Meta：中国广告主的投放贡献比较多（3Q23 业绩电话会纪要）
以下为 Meta 2023 年三季度业绩电话会纪要，财报点评可参考《Meta：广告强势归来，为何市场不买账？》
一、管理层讨论
1、智能眼镜：Quest 3 是第一款主流混合现实设备和下一代 Ray-Ban Meta 智能眼镜，这是第一款内置了 Meta AI 的智能眼镜。
2、AI 领域：AI 领域继续存在大量创新，比如：
（1）在 Connect 2023 大会上，我们介绍了许多新的消费者人工智能产品体验。在 Connect 上开始推出的体验将改变人们使用我们所有服务、信息流、消息传递、硬件、广告、商业消息传递、与创作者互动等的方式。但在数亿或数十亿人使用它们之前，需要时间来调整所有这些体验。预计这些产品以及我们在 Connect 2023 大会上阐述的愿景将成为明年大部分时间的主要讨论话题。
（2）推出 Meta AI，这是我们新的 AI 助手，可以在所有的 IM 和智能眼镜中访问它来回答问题、访问实时信息并生成逼真的图像。
（3）推出 AI Studio 平台，使人们能够创建许多不同的人工智能并与之交互，以帮助完成工作并享受乐趣。
（4）推出了 EMU，这是我们的图像生成模型，可以快速生成高质量的图像和贴纸。推出了商业人工智能的早期测试版，以便最终每个企业都可以拥有人工智能来与客户交互以进行销售和支持。
（5）我们制定了明年推出商业人工智能的早期测试版，这样每个创作者都可以拥有一个人工智能，他们的粉丝可以与之互动，帮助他们建立自己的社区。这只是正在做的一些人工智能工作的一个快照。
（6）AI 展望：计划继续专注于未来的高效运营，不仅因为它创造了一种更加自律和精益的文化，还因为它为我们在一个非常动荡的世界中实现长期计划提供了稳定性。
3、投资重点：AI 将是我们 2024 年最大的投资领域，无论是 AI 工程师还是算力。但我会避免增加大量新员工。因此，我们将继续取消公司内一些非人工智能项目的优先级，以将员工精力转向人工智能领域。
4、招聘方面: 现在有大量的招聘需求积压，因为今年早些时候部分裁员包括团队更换某些技能以能够雇用其他人。到 2024 年，仍将招聘这些职位。因此，这意味着尽管我们计划以更慢的速度增加员工数量，但明年的实际速度可能会比我们之前预期得更快。
6、Reels：表现仍然非常出色。
自推出以来，Reels 现已推动 Instagram 上的使用时间增加了 40% 以上，比预期更早地达到了盈利里程碑，我们估计 Reels 目前对公司整体广告收入呈中性影响。从很多方面来说，Reels 现在已经从早期的举措发展成为我们应用程序的核心部分。
展望未来，我们将继续关注 Reels，但我们也会考虑将其发展为我们整体视频服务组合的一部分，因为视频需求占 Facebook 和 Instagram 花费时间的一半以上，所有这些方面还有很多工作要做。
7、现有业务的推动：
（1）AI 对正在推动我们的许多产品和业务绩效。未来，生成式人工智能将变得越来越重要。除此之外，我们还在构建像 Llama 2 这样的基础模型，上个月 Llama 下载量超过 3000 万次。除此之外，还有一套不同的复杂的推荐人工智能系统为我们的 Feeds、Reels、广告和完整性系统提供支持。
（2）人工智能驱动的提要推荐继续增加对增量粘性的影响。仅今年一年，由于推荐的改进，我们在 Facebook 上花费的时间增加了 7%，在 Instagram 上花费的时间增加了 6% 。我们为广告商提供的 AI 工具也推动了结果，Advantage+ 年化收入运行率达到了 100 亿美元，超过一半的广告商使用我们的 Advantage+ 创意工具来优化其广告创意中的图像和文本。
