Hedge funds have shorted US stocks to the greatest extent in the past six months, and after the last intense shorting, US stocks have rebounded strongly.

由於 “長期走高” 的現實嚇壞了美國股票和債券的投資者，美國股市上週遭到大量淨拋售。

作為一個以在市場上大膽押注而聞名的羣體，對沖基金利用股市回調之機增持股份。 高盛數據顯示，上週淨拋售美股金額達到 2022 年 1 月以來的最高水平。 在摩根士丹利，客户增加了對昂貴科技股、消費零售和人工智能概念股的空頭。

高盛一籃子被做空最多的股票本月下跌超過 10%，給空頭帶來了可觀的利潤。

高盛的 John Flood 指出，這種下跌幾乎完全是由賣空推動的，從名義上看，當前全市場的賣空是 2022 年 9 月以來最大的一次，由宏觀基金產品和個股共同推動。

就個股而言，質量較低的科技股是賣空最集中的領域，非盈利科技股上週累計下跌-9%。

Flood 強調，根據高盛的統計，對沖基金正在做空這類股票。

當前，美國股市多頭/空頭比率為 1.57，今年 8 月初時這一比率為 1.60。當前的比率已經接近 5 年來的低點。

對沖基金已連續三週，過去六週中有五週淨做空美股。以任何一個以六週為週期的累計名義價值計算，自 8 月中旬以來美國股市的空頭規模是六個月來最大的。

據高盛稱，以每六週的週期來看，2022 年 9 月至 10 月是最近一次做空如此激烈的時期。市場都記得接下來發生的事情：標準普爾指數在六週內從低點飆升 14%。

當然，確定這種逆轉的時機是一個棘手的問題，因為在上週的美聯儲議息會議之後，市場陷入了 “負面” 反饋。

SpotGamma 預測，本週五，標普 500 指數可能會跌至 4200 點水平，其中摩根大通大量頭寸的移除可能會為反彈走高提供動力。

華爾街持續加大做空美股押注

高盛集團主要經紀業務的數據顯示，快錢投資者增加了看跌押注，將淨槓桿率（衡量多頭頭寸與空頭頭寸的風險偏好指標）降低了 4.2 個百分點，至 50.1%，創下這一指數自 2020 年 3 月新冠疫情爆發引發的美股崩盤以來的最大環比跌幅。

在人工智能的狂熱推動下，今年美股在上漲 20% 後，從散户投資者到機構投資者對美股的興趣正在消退。

高盛對沖基金業務主管 Tony Pasquariello 表示，當前很難對明年的美股表現感到興奮。

淨槓桿率下降意味着所謂的 “聰明錢” 對美股的看漲立場有所減弱。

摩根大通認為，當前做空美股依然有風險，如果市場迅速反彈，那麼空頭可能會遭遇損失。