"The Barometer of the US Economy" FedEx's Revenue Has Fallen for Three Consecutive Quarters, Guidance Lower Than Expected, After-Hours Trading Down Nearly 6% | Earnings Report Observations

6 月 20 日週二美股盤後，聯邦快遞公佈截至今年 5 月 31 日的 2023 財年四季度及全財年業績。

受全球貨運量下降的拖累，財報顯示，第四財季聯邦快遞營收 219 億美元，低於市場預期的 226.5 億美元和上年同期的 244 億美元，為連續第三個季度下降。第四財季調整後經營利潤為 17.7 億美元，低於上年同期的 22.3 億美元；調整後經營利潤率為 8.1%，不及上年同期的 9.2%；調整後淨利潤為 12.5 億美元，低於上年同期的 18 億美元；稀釋後每股盈利為 4.94 美元，低於上年同期的 6.87 美元，但強於市場預期的 4.85 美元。

從全財年來看，經調整後，2023 財年聯邦快遞營收 902 億美元，遜於 2022 年的 935 億美元；全年經營利潤為 53.7 億美元，不及上財年的 68.7 億美元；經營利潤率為 6%，低於上財年的 7.3%；淨利潤為 38.4 億美元，不及上財年的 55 億美元；稀釋後每股盈利為 14.96 美元，低於上年的 20.61 美元。

除了第四財季和全財年業績全線不及預期並遜於上一財年之外，更令市場擔憂的是聯邦快遞給出了低於預期的業績指引。

財報中，公司預計 2024 財年營收同比將持平或者低個位數增長；調整後 EPS 為 16.50 至 18.50 美元，低於市場的預期中值為 18.31 美元；預計 2024 財年資本開支大約 57 億美元，遜於市場預期的 59.8 億美元。

公司 CFO Mike Lenz 將於 7 月底退休，公司正從外部尋找新的 CFO。

財報發佈後，聯邦快遞盤後股價一度大跌近 6%，UPS 一度跌超 2%。

聯邦快遞將持續降本增效，加拿大公司快遞和地面服務業務將合併

在新冠疫情驅動的在線購物推動了兩年的需求激增之後，美國的物流行業正在應對包裹數量下降的問題，聯邦快遞則一直在尋求減少開支。隨着消費者將支出轉向娛樂和服務而不是在線購買商品，聯邦快遞等物流公司面臨的挑戰越來越大。

去年 12 月聯邦快遞管理層提出降本增效行動，計劃到 2025 財年節省 40 億美元的開支。作為削減開支計劃的一部分，該公司正在將其快遞和地面服務業務合併為一個業務，計劃通過這一方式削減成本並向客户收取更高的運費，以應對運輸量的放緩。該公司正在進一步削減飛行時間和退役飛機，以抵消持續的需求挑戰。

週二，聯邦快遞宣佈將合併其在加拿大的快遞和地面服務，地面運營和員工將過渡到快遞業務部門，這項改革將從明年 4 月開始。聯邦快遞稱，美國的這兩項業務合併需要花費數年時間。

Lenz 在財報中稱：

在 2023 財年，聯邦快遞的降本增效行動初顯成效。下一財年我們將繼續以同樣的力度進行這一行動，以應對在需求側充滿挑戰的宏觀環境。

疫情過後，快遞業務受打擊最明顯

疫情過後，該公司的快遞部門受到的打擊尤其嚴重。在新冠疫情期間，由於港口擁堵迫使一些託運人通過空運運送貨物，因此該公司的快遞業務出現爆發式增長。如今，海運已恢復正常，商業航空公司也正在增加貨運業務，迫使聯邦快遞減少航班。

儘管地面服務部門的需求有所減弱，但由於擔心 UPS 的工會員工可能最早在 8 月 1 日舉行罷工，聯邦快遞的客户已經開始將貨運量從 UPS 轉移到聯邦快遞，因此該業務在第四財季受益匪淺。

在 2023 第四財季，具體拆分業務來看，受美國快遞量下降、國際進出口快遞量下降的拖累，聯邦快遞的快遞業務營收同比下降 13%，至 104 億美元；地面服務業務營收小幅下降 2% 至 83 億美元；貨運量出現兩位數下降，拖累公司貨運業務營收下降 18% 至 23 億美元。

第四財季，聯邦快遞的快遞業務經調整後經營利潤大幅下降 47% 至 5.19 億美元；地面服務業務經營利潤同比增加 18%；貨運業務經營利潤同比下降 26%。

從過去六個月逐月來看，今年第四財季美國國內快遞包裹數量依然在下降，但降幅有所收窄；從今年 2 月開始，國際快遞包裹的同比降幅收窄至低個位數區間；地面服務的數量降幅也在第四財季有所收窄；但貨運的降幅在第四財季出現明顯擴大。