（3）Business messaging：也在我们的服务中持续增长，我相信这将成为我们业务的下一个主要支柱。我们的平台上每天有超过 6 亿人与企业之间的对话。现在每周都有超过 60% 的印度用户在 WhatsApp 上向企业应用程序帐户发送消息。印度点击消息广告的收入同比翻了一番。现在，我认为这对于我之前谈到的新商业人工智能来说将是一个非常大的机会，我们希望任何企业都能轻松地建立一个人工智能，人们可以通过发送消息来帮助进行商业和支持。
如今，大多数商业和消息传递都发生在劳动力成本足够低的国家，因此企业可以通过短信与客户进行通信。在泰国或越南等国家，大量的商业活动都是以这种方式进行的。但在世界许多地方，劳动力成本太昂贵，这种做法不可行。但有了商业人工智能，我们就有机会降低成本，并将商业和信息传递扩展到世界各地更大的经济体。因此，让商业人工智能为更多企业服务将成为我们 2024 年的一个重要重点。
（4）Threads：现在已经三个月了，我对这个趋势很满意。目前每月活跃人数略低于 1 亿，现在我们将重点关注进一步发展社区，积极推动成为一个 10 亿人的公开社交平台。我认为，如果我们再坚持几年，那么我们就有很好的机会实现我们的愿景。
8、元宇宙
（1）我们刚刚推出了 Quest 3，这是我们功能最强大的 VR 头显，而且价格极具竞争力。我们在其中进行了大量改进，包括图形性能提高两倍的下一代芯片组、迄今为止最好的显示屏以及比 Quest 2 轻 40% 的外壳。
但 Quest 3 最重要的突破是它第一个主流的混合现实设备。戴上该设备时，会看到周围的物理房间，并且可以将数字对象和游戏带入您的物理空间，无论是乒乓球桌还是工作站、大屏幕电视和你的朋友来玩 Xbox 游戏。
（2）推出了下一代 Ray-ban Meta 智能眼镜。它们基本上在各个方面都比第一代进行了升级，更好的摄像头，更清晰的音频，它们更轻，它们有更多款式。现在您甚至可以直播他们的视频。但最重要的是，这是第一款内置 Meta AI 的智能眼镜。因此，您可以全天向眼镜提出问题，它会在您耳边回答。从很多方面来说，眼镜都是人工智能设备的理想外形，因为它们使你的人工智能助手能够看到你所看到的、听到你所听到的。
（3）元宇宙软件方面取得了进展。随着《Super Rumble》和《Citadel》等更多新内容的上线，Horizon 正在以更快的速度发展。我们还开始测试适用于手机、平板电脑和 PC 的 Horizon，这将成为我们跨设备构建元宇宙的重要组成部分。我们在头像方面也取得了一些重要的里程碑，无论是我们富有表现力的头像还是我最近展示的最新编解码器头像。
我认为未来几十年元宇宙行业最有趣的问题之一，是我们如何将物理世界和虚拟世界结合在一起，并形成连贯且良好的体验。我认为我们开始看到混合现实之间的一些构建模块结合在一起，将数字对象带入物理世界。我们的 AI Studio 致力于实现与各种不同人工智能的交互，并最终与智能眼镜进行交互，将所有这些整合到一个时尚的外形中。因此，我对未来的发展趋势感到非常兴奋。
二、部分财务数据
1、第三季度总收入为 341 亿美元，增长 23%，按固定汇率计算增长 21%。第三季度总支出为 204 亿美元，比去年下降 7%。
2、就具体项目而言，收入成本增长了 9%，因为较高的基础设施相关成本被较低的内容成本部分抵消。研发增长了 1%，因为应用系列和现实实验室与人员相关的成本增加被与人员无关的现实实验室运营支出的减少部分抵消。营销销售额下降 24%，主要是由于营销支出和人员相关成本减少。一般管理费用下降 39%，主要是由于法律相关费用减少。
