除 FAANG 外，标普 500 指数的市盈率 (2024 年) 为 14.8 倍，能源股是 10 倍，金融股是 11 倍。

六大理由暗示：美股未来两个月要涨 7%？

分析预计，苹果在印度的 iPhone 组装份额可能从目前的低于 5% 提高到 10-15%。

报道：富士康将投资 7 亿美元在印度建新厂

C3.ai 涨近 16%，迈威尔科技跌 8.5%，特斯拉涨超 2%，贝壳、百度涨超 1%，哔哩哔哩涨 0.5%，小鹏涨 0.6%。戴尔跌超 3%，好市多跌 2.5%。

美股盘前 | 特斯拉 2 月中国批发销量 7.4 万辆，Arm 据悉估值 300-700 亿美元，小鹏 P7i 下周正式上市

周四，稀土生产商 MP Materials 下跌 11%，Wolfspeed (WOLF) 和意法半导体分别下跌了 7% 和 2.4%。

特斯拉动了谁的奶酪？这些产业链股大跌！

分析师 Srini Pajjuri 推荐英伟达、AMD、英特尔、迈威尔科技、Qorvo。目标价分别为 290 美元、100 美元、30 美元、54 美元、120 美元。

英伟达、AMD 在列！五只受益于行业复苏的芯片股

Jefferies 分析师 Kyle McNealy 维持对苹果的 “买入” 评级，目标价为 195 美元。

消费电子依旧低迷，但苹果是个例外

瑞信希望通过提供高存款利率吸引大客户，但同时也使其本就脆弱的盈利状况雪上加霜。

股价又崩了，瑞信有点难

3 月十大金股：华润啤酒、腾讯、中兴通讯、海信家电、中国移动、华住集团、中国铁建、华虹半导体、贝壳、海底捞。

港股 3 月：短期不宜冒进，关注消费、地产、电讯板块

小摩将蔚来汽车评级由 “增持” 下调至 “中性”，目标价从 14 美元降 28.5% 至 10 美元，主要是担心蔚来今年首季利润率可能会进一步下降，并预测今年交付量将按年增长 56% 至 19 万辆，低于公司预期的 24-25 万辆。

大行速睇 | 蔚来评级、目标价均获大幅下调！赛富时、哔哩哔哩获华尔街看好！

周四，特斯拉大跌近 6%，期权成交 291 万张；Silvergate 暴跌近 58%，Salesforce 大涨 11.5%，期权成交 43 万张，较日均成交放大五倍。英伟达执行价 225 美元的看跌期权成交最为活跃。

美股期权 | Salesforce、Snowflake 期权成交放大 4-5 倍，KKR 集团看跌期权成交激增

作为典型的成长&周期股，目前英伟达正逐步进入业绩上行通道，公司股价亦有望获得来自业绩增长、估值扩张的双重支撑，ChatGPT、生成式 AI 则有望在现有财务模型基础上贡献显著的业绩弹性，持续看好公司的短期、中长期投资价值。

AI 巨头打架，英伟达 “躺赢”：逾百亿美元收入的希望，系于 ChatGPT！

据知情人士透露，全球投行对 Arm 的估值区间从 300 亿美元到 700 亿美元不等。

Arm 拟今年上市 估值从 300 亿到 700 亿美元不等

据彭博一致性预期，预计京东集团 Q4 营收增长 7%，达到 2956.20 亿元，经调整后净利润达到 55.338 亿，调整后每股收益为 3.6 元。

财报前瞻 | 预计京东四季度营收增长 7%，盈利指标继续好转

维天运通、九方财富上市。中国 2 月 CPI/PPI。京东、普拉达、京东物流、360 数科、MongoDB、达达、百世、极光、中兴通讯、雾芯科技、Gap、甲骨文、Sea、携程、满帮财报。

下周前瞻 | 美联储主席在两院发表半年证词，美国 2 月非农就业报告，京东、Sea、甲骨文财报

ChatGPT 近期在全球范围内掀起又一轮 AI 热潮。在诸多应用场景之中，中金尤为关注创成式 AI 对工具软件的赋能，本篇报告分别从短期、长期角度讨论创成式 AI 可能对工具软件底层商业逻辑和产业生态带来的变化。

不止硬件，ChatGPT 也将带飞一大批软件

兴证张忆东：美股走到哪儿了？

恒生科技指数涨幅再次扩大至 2%，哔哩哔哩涨近 10%，百度集团涨 5%。

中信证券预计内部经济复苏趋势仍十分强劲；两会临近，稳增长政策也有望进一步推出，夯实市场信心。而海外美联储加息高点预期已较为充分地被市场 price in，随着加息终点临近，市场预期差快速修正，其边际影响将逐步减弱。

