<img id="edit_4807876" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2023/06/cd9a5c9bdf704fc138d7621c3c117540_1687137027.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="640" height="427" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2023/06/cd9a5c9bdf704fc138d7621c3c117540_1687137027.jpeg"/>圖片來源 @視覺中國<blockquote>文 | 斑馬消費，作者 | 徐霽</blockquote>創立 8 年、進入中國市場 3 年後，極兔速遞決定到港交所上市。短短几年時間，成長為東南亞快遞市場老大；2020 年初才在中國市場起網，2022 年便完成 120 億單業務量，緊追三通一達和順豐控股；去年還將業務拓展至西亞和南美洲，開始挑戰世界快遞巨頭 FedEx、UPS 和 DHL。極兔速遞快速崛起，得到了段永平門徒企業 OPPO、拼多多的支持，背後是中國品牌、特別是中國電商全球化的重大契機，以及資本對阿里巴巴和京東之外的第三種選擇的渴望。但是，燒錢模式在快遞行業能否持續？這個問題，通達系、順豐控股、京東物流，恐怕都已經有了不同的答案。現在，即將輪到極兔速遞交卷了。<h2>極兔崛起史</h2>2015 年，一家名為 J&amp;T Express 的快遞公司在印度尼西亞成立。它起勢很高，自稱是以互聯網配送為核心業務的科技型快遞公司，J&amp;T 象徵着 Jet（噴氣式飛機）、Timely（及時）、Technology（科技）。當時，大家早已習慣了 FedEx 聯邦快遞、UPS 優比速、DHL 敦豪稱霸全球市場，四通一達和順豐、京東在中國市場形成穩定格局，快遞行業看起來很難再有新故事。所以，J&amp;T Express 起初並未引起太大關注。直到，這家公司用了僅僅幾年時間，就成長為東南亞快遞業老大。原來，其創始人李傑，並非等閒之輩。1998 年從北京科技大學畢業後，他加入江蘇安徽步步高公司，2008 年出任 OPPO 蘇皖地區總經理。因個人業績突出，OPPO 總部於 2015 年設立李傑獎，用於表彰銷售方面做出傑出貢獻的人。2013 年，李傑成為 OPPO 首家海外獨家銷售代理公司的創始人兼首席執行官，負責領導在印尼、新加坡、馬來西亞和日本等地的全球擴張，幫助 OPPO 快速成為印尼等地手機市場的老大。兩年之後，藉助在 OPPO 手機積累的強大地推經驗，李傑將通達系快遞公司的經營模式改良後複製到東南亞市場，J&amp;T Express 悄然崛起。不過，東南亞市場顯然滿足不了李傑。2020 年，通過收購上海龍邦快遞拿下經營資質，公司正式進軍中國市場，品牌名為 “極兔速遞”。如果説 J&amp;T Express 在東南亞是學着中國快遞過河，那麼，到中國市場，極兔速遞便是摸着四通一達上岸，憑藉蹭網、價格戰、資本運作三板斧，迅速打開局面。這條鯰魚的加入，讓本就因價格戰而倍感吃力的中國快遞業內卷加劇。隨後，極兔速遞趁勢收購掉隊者百世匯通，直接坐上了主桌。2022 年，異地複製繼續，極兔將業務拓展至沙特、阿聯酋、埃及，以及墨西哥、巴西。6 月 16 日晚間，極兔速遞環球有限公司遞交 IPO 招股書，衝擊港交所主板上市，募資金額或高達 10 億美元。2022 年，極兔速遞在東南亞市場的業務量為 25.13 億件，市場份額 22.5%，排名第一；在中國市場業務量達到 120.26 億件，市場份額 10.9%，排名第六。2020 年-2022 年，公司收入分別為 15.35 億美元、48.52 億美元、72.67 億美元，毛利率分別為-17.0%、-11.2%、-3.7%，靠着金融資產及負債的公允價值變動，2022 年名義上扭虧，最近 3 年淨利潤分別為-6.64 億美元、-61.92 億美元、15.73 億美元。在中國市場，極兔速遞 2020 年-2022 年收入分別為 4.79 億美元、21.81 億美元、40.96 億美元，規模上排在順豐控股、京東物流以及中通、圓通、韻達、申通之後；未經審計經調整業績分別為-6.16 億美元、-9.40 億美元、-3.35 億美元。<h2>天時地利人和</h2>J&amp;T Express 創立的時候，東南亞市場已經擁有了 JNE、Lion Parcel、Sicepat Ekspres 等本地快遞小巨頭；極兔速遞進入中國市場的時候，快遞業總量增速下滑，四通一達、京東、順豐的市場格局已經相對穩定。如何在這存量爭奪的市場中逆勢脱穎而出？