3、本季度末，我们拥有超过 66,100 名员工，比第二季度下降 7%。我们第三季度的员工人数不再包括之前已被裁员的大部分员工。
4、第三季度营业收入为 137 亿美元，营业利润率为 40%。我们本季度的税率为 17%。净利润为 116 亿美元，即每股 4.39 美元。受服务器、数据中心和网络基础设施投资的推动，资本支出（包括融资租赁本金支付）为 68 亿美元。资本支出低于上年水平，主要是由于我们准备转向新的数据中心设计以及付款时间，服务器和数据中心建设支出减少。
5、自由现金流为 136 亿美元，受益于第四季度缴纳的所得税延期。
6、我们在第三季度回购了 37 亿美元的 A 类普通股，季度末现金和有价证券为 611 亿美元，债务为 184 亿美元。（即净现金=427 亿美元）
7、平台经营指标:
（1）9 月份大约有 31.4 亿人每天至少使用我们的应用系列中的一款，并且大约有 39.6 亿人每月至少使用一款。
（2）Facebook 日活跃用户为 20.9 亿，较去年增长 5%，即 1.01 亿。 9 月份，DAU 约占 30.5 亿月活跃用户的 68%。与去年相比，月活跃用户数增加了 9100 万，即 3%。
（3）第三季度 App 服务总收入为 339 亿美元，同比增长 24%。第三季度应用系列广告收入为 336 亿美元，增长 24%，按固定汇率计算增长 21%。
（4）在广告收入中，【电商】垂直领域是同比增长的最大贡献者，其次是【消费品】和【游戏】。电商和游戏受益于中国广告商的强劲支出。从用户地域来看，世界其他地区和欧洲的广告收入增长最为强劲，分别增长了 36% 和 35%，其次是亚太地区（19%）和北美（17%）。
（5）第三季度，我们服务中的广告展示总数增加了 31%，每个广告的平均价格下降了 6%。主要受亚太地区和世界其他地区的影响。定价同比下降是由于展示量增长强劲，尤其是货币化程度较低的服务和地区，尽管整体定价仍然面临这些因素的压力。
（6）在 WhatsApp Business 平台商业消息收入强劲增长的推动下，第三季度应用系列其他收入为 2.93 亿美元，增长 53%。继续将大部分投资用于应用程序系列的开发和运营。第三季度，应用程序系列支出为 164 亿美元，约占我们总体支出的 81%。App 服务支出下降了 19%，因为基础设施相关成本的增长，部分被法律相关支出（欧洲罚款）、营销和人员相关成本的下降所抵消。 Family of Apps 营业利润为 175 亿美元，营业利润率为 52%。
（7）Reality Labs：第三季度收入为 2.1 亿美元，下降 26%，主要是由于 Quest 2 销量下降。 Reality Labs 支出为 40 亿美元，与去年同期持平，因为与人员相关的支出增加被与人员无关的运营支出减少所抵消。Reality Labs 运营亏损为 37 亿美元。
8、公司展望
（1）推动收入表现的主要因素有两个：
a．首先，Facebook 和 Instagram 的整体参与度仍然很高。
一方面，Reels 和视频内容持续增长并推动增量参与；另一方面，AI 推荐的算法内容继续提高了用户粘性，主要是美国和加拿大地区。这些成果是由我们的推荐系统的改进推动的，随着我们部署更先进的模型，我们看到了未来进一步改进我们的系统的更多机会。
上个月，我们推出了第一个消费者一代人工智能体验，这些体验建立在我们的基础模型之上，并且很高兴了解人们如何使用这些工具，使它们随着时间的推移变得越来越有价值。除了生成式人工智能之外，Threads 仍然是一个引人注目的长期机会.
