【解剖大盘】 周末降准，一度让市场很兴奋，以为股市要大涨。A 股市场还好，起码还受到了一些刺激。不过，港股这边连个高开都没有，直接低开低走，大跌了 517 点。   这次降准释放了 5000 多亿，从本质上来说，降准并不是针对股市的，主要是缓解前面天量信贷带来的商业银行流动性问题。同时，也不代表是政策的转向。

港股解盘 | 海外风险外溢影响港股 资金涌入黄金避险

摩根大通首席全球市场策略师 Marko Kolanovic 表示，银行倒闭、市场动荡以及央行应对高通胀带来的持续经济不确定性，增加了 “明斯基时刻” 出现的可能性。这一术语指的是长期经济繁荣导致过度冒险的最后阶段。在这个时候，任何不稳定的事件都可能迫使投资者出售资产换取现金以偿还贷款，从而引发市场崩盘。摩根大通预计美联储周三将选择加息 25 个基点，并坚持此前预测，即第一季度最终将成为今年股市的高点。

小摩：“明斯基时刻” 可能性增加，第一季度或是美股年内高点

国外科技媒体 9to5Mac 近日盘点了关于 OLED 面板的 MacBook 笔记本产品线相关信息。报道指出首款配备 OLED 面板的产品是 MacBook Air，苹果有望在 2024 年推出。

苹果 MacBook Air 笔记本将率先配备 OLED 面板，最早有望 2024 年推出

在去年 11 月裁掉 1.8 万名员工之后，亚马逊宣布第二轮大规模裁员，将波及超过 9000 人，影响亚马逊的云计算、广告、人力资源和 Twitch 直播等部门。由于美国经济放缓和核心零售业务增长放缓，亚马逊还对支出进行了广泛的削减。亚马逊冻结了公司员工的招聘，取消了一些实验性的项目，并放慢了仓储扩张速度。

硅谷大裁员还在继续！亚马逊将再裁员近万人

欧洲银行中，五年期 CDS 单日波动最大的是德银，利差扩大幅度甚至超过要背上瑞信这个包袱的瑞银。而瑞信的一级资本比率还高于德银。

欧洲传染风险来了？瑞信之后，CDS 市场开始关注德银

媒体称，摩根大通牵头，一些华尔街大行讨论可能注资该行，可能将部分或全部上周大行投入的 300 亿美元存款转为资本注入，外部注资和第一共和出售也是考虑的选择。

第一共和银行暴跌近 50%，小摩牵头讨论花式注资，救助 2.0 要来了？

在黄仁勋看来，AI 的意义更重要的是，现在人人可以不需要使用专业的编程语言，而是直接用我们日常交流的语言就可以编写程序，第一次使得编写程序的门槛大幅降低。

英伟达 CEO：现在是 AI 行业的 iPhone 时刻

要么瑞银赚翻了，要么银行账面净资产 “毫无价值”。分析认为，这么低的价格表明瑞士信贷大约 5700 亿美元资产中的很大一部分可能已经受损或被认为有受损风险。这可能会引发市场对银行业健康状况的新一轮担忧。

瑞信按 0.04 的市净率卖了，瑞银还各种小心，银行业的财务报表还有意义吗？

在拼多多业绩电话会上，拼多多董事长、首席执行官陈磊回应跨境业务进展时表示，“该项业务自去年 9 月推出仅过去半年左右时间，目前仍处早期阶段。我们会保持耐心，不断提高自身，努力创造长期价值”。

拼多多业绩会回应跨境业务：仍处于发展初期 对财报影响较小

瑞士政府为完成瑞银收购瑞信的交易，单方面剥夺了瑞信股东的投票权，这可能引发更广泛的股东权益动摇，并为其他国家树立一个先例。此外，瑞信的AT1债券将被减记至零，这动摇了市场关于资本结构和优先级的想法。银行间的信贷息差应进一步扩大，尽管投资者事先知道自己是次级债权持有者，但这一事件已颠覆资本市场的传统认知。

