This key interest rate in the United States is approaching a "historic breakthrough".

當下，收益率再度逼近 5% 的美國短期國債，吸引力全市場的注意力。不過，另一個美國一個關鍵利率，也在 “歷史性突破” 的前夜。

美國 30 年期通脹保值國債（TIPS）收益率，正無限逼近 2% 大關。如果突破，將是 2011 年來首次，無數債券投資人正屏息以待。

對於一些投資者而言，在過去 18 個月裏，美聯儲累計加息已超過 5 個百分點，這意味着 2% 的 “實際收益率” 是一個頗具吸引力的買入點位。然而，也有人認為，美國通脹是否已見頂尚且存在不確定性，再加上美國政府借款需求與日俱增，各類長期收益率或許還將進一步上行。

通貨膨脹保值國債的利息，是根據通貨膨脹調整後的基礎金額支付的。因此，其收益率代表了無風險回報率，亦被視作經濟前景的晴雨表之一。

上一次，30 年期 TIPS 收益率突破 2% 還是在 2011 年。在那以後，隨着美聯儲大幅降息和對通脹保值的需求飆升，30 年期 TIPS 收益率在 2020 年、2021 年跌至-0.50% 左右。

景順首席固定收益策略師 Rob Waldner 表示：

“我們的觀點是，無論是名義國債還是實際國債，都應持有債券。

名義增長正在減緩，低於名義利率。當前政策的迅速收緊也存在風險，美聯儲可能正在犯錯。”

對養老基金和保險公司等長期負債型投資者而言，接近 2% 的 30 年期 TIPS 收益率可能有着難以抗拒的吸引力。巴克萊全球通脹掛鈎研究主管 Michael Pond 表示，過去十年間，這些投資者對於 30 年期 TIPS 興致索然，不過，在 2% 水平上，這一投資羣體可能會重返市場。

因此，定於 8 月 24 日的美國 30 年期 TIPS 發行將會是 “試金石”。7 月 20 日舉行的上一次通脹保值國債拍賣（10 年期 TIPS），市場需求就相當火爆，中標收益率為 1.495%，為該產品自 2010 年以來最高。

太平洋投資管理公司（PIMCO）的投資組合經理 Michael Cudzil 表示：

“我們有可能需要更高的實際和名義收益率。

我們的基準預測是經濟將出現顯著放緩，進一步，這將導致衰退，並最終拉低利率。但我們有可能在曲線上看到我們已經很久未見的更多通脹溢價。”

與此同時，市場情緒正在遭受打擊。花旗銀行策略師 Edward Acton 週五在一份報告中寫道：

30 年期 TIPS 收益率持續保持在 1.86% 以上的時間越長，就越有可能向新的週期高點邁進，中期目標可能是 2010 年收益率高點的 2.28%。”