市场看空外需的两条逻辑均存在认知误区，韩国出口因美国长臂管辖已不再是领先指标，而美国库存是会影响出口斜率而非拐点。预计上半年出口维持较高水平，待下半年美国居民超额储蓄消耗完毕后，才需要担心美国需求大幅下行问题。

申万宏源：外需认知的误区与出口韧性的来源

周三，科技股领跌，市场预期美联储 5 月将进一步加息。特斯拉跌超 3%，亚马逊、英伟达跌超 2%，阿里巴巴跌近 6%，美敦力期权成交放大四倍。

美股期权 | 亚马逊远期 Put 成交活跃，医药巨头 Abbvie 期权成交激增 13 倍

滴滴自动驾驶发布 Robotaxi 概念车：DiDi NEURON，在无人驾驶时代致力于为乘客提供更好的出行服务。DiDi NEURON 独创了车内机械臂，可以实现车内外的多种服务，如提行李、递水、叫醒等，最大程度优化乘坐体验与运营需求。空间上，DiDi NEURON 去掉驾驶位，最大限度释放了乘坐空间。车内大屏交互系统有会议、游戏、街景介绍、氛围选择等功能，将出行过程与丰富的场景结合。

滴滴发布无人驾驶概念车

金十数据 4 月 13 日讯，国家市场监管总局副局长甘霖表示，我们的执法手段除了行政处罚之外，还有约谈提醒、行政指导、规则指引等等这些梯次性的监管措施。这些措施会组合构成我们常态化的反垄断的监管措施。我们综合运用这些措施，根据具体问题能推动提升平台经济领域竞争的层次和水平。具体来讲主要有以下三个方面：第一，不断完善制度规则。第二，加强竞争合规的指导。第三，不断提升常态化监管水平。

市场监管总局：约谈提醒、行政指导、规则指引等组合构成常态化的反垄断监管措施

小摩认为，京东收入增长和利润率前景的不确定性不足以支撑其估值从 2023 年的 14 倍市盈率进一步上调，看好借由重组释放价值的阿里、预计继续扩大市场份额的拼多多！

比起京东，小摩更看好阿里、拼多多！

自宣布” 1+6+N“以来，阿里基于彭博一致预期的 2023 年每股收益（EPS）仅被上调了 1%。但小摩仍然认为，阿里股价有 104% 的上涨空间，下季度电商收入或乏善可陈，但集团收益可能高于市场预期！

华尔街对阿里不够乐观？小摩：下季度利润增速可能强势回升！

分析人士称，英特尔此次与 Arm 合作，是希望能够在全球芯片代工市场与台积电和三星平起平坐。

瞄准台积电？英特尔 “牵手” Arm 扩大芯片代工范围

IBM 正在探索出售其天气预测业务，该部门可能会获得超过 10 亿美元出价，如今 IBM 正专注于软件和云计算服务。

传 IBM 计划出售其天气预测业务  专注于云服务商定位

腾讯控股、阿里巴巴、美团等都有主要股东减持，美国经济衰退预期升温，拖累隔夜中概股表现。4 月 13 日港股开盘一度大跌超过 400 点，跌破 20000 点大关，随后有所反弹，大盘早盘下跌 0.49% ，报收于 20210 点。业内人士认为，科技股遭遇股东减持为市场蒙上一层阴影，美国经济衰退比预期当中来的更快，投资者依然需要谨慎应对当前市场，也要留意科技股主要股东的减持节奏，预计二季度减持动作继续，美联储 5 月大概率加息也会对港股形成压力。

互联网巨头遭减持叠加美国经济衰退，港股前景还好么？

4 月 13 日，香港银行公会数据显示，港元拆息全线上升。

香港金管局本月三度入市捍卫港汇 港元拆息全线上扬

软银集团将出售 2220 亿日元的次级债券。

智通财经 APP 获悉，瑞信发布研究报告称，维持腾讯 “跑赢大市” 评级，基本保持对其预测，继续看好在三个关键领域的稳健增长前景以及营运杠杆带来的利润率上行空间，目标价 461 港元。该行预计，公司今年首季总收入将同比增 7% 至 1453 亿元，经调整净利润 322.42 亿元，同比升 26%(按季升 9%)。