b．第二个驱动因素，提高货币化能力。
重点是继续提高企业的营销绩效，包括通过商业消息传递。这项工作有四个领域：提高 Reels 的盈利能力、打造引人入胜的平台广告体验、让广告商更轻松地连接其营销数据，以及在我们的广告系统和产品中越来越多地利用人工智能。
Reels：我们不断提高货币化水平，目前处于 Reels 对整体收入中性影响的水平（海豚君：即不是内部相互侵蚀的状态）。去年，我们在将 Reels 构建和扩展为消费产品方面取得了巨大进展。现在它已经成为 Instagram 和 Facebook 核心体验的一部分。因此，我们预计不会再单独量化 Reels 未来的收入贡献。我们仍将努力通过排名改进和提高 Reels 广告的互动性来进一步提高 Reels 的广告效果，同时增加供应量，为企业提供更多展示在人们面前的机会。我们预计这项正在进行的工作将帮助 Reels 在 2024 年成为收入的适度推动力，同时我们将继续在参与度和收入增长之间取得适当的平衡。但我们未来的重点将是增加整个视频的资源和参与度，以及更全面地跨 Instagram 和 Facebook 的产品线。
Click-to-Message 广告的持续增长势头：Click-to-WhatsApp 广告收入持续快速增长，年化收入已达数十亿美元。我们正在努力进一步推进渠道下游转化。最近开始与一些合作伙伴测试人工智能功能。我们会花时间来获得正确的体验。但我们相信这将是未来商业消息传递的一大突破。我们还对付费消息的潜力感到兴奋，它可以作为 Click-to-Message 广告的一个很好的补充，帮助企业在客户进入消息线程后与客户建立持续的关系。
商店广告：在第三季度，我们宣布扩大与第三方服务的商务集成，使企业能够更轻松地设置 Facebook 或 Instagram 商店并投放商店广告。
c．第三个增长驱动力，是让广告商更容易连接他们的营销数据。
我们正在投资各种方法，让广告商更轻松地采用我们的 Conversions API、了解其影响并在更广泛的目标中使用它。除了对 AWS 的现有支持之外，我们在 9 月份还宣布支持 Google Cloud 对转换 API 网关的支持。我们还推出了增强的报告功能，并推出了用于商业消息传递的 Conversions API，因此 Click-to-Message 广告商现在可以更好地了解 WhatsApp 和 Messenger 的价值并提高其绩效。
我们正在广告系统和产品套件中利用人工智能，这正在推动广告商提高绩效。我们越来越多地采用更大、更先进的广告模型，并使用人工智能为广告产品提供动力，为广告商提供更高的自动化程度。我们看到 Advantage+ 购物解决方案具有强大的吸引力，特别是在希望推动在线销售的在线商务和 CPG 广告商方面。我们将继续投资 Meta Advantage+ 套件中的其他几款产品，以帮助广告商优化和自动化更多的广告活动。
（2）招聘计划
在 2022 年底和 2023 年初的大部分时间里，我们在进行重组工作时实行了广泛的招聘冻结。此外，作为重组工作的一部分，许多团队选择进一步裁员，以雇用他们所需的不同技能。
作为 2024 年预算的一部分，我们计划有选择地将在下面四个优先领域新增员工：人工智能、基础设施、Reality Labs 货币化、合规。在这些领域中，随着我们进一步投资核心产品、内部工具和研究工作，人工智能将成为增加投资的最大领域。我们的目标是通过继续关注效率并减少 2024 年公司计划的招聘和其他领域来抵消部分增长。
我们预计到明年年底，报告的在职员工人数将高于当前员工人数，但增长速度将放缓。我们还预计明年基础设施相关费用的增长将加快，因为我们认识到扩大基础设施覆盖范围会带来更高的折旧和运营成本。
此外，继续监控活跃的监管环境，包括欧盟和美国日益增加的法律和监管阻力，这些阻力可能会对我们的业务和财务业绩产生重大影响。值得注意的是，联邦贸易委员会正在寻求大幅修改我们现有的同意令，并对我们的运营能力施加额外的限制。
（3）财务指标指引
收入：预计 2023 年第四季度的总收入将在 365 亿美元至 400 亿美元之间。我们的指引假设，根据当前汇率，第四季度总收入同比增长约 2%，受到外币推动。
