美股的 “大問題”：英偉達逼近萬億，AI 已經是泡沫了嗎？

作者 | 華爾街見聞

貫穿了整個 2023 年上半年的 Al 熱潮，為科技股的強勢迴歸添了一把火，科技股的王者歸來，讓多家華爾街發出 AI 泡沫化的警告。

但市場似乎 “無動於衷”，蘋果、微軟、Alphabet、亞馬遜、Meta 和特斯拉在內的七大科技股市值在過去 5 個交易日中增加了 4540 億美元，推動標普 500 指數連續第二週上漲。

自 1 月份以來，這七大科技股的漲幅中位數高達 43%，幾乎是標普 500 指數的五倍；七大科技股的平均漲幅高達 70%，而標普 500 其餘股票平均漲幅僅為了 0.1%；七大科技股的平均市盈率為 35 倍，比市場水平高出了 80%。

與此同時，分析師們認為，科技股巨頭們與小盤股的分化愈演愈烈，現在納斯達克的漲幅遠遠超過了羅素 2000 小盤股指數，來到了 30 年來美股指數背離趨勢最嚴重的時候，與互聯網泡沫時期驚人的相似。

瑞銀場內交易負責人 Art Cashin 在此前接受 CNBC 表示，目前這股 AI 熱潮，將會變成互聯網泡沫的 “微縮版”：

“你聽到的每件事，都會涉及到人工智能的影響，從生物製藥到醫學，再到金融等一切需要預測的領域，我認為 AI 將成為一個新的迷你版的互聯網泡沫。”

我認為當前 Ai 概念毫無疑問存在泡沫，現在的人工智能的熱浪與上世紀 90 年代末的互聯網泡沫有着驚人的相似之處——尤其是在過去 6 個月納斯達克 100 指數的上漲。

（在互聯網泡沫時期，即 1995 年至 2000 年，納斯達克 100 指數漲幅驚人，從 1995 年 1 月 1 日到 2000 年 3 月 10 日，納斯達克 100 指數上漲了近 400%。）

一季度美股反彈的廣度 “以某些指標衡量是有史以來最弱的”，領漲股票的數量是自 1990 年代以來最少的。

1980 年代能源板塊佔標普 500 指數的比重最高時達到 26%，但伴隨着油價的下跌，能源股獨領風騷的時代也過去了。

隨後登場的是科技股，2000 年科網泡沫破裂前，科技板塊佔標普 500 指數的比重飆升至 30% 以上。

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