瑞信：维持腾讯 “跑赢大市” 评级 目标价 461 港元

广汽不怕打仗，随时准备打价格战

瑞信发表报告指，预期腾讯今年首季总收入按年增 7% 至 1,453 亿元，经调整净利润 322.42 亿元按年升 26%(按季升 9%)。各业务方面，预计腾讯旗下手游业务首季收入按年增 5%；由于视频号的贡献、适度的需求恢复和较低的基数，广告收入料增 18%；金融科技和企业服务 (FBS) 增 12%。该行基本保持对集团的预测，继续看好其在三个关键领域的稳健增长前景以及营运杠杆带来的利润率上行空间，维持跑赢大市评级及目标价 461 港元。

中国 3 月份以美元计价出口同比增长 14.8%，预估为-7.1%；3 月份以美元计价进口同比-1.4%，预估为-6.4%。

中国 3 月贸易帐 (按美元计) 881.9 亿美元，预期 400 亿美元，前值 168.2 亿美元。

美港电讯 APP 4 月 13 日讯，小摩发表研报，重申对京东今年第二至第四季收入按年增长将回升至 10% 以上的预测，指其透过提高价格竞争力可推动第三方 GMV 及销售额，加上去年起逐步减少对低利润产品和非核心业务的依赖，对百亿补贴计划态度谨慎，预料可为今年经调后净利润率增长带来支持。但小摩亦指出，京东收入增长仍存下行风险，经营战略调整虽可解决其增长疲软的根本原因，但执行并不容易，故维持对其中性评级，将今年收入预测下调 1%，经调每股盈测下调 4%；料首季收入将按年增 0.5%，原预测为增长 2%，经调净利率料达 2.6%，市场预测 2.2%。小摩给予其港美股目标价分别为 165 港元及 42 美元，行业中较看好阿里巴巴及拼多多。

摩根大通：维持京东中性评级 下调全年收入及每股盈测

曾经的最大股东、持股阿里超 34% 的软银，在去年创纪录出售 290 亿美元阿里股票后，今年预付远期合约卖了超过 70 亿美元，对阿里持股比例已不足 4%！为什么？

一度大跌 5%！阿里遭软银” 清仓式减持 “，发生了什么？

多位储能领域的投资人都对《科创板日报》表示，特斯拉 “杀入”，是个非常令人兴奋的消息。

投资人看特斯拉储能超级工厂 “Megafactory”：跟着马斯克过河跑通万亿级市场

当地时间 4 月 12 日，推特 CEO 埃隆·马斯克在接受 BBC 采访时表示，运营推特很痛苦，犯了不少错误。如果有合适的人选出现，他会将推特售出。

马斯克：运营推特很痛苦，犯了不少错，若有合适人选将出售

SensorTower 数据显示，3 月腾讯《PUBG Mobile》海外收入环比增长 26%，排名上升 1 位至收入榜第 2 名，并重回增长榜榜首。截至 2023 年 4 月 6 日《PUBG Mobile》海外总收入突破 39 亿美元。灵犀互娱旗下三国题材 4X 策略手游《三国志·战略版》3 月海外收入环比提升 54%，排名上升 11 位至收入榜第 17 名，并跃居增长榜第 5 名。

3 月成功出海的中国手游：《PUBG Mobile》重回海外收入增长榜榜首

* 麦格理下调阿里目标价至 152.6 元 评级维持「跑赢大市」

* 麦格理下调阿里目标价至 152.6 元  评级维持「跑赢大市」

用 AI 一键生成 Taylor Swift 风格的音乐？环球唱片可不答应。

音乐圈抵制 AI！环球唱片禁止 AI 使用其数据训练

* 摩通下调京东全年收入及每股盈利预测 仍偏好阿里及拼多多 (PDD.