港股 “倒春寒” 结束？3 月关键词：两会、复苏！

零售商的财报里，呈现着一个真实的美国。

财报的真相：美国人当下的消费，如同经济已经衰退

爱奇艺都盈利了，B 站还在亏！但华尔街已经预言，B 站将成为 2023 年一季度第一个广告收入恢复同比增长 22% 的广告平台，相信亏损会持续缩窄并在 2024 财年达到盈亏平衡。

一度涨超 10%！巨亏 75 亿的哔哩哔哩，今年广告有望爆速！

新加坡股市 2 日报：阿里巴巴 5 倍做空权证成交量增加

人民银行行长易纲 3 月 3 日在国新办新闻发布会上表示，目前我国货币政策的主要变量水平是比较合适的，实际利率水平是比较合适。对于降准，2018 年以来中国央行实施 14 次降准，平均法定存款准备金率从 15% 左右降到不到 8%，用降准的办法 “吐出” 长期流动性来支持实体经济，还是一种有效方式，使得流动性处在合理均衡水平上。

易纲：降准提供长期流动性支持实体经济仍是有效方式

3 月 2 日美股盘前，哔哩哔哩发布 2022 年四季度及全年财报。财报显示，哔哩哔哩 2022 年 Q4 营收 61 亿元，同比增长 6%，第四季度净亏损 14.95 亿元，同比收窄 29%。

B 站过去一年花 3.4 亿遣散员工， 短期减亏的小目标实现后下一步往哪走？

中国人民银行行长易纲在新闻发布会上表示，下一步，我们将综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕、广义货币和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

人民银行副行长刘国强 3 月 3 日在国新办新闻发布会上表示，目前看国内经济好转是肯定的，但也存在一些不确定因素，下一步人民银行将加强调研，统筹经济发展和物价稳定，根据经济形势变化适时适度调整货币政策。坚持正常的货币政策，保持正利率和向上的收益率曲线，不 “大水漫灌”、不 “大收大放”。

刘国强：国内经济好转是肯定的 坚持正常的货币政策不大收大放

3 月 3 日讯，人民银行行长易纲上表示，近年来，货币政策在支持实体经济高质量发展有以下几个特点：一是总量上保持对实体经济的支持力度；二是保持物价稳定；三是利率政策要以国内经济问题为主考虑问题，保持实际利率的合适水平，适当降低融资成本。四是结构上加大重点领域和薄弱环节的支持力度。今年的工作重点还将继续强调上述四个方面，货币信贷政策总量适度、结构平稳，巩固实际贷款利率下降的成果，继续发挥结构性货币政策的作用，对重点领域保持有力的支持力度。

易纲：今年将巩固实际贷款利率下降的成果

人民银行行长易纲 3 月 3 日在国新办新闻发布会上表示，《金融稳定法》已经通过全国人大的第一次审议，人民银行将推动《金融稳定法》出台，依法将各类金融活动全部纳入监管；善始善终做好平台企业金融服务整改，加强常态化监管，支持平台企业健康规范发展。

易纲：人民银行将推动《金融稳定法》出台

易纲：善始善终做好平台企业金融服务整改

中国 2 月财新服务业 PMI 55，预期 54.5，前值 52.9。

稀土和碳化硅相关企业首当其冲。

特斯拉一句话，这些企业大跌

港股开盘，恒指开涨 1.34%，科指开涨 2.58%，回港中概股多数高开，哔哩哔哩绩后开涨约 10%，京东涨约 4%，网易涨约 3%。

相较于以往农商银行、村镇银行等中小银行频吃罚单而言，此次挨罚的多数是面向全国展业的大型银行。

大额罚单释放严监管信号 银保监会公布 5 家金融机构违法违规案件

美股全线收涨，网易有道、爱奇艺涨超 8%，特斯拉跌 5.85%。俗称 “港股实名制” 的投资者识别码制度将于 3 月 20 日实施。沙特阿美拟入股吉利、雷诺合资公司。花旗裁员。 Nordstrom 将关闭加拿大所有门店，裁员 2500 人。戴尔科技财报好于预期，盘后股价上涨。

早餐 | 港股实名制即将实施，美股近期反弹被指是 “牛市陷阱”

Loeb 对芯片行业并不陌生，他此前曾投资英特尔。和 AMD 不同的是，英特尔如今正陷入泥淖难以自拔。

对冲基金大佬 Dan Loeb 进场 AMD，股价短线拉涨

瑞银：预计 6000 亿元散户资金将流入中国股市。

软银集团旗下 ARM 的 CEO：ARM（在可预见的未来）将仅仅寻求美国 IPO。将维持公司总部在英国伦敦。将考虑 “在适当的时机” 申请英国 IPO（二次上市）。