內因，就是這個擅長攻堅和落地的團隊，憑藉對快遞市場的認知，選擇了一種區別於直營和四通一達網點合作模式的區域代理模式，能夠在相對輕資產的背景下，實現快速起量、高效運轉——其中國分部，業務量超過 120 億件，員工僅有 7831 名。更重要的是外因，極兔速遞的成長過程，佔盡天時地利人和。創立初期，J&amp;T Express 就是靠 OPPO 手機的配送業務起家；在中國市場，拼多多也給極兔速遞輸送了大量電商件業務。其實，無論 OPPO、vivo、小天才，還是拼多多和極兔速遞，都可以稱之為段永平門徒企業。這些案例，都是段永平 “後中爭先” 策略的成功典範。找一個剛起步的市場，針對痛點進行改進，在產品上突出極致性價比，品牌上強化標籤性，加之資本加持，無往不利。OPPO、vivo 在中華酷聯之後進入手機市場，搭上了智能手機的快車；拼多多是阿里巴巴和京東之外的電商新勢力；極兔速遞，則是直接站在巨人肩膀上成長起來的……在這種理念的指引下，極兔速遞也趕上了中國品牌、特別是中國電商全球化的好時機。極兔的大客户，不僅包括了拼多多、淘寶、天貓，還有在全球電商市場佔據優勢地位的 Shopee、Lazada、Tokopedia 以及 Shein 等，它們都與中國市場聯繫深厚：Shopee 背後是騰訊，阿里巴巴投資了 Lazada 和 Tokopedia，風靡海外的 Shein，本就是一家中國公司。接下來的電商出海大潮，給天生具有全球化優勢的極兔速遞，奠定了充足的想象空間。在這種背景下，想要在電商傳統兩極阿里巴巴和京東之外有所作為的資本，迫切地想要扶持起極兔速遞。極兔的投資方，包括騰訊、博裕資本、高瓴資本、紅杉資本、順豐速運、淡馬錫、招銀國際等，只是尚不明確段永平隱身在哪個股東之後。騰訊清空了京東的股份，但仍然是拼多多的第二大股東，也是其主要合作方極兔速遞的第二大股東，算是明確了自身的立場。另外，順豐控股 5 月份把低端加盟業務豐網速遞賣給極兔速遞之後，6 月份隨即傳出入股極兔的消息。幾天之後，極兔速遞招股書披露，順豐持股 1.54%。順豐控股與極兔速遞結盟，意味着中國快遞業正式從 “戰國七雄” 過渡到 “三足鼎立” 的時代。這個組合，將直面阿里菜鳥 + 通達系以及京東物流的挑戰。<h2>不可能三角</h2>極兔速遞成長速度很快，2020 年初才在中國市場起網，2022 年實現業務量 120 億單，市場份額排名第六——實際上，極兔與申通快遞及順豐控股的單量差距，只有幾個億，如果今年增速繼續，應該能穩定進入前五。從行業數據來看，快速成長，並未讓極兔速遞在服務質量上落後。國家郵政局公佈的 2023 年一季度用户申訴情況顯示，極兔速遞百萬件快遞的申訴量僅為 0.78，在九大主流快遞公司中最低，申訴處理工作綜合指數 99.95，在九大主流快遞公司中最高。另外，行業數據顯示，極兔速遞 72 小時準時率在行業內排名第三。看來，科技型快遞公司對增長和口碑的重視，果然優於傳統快遞公司。但是，即便是極兔速遞，也很難實現【增長 - 盈利 - 口碑】這個不可能三角。按目前的業務節奏，公司盈利遙遙無期，這也是科技型快遞公司不得不面對的現實。2020 年-2022 年，公司的毛損率確實在不斷走低，2022 年為-3.7%，而與極兔速遞業務結構相似的通達系快遞公司，整體毛利率正常在 10%-20% 上下。毛利率尚未轉正，在持續的高投入之下，極兔速遞的業務盈利狀況改善不大，2020 年-2022 年的經營虧損分別為 6.06 億美元、16.47 億美元、13.90 億美元。況且，在當下的市場狀況下，就算極兔速遞暫不追求【盈利】、想要維持【增長】和【口碑】，也面臨重重挑戰。極兔的高速增長，建立在不斷開拓新市場的基礎上。東南亞登頂後，進軍中國市場，剛一站穩，便再度開拓南美及中亞市場。極兔在東南亞市場已經失去增長動力，中國市場遭遇巨頭圍攻。更關鍵的是，除了這兩個市場，哪裏還有可供這隻兔子肆意奔跑的草原？即便有這樣的目標市場，接下來的繼續拓展，恐怕就沒有在東南亞和中國市場那麼簡單了。否則，小米也不會失去印度那幾十億的真金白銀。而且，極兔速遞狂奔，背後同樣是一地雞毛。去年 6 月，極兔速遞江蘇省常州市武進區湖塘鎮快遞點，拖欠快遞員工資 30 多萬元，有快遞員抱着自己 11 個月大的孩子來要工資等到半夜，聯繫不上站點負責人，引發強烈關注。當時，極兔在該片區的快遞業務停滯，大量快遞積壓在站點，客户利益受損嚴重。無論極兔速遞怎麼改良商業模式，本質上仍然是加盟制快遞，快遞公司 - 區域代理商 - 加盟站點 - 基層快遞員之間，存在 “低價模式、公司業績與服務質量” 這個不可能三角而導致的根本矛盾。這是早年 “四通一達” 大多經歷過的業務危機，現在也是新生代極兔速度難以逃脱的行業痛點。更多精彩內容，關注鈦媒體微信號（ID：taimeiti），或者下載鈦媒體 App

燒錢模式在快遞行業能否持續？

極兔速遞港股上市：一場拼多多式的崛起