费用：我们预计 2023 年全年总支出将在 870 亿美元至 890 亿美元之间，低于之前的 880 亿美元至 910 亿美元。这一前景包括与设施整合费用以及遣散费和其他人员成本相关的约 35 亿美元的重组成本。我们预计 2023 年 Reality Labs 的运营亏损将同比增加。
支出：我们预计 2024 年全年总支出将在 940 亿美元至 990 亿美元之间。我们仍然预计有几个因素将成为 2024 年总支出增长的驱动因素。首先，我们预计明年基础设施相关成本将会上升。鉴于我们近年来增加的资本投资，我们预计 2024 年的折旧费用将比 2023 年增加更多。我们还预计，运行更大的基础设施足迹将产生更高的运营成本。
其次，随着我们解决目前的招聘不足问题并增加增量人才以支持 2024 年的优先领域，我们预计工资支出将会增长，我们预计这将继续使我们的劳动力结构转向成本更高的技术职位。
最后，对于 Reality Labs 来说，由于我们在 AR/VR 方面持续进行产品开发工作，以及我们为进一步扩大生态系统而进行的投资，我们预计运营亏损将同比大幅增加。
资本支出：我们预计 2023 年的资本支出将在 270 亿美元至 290 亿美元之间，此前我们的估计为 270 亿美元至 300 亿美元。我们预计 2024 年全年资本支出将在 300 亿至 350 亿美元之间，随着我们加大站点建设，对服务器（包括非人工智能和人工智能硬件）以及数据中心的投资将推动增长我们去年年底宣布了新的数据中心架构。
税收：如果美国税法没有任何变化，我们预计 2023 年第四季度和 2024 年全年的税率将与 2023 年第三季度相似。
我们对 2024 年、费用、资本支出和税率的展望均为初步估计。未来，我们预计将在第四季度电话会议上提供我们的远期——我们最初的远期费用、资本支出和税率展望。
三、分析师问答环节
Q1：您一直是开发许多独特的开源人工智能模型的领导者。您现在已经有了一些知名的分销合作伙伴。您如何看待日益增长的开源模型采用给 Meta 带来的战略机遇？如何看待日益增长的开源模型采用给 Meta 带来的战略机遇？
A：我们有相当长的开源基础设施方面的历史，我们这样做是因为它提高了采用率并创建了行业标准，这通常会更快地推动创新，因此我们受益，我们的产品受益，并且对安全性和安全性进行了更多审查相关的事情。所以，我们认为这是有好处的。
有时，更多的公司运行模型或基础设施可以使其运行更高效，这也有助于降低我们的成本，这是我们在开放计算中看到的。所以，我认为随着时间的推移，这种情况很有可能发生。显然，我们的资本支出是成本增长的一大推动因素，因此任何对效率创新的帮助都是一件大事。
我们试图将自己打造成一个可以与行业共享的工作场所，并吸引很多最优秀的人才来这里工作，很多人希望自己的工作可以影响到更多的人。
实现这一目标的方法，一种是开发一款数十亿人使用的产品。另一种方法是参与建立行业标准，如果您确实是该领域的专业工程师或研究人员。所以，我认为开发开源大模型有助于我们开展实现这个目标。
与此同时，我们产品的许多秘密武器是模型之上的特定产品逻辑，我们还能够使用我们内部拥有的数据进一步训练模型。因此我认为，在提高我们工作的质量、改善周围的经济效益和改善招聘方面，这是一个很好的平衡，同时仍然使我们能够打造领先的产品。
Q2：关于 Reality Labs 的运营亏损。我了解产品开发和扩展生态系统的努力。您能否帮助我们理解或为我们提供现实实验室中发生的支出示例，这些支出也许随着时间的推移也可以在应用程序系列中移植和使用？
A ：有部分受益。Reality Labs 的大部分成本是 Reality Labs 的直接成本，包括人员、运营费用和产品成本等。其余部分是间接成本，比如根据我们对 RL 的效益来预估分配的基础设施成本。
Reality Labs 正在努力构建在线交互的未来，我们预计短期内会看到与 Family Apps 的合作。例如，对于头像，到目前为止已经创建了 10 亿个虚拟化身的头像。我们预计这将在整个 App 平台中变得越来越重要。