由于对服务器和网络设备的强劲需求抵消了核心 PC 领域的下滑，戴尔 Q4 的营收和利润超出预期。

戴尔 Q4 营收超预期 业绩指引再度引发对电脑需求持续低迷的担忧

来源 证券时报 造车新势力当下有多难？3 月 2 日，港股新能源汽车概念股集体低开，蔚来股价盘中最低跌至 68.7 港元/股，创其港股上市以来新低。

卖一辆亏 12 万？蔚来股价创港股上市来新低！摩根大通却在加仓小鹏，新势力们已现分化？

美国奢侈品零售商 Nordstrom 周四公布，第四季度的销售额和利润都有所下降，尽管利润超出了华尔街的预期。该公司还表示，决定在今年 6 月底之前关闭加拿大的所有门店，并裁员 2500 人。该公司 CEO 埃里克·诺德斯特龙（Erik Nordstrom）表示：“我们于 2014 年进入加拿大，计划在那里建立和维持长期业务。

美国奢侈品零售商 Nordstrom 拟关闭加拿大业务，裁员 2500 人

美国失业和劳动力成本数据凸显劳动力市场强韧，助长通胀压力，促使美联储保持加息。早盘三大美股指中仅道指上涨。盘中美联储官员博斯蒂克称仍支持加息 25 个基点，今夏可能暂停加息，标普纳指转涨，脱离一个多月低位，连续五日创 2007 年来新高的 2 年期美债收益率回吐多数升幅，盘中逼近七周高位的美元指数收窄涨幅。道指两连涨至一周高位，季报优于预期的成份股 Salesforce 涨超 11%。特斯拉一度跌超 8%，创今年内最大盘中跌幅。中概总体连日跑赢大盘，B 站涨近 10%，小鹏汽车涨超 7%。原油三连涨至两周高位，美国天然气终结六连阳跌落四周高位。黄金止步三连涨，告别逾一周高位。伦锡跌 3%，和伦镍均创三个多月新低。更新中

标普纳指反弹，Salesforce 力挺道指，特斯拉跌近 6%，美债收益率冲高回落

面向高净值人群的黑石 BREIT 已成为商业地产市场健康状况的晴雨表，这一旗舰房地产投资信托基金从去年 11 月起持续触发月度客户撤资上限。有分析称，在激进加息之下，“商业房地产泡沫已经破灭，屠杀来得又快又猛。”

风向标倒了？黑石北欧商业地产贷款证券化产品违约，连续四个月限制 BREIT 撤资

据外媒报道，由马斯克投资的美国神经科技和脑机接口公司 Neuralink 的人体试验申请，已经因为安全问题被美国食品药品管理局（FDA）拒绝了。尽管在被 FDA 拒绝一年后，公司仍在努力解决 FDA 提出担忧的问题，但其内部员工怀疑，能否迅速解决这些问题。

安全隐患成绊脚石！媒体刚刚披露，马斯克脑机接口人体试验申请一年前就被拒

对投资者日的批评可以用一个字概括：空。无论是下一代新车，还是特斯拉未来的指引，都缺少细节，缺少可衡量的标准追踪进展。

500 亿美元市值蒸发！为何特斯拉投资者日后股价重挫？

随着利率上升，欧美央行对 QE 买债政策产生的巨额准备金利息支付快速攀升，甚至令德国央行在 2022 年录得 40 多年来首次亏损，与欧洲央行都要靠提取风险拨备金才能抹平差额。分析称，量化宽松狂潮后，欧元区将率先迎来央行损失的时代，美联储或紧随其后，激化对美国债务上限的争辩，并沉重打击欧美公共财政。

央行巨亏，转入负资产运营？快速加息时，QE 放水 “恶果” 开始显现

做空机构 Grizzly Research 称，中通快递的利润率一度堪比苹果，在国家工商总局报告的利润率远低于在美报告水平，在美报低员工人数，压低人力成本，虚报资本支出，造成利润率超高假象，帮助其上市以来募资超 30 亿美元；中通还利用未披露关联方转移运营费用，将大笔贷款用于支持内部人房产投资。

中通爆雷？被做空机构指在美财务报告造假、股价至少 50% 下行空间

离职补偿都有 345 万！量化大厂薪资究竟有多高？

在天猫上，越来越多个性化、创新性的消费需求被商家捕捉，并开发出新品、新品牌、新赛道。其中母婴被认为是当下极具发展潜力的行业，尤以童鞋童装涉及的 “10+1” 趋势赛道为甚。

15 岁的天猫，下一个机会点在哪？

特斯拉投资者日凸显特斯拉仍然遥遥领先于其他汽车制造商，而关于下一代车型，细节尚不明确。

特斯拉宏图 3：霸气十足，细节模糊

自 1945 年以来，单看 3 月，标普 500 指数在 64% 的时间里都是上涨的；在总统选举周期的第三年，情况甚至更好，标普 500 指数在 74% 的时间里都是上涨的。

以史为鉴，美股 3 月会表现更好？

中信证券维持蔚来 2023 年 PS 预测为 1.8 倍，下调其美股目标价至 13 美元（原为 17 美元），下调蔚来港股目标价至 101 港元（原为 130 港元）。