市场目瞪口呆！瑞信交易创造了两个先例：股东被剥夺决定权、债权比股权风险更大

摩根士丹利的 Mike Wilson 警告称，投资者误读了硅谷银行的储户救助计划，信贷紧缩的风险已经显著增加，现在还不应该买入股票。

华尔街 “最悲观” 的策略师：现在不是买美股的时候！

3 月 20 日，在拼多多财报发布后的电话会议上，拼多多集团董事长、首席执行官陈磊在谈到近期电商市场的低价竞争时表示，要勇敢面对市场竞争，甚至某些时候的 “异化”，会延续重研发的方向，提升消费者的购物体验。

拼多多陈磊谈 “电商低价”：要勇敢面对市场竞争，甚至某些时候的 “异化”

“前几个月行业内就有传闻，今年对于进口版号的审批会加快，而且数量会变多。

2023 年进口游戏版号来了！腾讯、网易、B 站在列

据 CME FedWatch 工具最新数据，市场对本周美联储加息 25 基点的预期为 61.3%，不加息的预期为 38.7%。这次会议是最可能超预期的。

美联储本周加不加息？大佬们吵起来了

拼多多跌超 16%，阿里、京东跌 1%，贝壳跌 2.5%，百度跌近 1%，小鹏跌超 5%，理想跌近 4%，蔚来跌超 2%。瑞士信贷跌 58%，瑞银跌超 3%。第一共和银行跌约 20%.

美股盘前 | 拼多多重挫超 16%！瑞士信贷暴跌 58%，瑞银以 30 亿瑞郎收购

3 月 20 日，国家新闻出版署发布 2023 年进口网络游戏审批信息，共 27 款游戏获批。

2023 年进口网络游戏审批信息发布 网易、心动公司等公司 27 款游戏获批

2022 年拼多多全年营收 1305.576 亿元，同比增长 39%；净利润 315.381 亿元，同比增长 306%；摊薄每 ADS 盈利 21.93 元。

财报来了 | 拼多多盘前大跌 14%！四季度营收、净利润双双低于市场预期

中小银行与中小企业的螺旋风险。

M2 崩了！美国中小银行危机会致” 信贷坍塌”？

吴亚军离开后的第一场业绩会

拼多多 2022 年四季度营收 398.2 亿，市场预期 410 亿，前值为 272.31 亿；净利润 94.537 亿，市场预期 97.5 亿，三季度为 66.2 亿。

拼多多盘前直线下挫，跌超 7%。

拼多多第四季度营收 398.2 亿元人民币，预估 419.5 亿元人民币。

AI 竞赛风云起，华尔街看好微软、Meta 的发展潜力：花旗将 Meta 目标价由 228 美元升 14% 至 260 美元，瑞银将微软目标价由 250 美元提高 10% 到 275 美元！

大行速睇 | Meta、微软目标价获大幅上调！小鹏绩后遭 “砍价”！

国家新闻出版署发布 2023 年进口网络游戏审批信息，共 27 款游戏获批。

据彭博消息，新加坡冬海集团创办人李小冬表示，已做出一项实现长期获利所需的改变，并向目睹冬海过去数月大裁员的在职员工保证，最糟的时刻已经过去。李小冬告诉员工，集团做出痛苦的决定，以求迅速适应环境和确立更稳固的基础，并降低效率欠佳的情况。他说：“我想跟各位保证，冬海大刀阔斧的整顿工作已经大功告成，除非外部环境再有重大变化。而我们目前并未预见进一步的重大变化。

冬海集团创办人向员工喊话：最糟时刻已经过去

3 月 20 日，腾讯控股发布《2022 年腾讯研发大数据报告》。

腾讯：2022 年研发人员占比 74% 新增研发项目超 7000 个

全年维度下，随中国经济持续复苏，中美 PMI 走势分化，以及美联储可能调整其货币政策路径，预计美债长端利率、美元兑人民币汇率上行动能或相对有限，港股流动性环境趋向改善。

流动性环境有望改善，港股又有吸引力了？

NIO's management previously said they expect lithium carbonate prices to fall back to RMB 200,000 per ton this year, boosting gross margins back up. The post Lithium prices see biggest drop this year in China as decline accelerates appeared first on CnEVPost. For more articles, please visit CnEVPost.