* 摩通下调京东全年收入及每股盈利预测  仍偏好阿里及拼多多

中信发研报指，阿里正式发布大语言模型通义千问，并宣布未来阿里所有产品都将接入通义千问。该行认为，阿里云在技术实力和前沿趋势的把握仍然领先，有望成为国内大模型的重要提供者和产业智能化的基础设施，并进一步带动云业务的需求。中信表示，仍然看好阿里云作为国内龙头云厂商的领先优势，后续 AI 在集团业务和产业应用的落地亦有望推动阿里云的估值上升，维持对公司中长期数字化商业服务能力相对乐观的态度，续予公司港股及美股买入评级。该行又维持集团 23 至 25 财年的收入预测为 8,664 亿元、9,321 亿元、9,919 亿元，按年分别增 2%、8%、6%，予目标价为 142 港元。

新加坡股市 12 日报：Top Glove 遭大规模抛售

意大利数据保护局表示，OpenAI 需要向意大利用户告知 ChatGPT 运作所需数据处理背后的方法和逻辑。该机构还要求 OpenAI 提供相关工具，使包括非用户在内的数据涉及者能要求纠正服务产生的不准确个人数据，或在不可能纠正的情况下要求删除这些数据。意大利数据保护局称，将继续调查 OpenAI 可能违反数据保护规则的行为，并保留在调查结束后采取任何其他必要措施的权利。

意大利：月底前 OpenAI 须满足告知数据处理逻辑等要求，才会解除 ChatGPT 禁令

据知情人士称，亚马逊创始人杰夫·贝佐斯已放弃了收购美国橄榄球大联盟球队华盛顿指挥官队的计划。去年 11 月曾有消息称，贝佐斯正寻求与 Jay-Z 联手收购华盛顿指挥官队，出价可能使这支球队的估值达到 60 亿美元，创下职业体育俱乐部收购金额新纪录。

消息称贝佐斯放弃收购 NFL 球队

腾讯控股开跌超 2%，分析师预计腾讯大股东本轮价值 350 亿港元的减持大约会在 4-5 个月内完成。

巴菲特在周三的一次采访中谈到了他对苹果的投资，称没有人会为了 1 万美元而放弃他的 iPhone，这就是他看好这家公司的原因。苹果占伯克希尔投资组合的 43.5%，而该公司的第二大持仓的权重不到 9%，苹果的头寸几乎是其投资组合中其他股票的五倍。

巴菲特谈为何投资苹果：没有人会为 1 万美元放弃他的 iPhone

当地时间 4 月 12 日，微软宣布开源 Deep Speed Chat，可帮助用户轻松训练类 ChatGPT 等大语言模型。Deep Speed Chat 基于微软 Deep Speed 深度学习优化库开发，具备训练、强化推理等功能，使用 RLHF 技术，可将训练速度提升 15 倍以上，并大幅降低成本。

微软开源 Deep Speed Chat 可将训练速度提升 15 倍以上

金融学教授要求 ChatGPT 扮演一个有一定荐股经验的金融专家，如果新闻对股价有利，回答 “YES”；如果不好，则回答 “NO”，如果不确定则回答 “UNKNOWN”。结果显示，ChatGPT 可以较为准确的判断新闻是否负面，并以此推断市场走向。

金融教授：ChatGPT 能够更好地预测股市涨跌

用户通过 Deep Speed Chat 提供的 “傻瓜式” 操作，能以最短的时间、最高效的成本训练类 ChatGPT 大语言模型，这标志着一个人手一个 ChatGPT 的时代要来了。

重磅！微软开源 Deep Speed Chat，人人拥有 ChatGPT！

蓝色光标表示，公司已获得微软云官方 AI 调用和训练许可，目前微软云上线的是 GPT-3.5 的相关服务。当微软部署完成 GPT-4 的相关服务后，蓝色光标即可同步使用。