与此同时，我们也开始了解我们的硬件如何帮助今天使用我们的 Ray-Ban Meta 智能眼镜为 Facebook 和 Instagram 创建独特的内容，使其更容易捕获和发布共享应用程序系列，包括直播，我们认为这显然将为内容生态系统创造更具吸引力的内容。
显然，从长远来看，我们认为在我们帮助开发的新计算平台上，去运行我们也有的 App 平台，会具有很大的价值。
虽然 Reality Labs 部门中发生的运营损失实际上是由 Reality Labs 工作直接驱动的，我们认为在未来几年中，我们的 App 平台将获得越来越多的共享利益经验。
Q3：当你看到广告业务的某些区域表现方面与我们预想的不太一样，能否逐个区域地指出宏观经济状况或产品计划水平在世界不同地区推出可能会导致全球广告业务运营绩效出现更大差异？
A：本季度所有地区的广告收入都在加速。
（1）在北美，我们看到增长了 7 个百分点，这主要是由于中国广告商的强劲需求。北美并没有经历与其他地区同比增长加速相同的外汇影响。
（2）在欧盟，我们看到增长了 21 个百分点。该地区出现了广泛的加速增长，包括来自中国广告商的需求，以及在第二季度受益于汇率顺风。
（3）亚太地区加速增长 9 个点，受益于东南亚国家需求的强劲，以及汇率变化。
（4）其他地区加速增长 20 个点，在那里我们看到了更强劲的价格提升和同样的汇率变化。其中巴西对该地区的增长做出了重要贡献，部分原因是针对中国广告商在当地的获客需求增加。
Q4：您在几个季度前介绍了关于数据中心架构的概念。您说它现在正在以您向业务分配资本的方式进行部署。关于我们应该如何从长期的角度考虑这一问题，是否有任何更新，以实现额外的资本效率并能够部署更少的资本支出的同时实现更高的产出？
A：我们在这方面还处于相对早期的阶段。我们不得不暂停一些现有的数据中心建设工作，并切换到新的数据中心架构，该架构在我们的 2023 年资本支出动态中发挥了作用。
展望未来,当我们引入这种架构的概念时，我们希望它对我们来说更具成本效益。我们预计它将为我们规划 CPU 和 GPU 容量的方式提供更大的可替代性。因此，我们预计我们将在未来几年内实现该架构为我们带来的成本效益和效率以及规划灵活性。
Q5：本月，已经开始推出一些用于广告创意的第一代人工智能工具，进展如何？或者广告商是否正在使用它，实际表现上是否帮助他们制作了更好的广告？
A 关于新一代人工智能工具，特别是对于广告商来说，你会看到我们越来越多地在人工智能沙盒中测试这些工具。然后，随着它们变得更加成熟，我们将它们直接合并到我们的广告管理器中。我们已将它们纳入我们的一些 Advantage+ 解决方案中。
本季度推出的一些功能是实现文本版本的多种变化，即根据广告商的原始文案生成多个版本的广告文案，有助于突出其产品和服务的卖点，为他们提供多种文本选项，以更好地到达他们的观众。
其次是图像扩展，它有助于调整创意资产以适应多种服务（例如 Feed 或 Reels）的不同宽高比，从而使广告商可以花更少的时间尝试以这些不同的格式重新利用其创意资产。
还有一个功能是背景生成，创建多个背景来补充广告商的产品图像，允许广告商为不同的受众定制他们的创意资产，我们实际上通过 Advantage+ 目录广告提供了这一点。
我们已经推出了许多与广告创建体验其他维度相关的其他内容，我们期望这些内容将有助于提高我们的广告效果，将帮助广告商推动销售，特别是在假期期间，尤其是在 Advantage+ 购物套件中。
Q6：展望第四季度时，全球肯定会发生很多不幸的地缘政治活动，对 Meta 的广告业务有何影响吗？
A：在这样的时刻，我们的服务可以成为获取信息、交流和表达的重要工具，我们也将继续监控局势，并尽一切努力确保人员安全和服务安全。
关于对我们业务的影响，进入第四季度，整体上我们看到电商和游戏等关键领域，广告商的需求持续强劲。但本季度初也看到了更大的波动性，这就是我们扩大指导范围以捕捉这种不确定性的部分原因。虽然我们在以色列和中东没有实质性的直接收入，但我们观察到第四季度初广告支出疲软，这与冲突的开始相关。
虽然我们很难将需求疲软直接归因于任何特定的地缘政治事件，但从历史上看，我们在过去的其他地区冲突（例如乌克兰战争）中看到了更广泛的需求疲软。