Lithium prices see biggest drop this year in China as decline accelerates

忽视对冲，押注利率风险降低，硅谷银行 “一步错步步错”。

世纪悬案：愚蠢还是贪婪？硅谷银行为何不对冲？

上周五，美股整体走低，科技股表现相对强势，整体出现分化。特斯拉跌超 2%，微软涨超 1%，AMD 涨超 1%，美国银行大跌 4%，Meta 大跌 4.55%，瑞士信贷大跌近 7%，第一共和银行暴跌 32.8%。

美股期权 | 科技巨头 Call 成交活跃，空头押注第一共和银行再跌 80%，瑞信 Put 成交超七成

大摩分析师 Michael Wilson 表示，银行体系压力标志着美国股市熊市正走进一个痛苦及恶性的结束开端。他称，随着联储局及美国联邦存款保险公司 (FDIC) 对银行存款的支持，许多股票投资者都在质疑这是否另一种形式的量化宽松政策，从而开始展开较高风险的投资，但实际上目前信贷额度下降正在打压经济增长，这代表着即将进入熊市结束的开端。他预计，随着季绩临近，分析师将大幅下调企业盈利预期，呼吁资金应倾向投入防守性以及低 Beta(波动性低於大市) 的行业及股票，同时警告不要认为大型科技股不受经济增长忧虑所影响。

大摩：银行体系压力表明美股熊市进入痛苦结束之开端

拼多多将于今日（3 月 20 日）美股盘前公布其 2022 年四季度及全年业绩，从彭博的一致性预期来看，四季度拼多多营业收入将达到 416.43 亿元，同比增长 93.6%;调整后净利润为 110.92 亿元。

财报前瞻 | 分析师看好拼多多四季度业绩，有望继续跑赢同行

刚刚，瑞信的债券持有者亏了 160 亿。

洪灏：瑞信没了，风险还在

智通财经 APP 获悉，东吴证券发布研究报告称，建议投资者可以低位布局恒生科技指数标的，短期来看恒生科技指数受到美国经济复苏和互联网短期复苏不及预期影响，但其基本面恢复的方向是确定的，今年互联网公司整体将保持有质量的发展。未来联储一旦放缓加息预期，也将会为恒生科技指数带来较大的弹性。继续看好恒生科技指数，并推荐美团-W、快手-W、腾讯控股、阿里巴巴-SW、百度集团-SW 等互联网标的。

东吴证券：互联网公司拐点将至 建议低位布局恒生科技指数

行业盈利端越稳定，抗跌能力越强！这些往往都是高股息的行业主要集中在电信、地产、银行、公用事业和能源！但也可以逢低买入对流动性敏感的恒生科技等，以待短期市场扰动后有更出色的相对收益。

海外流动性持续恶化！港股哪些板块最抗跌？

英为财情 Investing.com – 美国银行投资策略师上周五发布报告，讨论了美国当下的银行业危机。这场危机促使美国的银行向美联储借入了 1650 亿美元，其中包括 1530 亿美元的创纪录贴现贷款。

美国银行：美股恐于近几个月测试低位 惟系最后一次

港股电信股午后跌幅扩大，中国联通跌 5%，中国电信、中国移动跌近 5%。

方正证券等表示，语音处理环节有望受益于类 ChatGPT 的应用，目前手机语音助手是尚未被重视的语音交互入口。ChatGPT 等 AI 技术或还可助推智能音箱更新换代 + 新增需求。

智能语音或成 “类 ChatGPT” 下一个爆点

3 月 20 日，游戏板块大涨，巨人网络、姚记科技双双涨停，顺网科涨超 19%、宝通科技、游族网络集等集体走...