GPT 真开始抢工作了！蓝色光标全面停止创意设计、文案撰写等四类外包支出

淘宝天猫大规模重组。特斯拉将推出 Powerwall 3，华尔街对特斯拉降价越来越悲观。继京东零售大规模调整之后，刘强东又大幅变革京东物流组织。摩根士丹利预计京东首季收入将持平。美国 3 月名义 CPI 超预期降温，3 月美联储纪要显示 5 月仍可能加息，但高盛不再预计 6 月加息。美股集体收跌。

早餐 | 软银几乎清仓式减持阿里巴巴，ChatGPT 有望重返意大利

淘宝天猫商业集团进行了一次总监（P9）级别以上的管理层会议，宣布再次调整一年前刚完成整合的国内电商业务。

媒体：淘宝天猫大重组，地盘重新划分

第二届长三角智能制造高峰论坛暨高端智能装备创新发展论坛 4 月 11-12 日在上海嘉定区举行。对于智能化带来的创新，西门子（中国）有限公司数字化工业集团汽车行业管理部大客户总监刘兆华称：“AI 会给未来整车的零部件领域带来很大变化”，比如特斯拉颠覆焊装领域的零部件创新——一体化压铸，背后就有人工智能的影子，通过人工智能数据分析的方式解决质量控制难题。这些变化，也使安波福连接器系统中国区总经理沈国梁得出判断：智能制造不是选择题，而是必答题。根据他的观察，新能源和人工智能等技术的升级和应用，颠覆了汽车原先的电子电气架构，新消费需求正在重新定义汽车产品，“这让我们意识到，不改生产线、不动生产流程，只会被淘汰。”（澎湃）

长三角智能制造界热议人工智能，业界高管：不改生产线只会被淘汰

阿里巴巴 ADR 美股盘后跌超 3.9%，据英国金融时报报道，软银集团已经卖出对阿里的大部分持股。

美国 3 月名义 CPI 超预期降温，核心通胀小幅加速，坐实美联储 5 月加息 25 个基点的市场预期。3 月 FOMC 纪要显示银行业危机令多位官员下调利率峰值预测，预警年内温和衰退，市场加大对年底前降息押注，高盛不再预计 6 月加息。美股集体收于日低，道指止步四日连涨，纳指跌超百点至两周新低。CPI 数据加强市场对 5 月为最后一次加息的信念，美债收益率止步三日连涨，一度两位数下跌，美元较日高跳水 70 点，现货黄金一度涨超 1%。多位欧洲央行官员鹰派发言，支持更大幅度加息压低核心通胀，欧元兑美元创两个月新高。加拿大连续两次会议暂停加息，加元涨、加债收益率跌。美油创五个月新高，布油逾十周高位，比特币失守 3 万美元。

鸽派美联储会议纪要触发衰退担忧，美股加速转跌，油价连续两日涨 2%

金十数据 4 月 13 日讯，腾讯最大股东 Prosus 周二宣布将把 9600 万股腾讯股票移入中国香港清算系统，意味着接下来要卖掉这些股票，大概占腾讯总股本约 1%，价值约 350 亿港元。对于 Prosus 的最新举动，华兴资本中国香港权益销售总监 AlexLiu 说，按 Prosus 披露的自家股票回购计划推算，每周大概需要减持约 20 亿港元的腾讯股票，对应这次新 “上架” 的 1% 股份，大约会在 4-5 个月内减持完毕。他还说，腾讯目前每日回购金额稳定在 3.5 亿港元，即使每个交易日都回购，仍不足以完全对冲 Prosus 减持对股价的影响。另外港交所规定公司回购不能越涨越买，也就是说如果腾讯股价涨了，腾讯可能无法回购，而 Prosus 可以减持更多。（晚点财经）

