Fear of missing out, chasing up! The global stock market hit a new high in more than a year, but some analysts "poured cold water": a big rise was followed by a big fall...

週五，全球股市迎來兩個多月來表現最好的一週。

MSCI 全球所有國家指數（MSCI ACWI）本週上漲了 3%，為 3 月底以來的最大漲幅，該指數已連續第三週攀升，週五觸及 14 個月高位。

隔夜，標普 500 指數連續第六天上漲，創自 2021 年 11 月以來最長連漲，並收於 2022 年 4 月以來的最高水平。週五，亞洲股市普遍上漲，歐洲股市攀升，美股期貨走穩。

市場押注美聯儲在本週暫停加息後將盡早結束緊縮週期，這提振了投資者的風險偏好，同時中國利好消息預期也在增強，助推了歐洲礦業、能源和一些奢侈品類股週五的走勢。

美銀：投資者 “追逐牛市”

美國銀行認為，美股節節上漲，是因為投資者 “追逐牛市”。

週五，美銀全球研究援引美國基金研究機構 EPFR 的數據稱，在截至週三的一週內，美國投資者買入了 223 億美元的股票，並從現金資產中撤出 379 億美元，為八週來首次流出。

美銀表示，“隨着投資者追逐牛市，股市出現泡沫”，散户投資者情緒有所上升。

該行表示，美國股市在過去三週內累計流入了 380 億美元，為 2022 年 10 月以來最強勁勢頭，而科技基金在過去八週內流入了 190 億美元，為 2021 年 3 月以來最強勁勢頭。

巴克萊銀行同樣援引 EPFR 數據稱，美股資金流入為去年 11 月以來最大，除能源行業外，所有行業都有資金流入。

全球股票基金獲得 12 周來最大資金流入

另一組機構數據顯示，因市場預期美國通脹數據疲軟將促使美聯儲暫時暫停加息，全球股票基金出現了 12 周來最大的資金流入。

根據 Refinitiv 旗下基金分析公司 Lipper 的數據，在截至 6 月 14 日的一週內，投資者向全球股票基金淨投入了 161.8 億美元，幾乎抵消了前一週 176.9 億美元的淨拋售。

其中，美國股票基金淨流入 188.5 億美元，亞洲股票基金淨流入 7.23 億美元。相反，歐洲基金連續第三週出現資金流出，總額約為 34.3 億美元。

與此同時，貨幣市場基金在連續七週流入後，出現了 335.2 億美元的流出。

在全球債券基金類別中，約有 75.4 億美元資金流入，連續 13 周出現淨流入。

在大宗商品基金中，貴金屬基金連續第三週遭遇淨拋售，總計約 3.43 億美元。另一方面，能源基金在經歷了前一週 5600 萬美元的資金流出後，獲得了 3500 萬美元的資金流入。

新興市場基金（24003 只）的數據顯示，股票基金在連續三週資金流出後，獲得了 2.12 億美元的資金流入；債券基金也收到了大約 1900 萬美元的資金，連續第二週出現資金流入。

分析師 “澆冷水”：美股大漲之後是大跌

上週，標普 500 自去年 10 月低點以來，累計漲幅達到 20%，進入了技術性牛市。

但去年正確預測美股拋售的美國銀行策略師 Michael Hartnett 表示，這並不是美股新一輪牛市的開始。

Hartnett 在週五的投資者策略週報中表示，他不相信這是 “全新閃亮牛市” 的開始，目前的市場看起來更像 2000 年或 2008 年，“在大跌之前有一波大漲”。

他預計，從現在起，標普 500 指數最多將上漲 150 點，然後到 9 月 4 日美國勞動節下跌 300 點。週四，標普 500 收於 4425.84 點。

Hartnett 在 2 月曾預測標普 500 將在 3 月 8 日前跌至 3800 點，但這一預測未能實現，原因是科技股大漲。他説，像他這樣的空頭在上半年之所以會預測錯，是因為美國經濟避免了衰退和信貸緊縮，同時他將 AI 推動的科技股反彈稱為 “意外事件”。

他寫道，在美聯儲通過更高的利率目標和失業率超過 4% 的衰退信號 “重新引入恐懼” 之前，股市可以保持高位，信貸息差可以保持在低位。

與此同時，花旗集團 Beata Manthey 等策略師表示，美國市場的表現可能繼續優於歐洲股市，儘管此次反彈由相對較少的股票帶動。

花旗策略師在一份報告中表示：

“我們發現，僅僅是少量股票領漲並不是拋售市場的理由；在少量股票上漲後，股票平均交易往往走高，儘管波動性也會上升。”