下一个被 AI 颠覆的会是游戏行业吗？

该行分析师目前预计，布伦特原油在未来 12 个月只能达到每桶 94 美元，2024 年下半年将达到每桶 97 美元。

高盛重大转变：银行危机触发衰退担忧 不再认为今年油价会涨到 100 美元

据报道，迪士尼管理层近日被告知要在 4 月内提出预算削减建议，并列出将被解雇的员工名单，以提升公司的盈利能力，预计这次裁员将涉及 4000 人，目前暂不确定裁员将分批次进行还是一次完成。今年 2 月，迪士尼首席执行官罗伯特·艾格宣布公司将削减 55 亿美元成本，同时在全球员工队伍中裁员 7000 人，目的是在媒体行业动荡期精简公司运营。

迪士尼 4 月份将裁员约 4000 人

武汉小安科技是一家共享电单车智能化解决方案提供商，专注于从事共享电单车相关智能硬件的研发与设计，旗下主要产品包括智能 GPS 防盗器、智能控制终端、智能 U 型锁等。此外，还提供相关硬件定制服务。近日，武汉小安科技获得 C 轮融资，蚂蚁集团投资。

蚂蚁集团投资共享电单车提供商武汉小安科技

当前央国企资产重估可以总结为两条路径。

天风证券：低估值资产如何获得重估？

汇丰控股在香港市场下跌 5％，因瑞信 AT1 债券被减记打击投资者信心。

科技景气周期已经处在底部，相较于老经济，高技术产业未来既有修复空间，又有产业趋势带来的成长性，2023 年高技术产业有望贡献一半的经济增长，新一轮景气周期启动在即。

国君：2023 年是中国新一轮科技周期的起点

据美国福克斯商业频道当地时间 3 月 19 日报道，社会科学研究网络的一项最新研究表明，如果一半的储户提走存款，美国 186 家银行可能将像硅谷银行一样面临倒闭的命运。研究指出，这些计算表明，“最近银行资产价值的下降极大地增加了美国银行系统对未投保储户挤兑的脆弱性”。

美媒：如果一半储户提走存款，美国 186 家银行面临倒闭风险

目前港股布局已经具有不错的性价比！中国特色估值企业、数字经济和 AI 是近期市场最为关注的三大赛道，“中字头”、电信股以及百度等在 AI 领域领先的互联网公司，可能成为未来一段时间港股布局的重点领域！

港股这轮调整还没见底！市场最爱哪些赛道？

近日，OpenAI 的 CEO Sam Altman 在接受采访时表示，他和公司都对 AI 的潜力感到 “有些害怕”，认为它可能会 “消灭” 很多工作。在早些时候，Altman 曾警告，称世界距离 “存在潜在威胁” 的 AI 并不遥远，并表达了自己对监管 AI 的支持。

OpenAI CEO 承认害怕 ChatGPT：AI 会取代许多工作

据外媒报道，消息人士称，由于未能为整个公司找到合适的买家，美国联邦存款保险公司（FDIC）正在为硅谷银行（SVB）制定拆分出售方案，寻求至少以两部分出售这家破产的银行。消息人士称，FDIC 最初曾试图将上述两块业务整体出售，并将竞标截止日期设为 19 日，但最后没有找到任何合适的买家。

整体卖出受挫，硅谷银行或以分拆形式出售

瑞信集团在接受政府牵线的收购前，已经着手裁员 9000 人以期自救。据知情人士透露，在竞争对手瑞银集团同意收购这家陷入困境的银行后，这只是裁员的开始；一位人士估计，最终裁员人数可能是上述数字的数倍。两家银行合并后，许多业务明显重叠。截至去年底，这两家银行共雇佣近 12.5 万名员工，其中约 30% 在瑞士。