U.S. hedge funds sold $0.7 billion in Chinese stocks this month, while Goldman Sachs and BlackRock suggested increasing their holdings of "Chinese assets"

以 Gilbert Wong 為首的摩根士丹利策略師在週四發佈研報稱，趁着納斯達克金龍中國指數月內兩位數百分比飆升，美國對沖基金正趁機獲利了結，7 月共拋售了 7 億美元在美上市中概股。

其中，拼多多、百盛中國和唯品會是被僅做多基金（long-only）拋售量最高的個股。攜程則被僅做多策略的基金經理們買入量最大至 5.48 億美元。

同時，中資電動汽車製造商為本月中概股最具有韌性的公司，蔚來汽車和小鵬汽車到月底都持續出現有意義的美國對沖基金空頭回補現象。

從數據上來看，納斯達克金龍中國指數截至週五午盤在月內累漲超 18%，至 2 月 9 日以來的近六個月最高，週五激增 6%，打破了週一漲 4.3% 所創的今年 2 月份以來最大單日漲幅。

摩根士丹利的分析認為，本週中概股強勢走高主要由於空頭回補的激增，交易員也在週二和週三兩天內迅速增加新的頭寸，主要由於看好政治局會議釋放下半年信號後的政策支撐前景。

拼多多在 7 月累漲超 28%，百盛中國累漲超 5%，唯品會累漲超 9%，都為上述拋售的美國對沖基金製造了獲利良機。蔚來累漲 49%，小鵬汽車累漲近 69%，兩隻個股在本週後期漲幅尤為顯著。

無獨有偶，高盛的最新研報也稱，“做多中國的機會窗口已經開啓”。其對沖基金客户週二大舉淨買入中資股份，並創九個月來最快增速，焦點主要是內地掛牌的 A 股和在港上市的中資企業。

在高盛追蹤的中國股票 11 個行業中，其對沖基金客户淨買入了醫療保健和公用事業之外的 9 個行業，淨買入以非必需消費品、必需品、金融、材料和工業類股為主。

高盛大宗經紀團隊稱，對中概股（美國存託憑證 ADR）的買盤暫時較少，全球主動管理型基金和對沖基金等海外投資者在中國資產配置上的倉位較輕，這代表未來仍有更多上漲空間：

隨着本週政治局會議確定下半年經濟政策基調，中國市場的 “政策底” 已經形成，中國股市的短期反彈窗口現已打開。從經驗證據來看，中國股票在接下來的幾個月內有望表現更好。

具體來説，高盛選出了一組精選的 “買入評級中國上市公司”，認為它們能在受政策正向刺激的領域處於有利地位，特別是在平台經濟、消費者服務、電動汽車供應鏈、可再生能源、高科技製造、新基礎設施，以及週期後期房地產市場中的優質個股。

與此同時，高盛和摩根士丹利都在研報中強調，儘管本週中國企業的股價走勢令人鼓舞，但需要相關的政策快速跟進和落地實施，才能維持交易的 “戰術性反彈”。

週五時，恒生科技指數收漲 2.9%，較 5 月下旬上漲 23%，正式進入技術性牛市，恒指本週累漲 4.4%，並創 6 月 16 日以來的六週新高。

滬港通數據顯示，外國投資者本週購買了 345 億元人民幣（48 億美元）的境內股票，創 1 月份以來最大的五天資金流入。內地基金同期淨買入了 83 億港元（11 億美元）的香港上市公司持股。

本週，全球規模最大的資管集團之一貝萊德發表年中投資展望，也持續看好中國，呼應兩週前其認為 “全球投資者對中國有過於低配的風險” 等言論。

據中國基金報梳理，貝萊德基金首席投資官陸文傑本週表示，其對全球股市的配置觀點可以概括為 “東昇西降”。特別是在風電、光伏、儲能等產業鏈中，中國公司有成本優勢、技術優勢，該機構認為這些行業具有較強的投資價值。

貝萊德首席中國經濟學家宋宇也稱，綜合金融、經濟基本面及政策的影響，人民幣匯率的持續貶值大概率已經結束，下一步可能會看到波動，但不會有特別明顯的貶值預期。

貝萊德的全球新興市場股票投資組合經理 Lucy Liu 兩週前表示，中國股市仍有 “很多自下而上的機會”。科技行業，尤其是一些人工智能相關公司應會繼續跑贏大盤。與消費復甦、工業自動化相關的領域也有機會。

還有分析稱，除了中國自身政策的 “東風”，中概股可能還會受益於市場對歐美央行將在 9 月暫停緊縮政策的預期，目前看漲的交易者已紛紛重返市場，推動風險資產普遍大漲。