红杉，清仓美团？套现超 500 亿

美团几乎遭到红杉中国 “清仓式” 减持。近期，港交所披露资料显示，红杉中国减持美团-W 股票 2635 万股，涉资约 34 亿港元。

红杉中国是美团的 A 轮投资人，至今已 “陪伴” 超 17 年。据测算，自 2018 年美团上市以来，红杉资本先后套现已逾 500 亿港元。目前，红杉中国对美团的持股比例已降至 1.86%。2018 年美团登陆港交所时，红杉中国的持股比例为 12.05%。

美团是否不再 “香” 了？在市场人士来看，LP（有限合伙人）减持往往受到多种因素影响，属于投资中的正常操作。自 8 月 1 日至今，南向资金对美团大手笔增持，区间累计增持 3492.06 万股。

红杉中国减持美团 2635 万股

据港交所权益披露资料显示，8 月 31 日，红杉中国减持美团-W 股票，持股比例由 2.32% 降至 1.86%，交易均价为 129 港元/股，共减持 2635 万股，涉资约 34 亿港元。

截至 9 月 7 日收盘，美团报收 125 港元/股，总市值为 7804 亿港元。今年以来，美团股价回调 28.45%。自 2021 年 2 月高点，美团股价合计回调近 70%。

美团招股书显示，红杉中国在 2006 年就成为了大众点评的 A 轮投资人。4 年后，红杉中国成为美团的 A 轮投资人。此后，红杉中国参与了每一轮融资。2018 年 9 月，美团登陆港股，红杉中国的持股比例为 12.05%。

据港交所披露易显示，自 2019 年二季度以来，红杉中国就通过出售股份或派股给 LP 持有等方式，逐步减少在美团-W 的持股。尤其是进入 2021 年后，美团市值大涨，红杉中国进一步加快了减持步伐。当年十余次减持共套现超 300 亿港元。截至目前，红杉中国在美团的持股比例已经降至 1.86%。

据测算，自美团上市以来，红杉资本先后套现已逾 500 亿港元。

业内人士对记者表示，通常美元基金的存续期大概是 10 年-12 年，而红杉中国对美团的持股已经长达 16 年，LP（有限合伙人）也会有退出需求。一位市场人士对上证报记者表示，红杉中国减持美团这一操作在一级市场里属于常见的投资操作。“红杉中国对美团-W 的持股时间已经足够长，并取得了丰厚的投资回报。”

“减持可能有多种因素，也许是投资策略有所调整，减持美团可能是为了释放资金。” 上述人士称，如果美团的业绩表现不佳，红杉中国也可能会因此而减持其在美团的股权，以减少损失。此外，对于 LP 来说，过度依赖一个公司或一个行业可能会增加投资风险。总之，实际投资决策可能会涉及到众多因素。

美团上半年营收增长超三成

曾被多家机构 “众星捧月” 的美团还香吗？

从美团的最新 “成绩单” 来看，美团今年上半年营收增长超过三成。据美团财报披露，今年上半年，美团实现营收 1265.82 亿元，同比增长 30.2%；今年美团上半年净利润为 82.99 亿元。今年二季度实现营收 679.65 亿元，较去年同期的 509.38 亿元增长了约 33.4%。

天风证券在最新研报中依然维持美团-W 的 “买入” 评级。考虑到美团核心本地商业盈利能力在过去一年持续得到验证，未来有望持续释放盈利，预测 2023-2025 年净利润分别为 208 亿元、416 亿元、717 亿元。

天风证券进一步分析道，相较于抖音本地生活，美团点评的核心竞争力在于强大的商户基础以及积累数十年的用户的真实评价，现阶段来看自身护城河依然稳固。美团估值处于历史相对底部，外卖业务壁垒稳固，外部竞争格局逐步清晰。

东方证券项雯倩团队认为，随着消费逐步复苏，线下餐饮等接触型消费场景将恢复更好，叠加公司商户、用户激励措施和营销新玩法，该机构预计美团第三季度外卖、闪购及到店等业务仍可保持较高增长。

不过，也有观点认为，美团最重要的本地生活业务遭遇抖音等对手的竞争。2022 年底，抖音外卖业务进入官宣试点、并开放商家入驻的阶段。尽管上半年美团利润创新高，但来自抖音和拼多多的压力还在发酵。为了守住这一阵地，美团可能会补贴商家和用户，经营利润率或许会下降。

南向资金于 9 月 6 日、9 月 7 日连续减持美团-W，分别减持 31.93 万股、446.59 万股。不过，自 8 月 1 日至今，南向资金对美团大手笔增持，区间累计增持 3492.06 万股。截至目前，南向资金对美团持股数量为 7.53 亿股，占已发行普通股比例为 12.06%。

美团仍是诸多基金经理的重仓股。如易方达蓝筹精选、富国中证港股通互联网 ETF、中庚价值领航等。美团-W 为易方达蓝筹精选今年半年报中的第 10 大重仓股，持股数量为 2500 万股。

本文来源：上海证券报，作者：唐燕飞 魏雨田，原标题：《红杉，清仓美团？套现超 500 亿》