分析师：腾讯大股东本轮价值 350 亿港元的减持大约会在 4-5 个月内完成

意大利数据保护局提出了一系列聊天机器人 ChatGPT 在该国恢复使用的要求，在解决监管机构的担忧后，意大利当局将暂停对 OpenAI 处理该国用户数据的临时限制令，OpenAI 也将再次在意大利开放。

首个明确遏制的国家松口！ChatGPT 有望重返意大利，但要满足一系列要求

LVMH 一季度营收增速几乎是市场预期的两倍，当季在除日本外亚洲市场营收同比激增 37%。主要业务中增长最迅猛的精品零售当季营收增长 30%，其中港澳地区的免税店尤其受益于旅客逐步回归。

中国顾客回归，LVMH 开年表现优异，一季度销售超预期猛增 17%

巴菲特表示，未来可能会有更多银行倒闭，但储户不必担心，他警告说，陷入困境的银行股不是价值投资，因为即使政府采取行动保护储户，股东的权益也会受到损失。他称，将加大对日本综合商社的投资，对现有的五家日本公司的投资计划持有 10 到 20 年；分析认为，这些公司业务多元且估值较低，可能是吸引巴菲特的因素。巴菲特再次强调不懂 AI 等先进技术，尤其不理解 AI 是否会对社会有益。

巴菲特：卖比亚迪有助于资金配置，美银行业倒闭潮没结束，日本投资或持有至少 10 年

据 Electrek 报道，特斯拉准备推出 Powerwall 3。

据 CNBC 消息，伯克希尔哈撒韦公司创始人沃伦·巴菲特 4 月 12 日在接受采访时表示，他在人工智能方面没有任何专业知识，但多亏了比尔·盖茨，他尝试了聊天机器人 ChatGPT。巴菲特花了几十年的时间告诉股东，科技超出了他的能力范围。在避开科技股多年后，巴菲特买入苹果股票已成为他职业生涯中最成功的赌注之一。巴菲特回忆说，盖茨说 ChatGPT 的局限性之一是它不会讲笑话。“它只是不知道如何讲笑话，但它可以告诉你，它读过每一本书，每一条法律观点。它可以为你节省多少时间，这是令人难以置信的，” 巴菲特说。最后，巴菲特还表示，他不确定先进技术是否对人类有益。“我认为这是一个令人难以置信的技术进步，” 巴菲特说。“但我不知道它是否有益。” 盖茨和巴菲特是三十多年的朋友。两人共同创立了 “捐赠誓言”，鼓励世界上最富有的人将至少一半的财富捐赠给慈善事业。

巴菲特谈 ChatGPT：不知道先进技术是否对人类有益，但可帮助节省时间

分析师认为，预计投资者将特斯拉降价视为负面消息，因为这与特斯拉最近表态所暗示的强劲需求背道而驰。

华尔街为什么对特斯拉降价情绪愈发悲观？

Meta、微软、谷歌也可能受益于裁员。Twitter 裁员超过 80%，从大约 8000 人减少到大约 1500 人。

马斯克：推特像非营利组织，即将扭亏为盈

红周刊 本刊编辑部 | 吴海珊 4 月 6 日，美国评级公司晨星召开第二季度美股市场展望，该机构认为，美国历史上第二大银行倒闭事件持续波及整个市场，紧缩的货币政策将对今年美国经济产生负面影响，在可预见的未来，市场有望保持反弹并恢复至合理的估值水平。晨星认为，目前美股市场被低估的股票仍然很多，其中 52% 的股票是四星和五星。房地产板块中被低估股票中占比最高；

晨星最新研判：伯克希尔仍有 21% 左右上涨空间，科技股接近公允价值

在过去 25 年里，期货市场的巨额空头头寸通常被视为一个反向指标。

反向指标？美股做空押注创 2011 年来新高！

4 月已接近过半，港股整体波动有限，恒生科技指数跌超 3%。