2.3 倍增加至 2.3-2.5 倍。但其槓桿比率料仍遠低於該行 3.5 倍的觸發調整評級下限，而集團去年利用部分銷售收入和經營性現金流，將經調整債務降低約 60%，認為其去年的資產配置為其提供了足夠的財務緩衝。

標普還估計，長實將可以從其在英國護理社區住房物業中產生約 5000 萬英鎊的租金收入。截至 2022 年 9 月底，長實旗下資產已全數租出，加權平均租期為 21.9 年。Civitas Social Housing 將佔長實 2024 年經調整 EBITDA 總額的 2%-3%。長實現有的投資物業、基建和公用事業資產約佔集團 2022 年經調整 EBITDA 的 28%，認為租金收入能部分緩解集團物業發展業務的波動性，但也認為今年該業務收入將有所下降。