整体上我们对业务的基本面感到满意，并且通过我们的执行，我们看到了用户粘性的提升。我们将继续推动广告效果的改进，在公司优先事项上执行妥当。因此，我们将继续专注于这些领域，并且在应对动荡的环境时，我们也将保持谨慎的投资。
Q7：我希望你能更多地谈论几周前在 Connect 2023 大会上推出的新一代人工智能驱动的垂直聊天机器人 Meta AI。您如何看待这些产品随着时间的推移提高参与度和变现潜力？
A：我们认为拥有一个基本的助手确实很重要，人们将会与许多不同的人工智能进行交互。大多数创作者都会希望有一个人来帮助他们的社区发展和参与。我们认为大多数企业都希望有人能够帮助支持他们的客户并帮助推动商业发展。所以，我们认为将会有很多不同的人工智能。
就参与度而言，我认为从规模上看：
（1）第一顺序效应是，这将成为人们使用我们的 IM 并进行交流的方式之一，你除了与人们交谈，你还可能会和人工智能交谈。我认为，这些因素的混合会随着时间的推移而发生变化，而且我认为没有人能够真正预测这一点。但这是一个新的用例，不会影响人们与人之间的互动。我们正在设计这些，以便它们可以帮助促进和鼓励人与人之间的互动，因此，我认为，这应该是渐进式的，并创造更多的参与度。
（2）AI 助手还可以在 Instagram 和 Facebook 上拥有个人资料，可以生成内容，随着时间的推移，它们将能够相互交互。因此，我认为这也将成为增加参与度和娱乐性的有趣载体。
（3）当然，只要应用程序的参与度增加，就会创造更多货币化的机会，因此货币化方面就是如此。然后，我之前谈到的另一个关于货币化的重大机会就是 Business Message。我认为，让商业信息传递的关键之一是让这种商业模式在全球范围内有效地发挥作用，以便劳动力成本较高的国家的企业能够拥有人工智能，他们对人们的消息做出回应，这样一来，他们与客户进行这种类型的互动就不会产生过高的成本。
所以，我认为，如果我们能够推出商业人工智能一样确实可以极大地释放和发展商业消息传递业务，但我们还有很多工作要做。
Q8：定性地谈谈哪些因素会影响 2024 年收入增长？在重组后的正常经营情况下，您是否预计收入增长速度快于支出增长速度？
A：宏观环境波动不定，显然会对明年的广告市场产生重大影响，我们将密切关注这一点。
当然，我们自己的广告业务是我们投入了大量资源的一个领域，我们已经看到我们为广告主以及他们的销售人员带来了很多价值的增加。我们一直在提高我们提供的转化率，并为他们的广告支出提供更高的回报。我们将继续在我们的广告工具中加入许多新功能，包括通用 AI 和非通用 AI，并且我们将继续改进作为广告基础设施的排序和投放模型。
收入增长的展望是不确定的，但支出的增加主要是用于基础设施上。鉴于我们近年来增加的资本投资，我们确实预计 2024 年的折旧费用将比 2023 年增加更多。而且我们预计，运行更大的基础设施将带来更高的运营成本。
第二个驱动支出增长的因素是薪资支出。我们预计薪资增长将受到我们原先在 2023 年的招聘延期至 2024 年的影响。2024 年，Family of Apps 将成为比 Reality Labs 更大的薪资支出增长来源。此外，招聘通常会集中在技术角色，这将继续将我们的劳动力构成转向更高的成本基础。
第三个因素是 Reality Labs 的运营亏损，我们预计到 2024 年该亏损将继续增加，包括工资成本上升带来的费用增长以及支持下一代 VR 和 AR 产品开发的非人员成本上升。
Q9：有关 DSA 和 DMA 的信息，以及有关欧洲可能提供订阅服务的新闻报道。您如何看待 Facebook 的订阅使用？可以介绍一下 Meta Verified 的进展情况以及您如何看待该模式在欧洲的演变？
A 鉴于这些地区最近的监管发展，我们打算将处理广告个人数据的法律基础发展为欧盟和瑞士欧洲经济区的同意模式。目前我们没有任何关于具体实施的进一步细节可分享。我们将继续与 爱尔兰数据保护委员会（DPC）和其他监管机构就我们提议的同意模式进行接触，但我们致力于尽快采取这一行动，我们将在收到更新后提供更新。
关于 Meta Verified 我认为我们还处于早期阶段，但我们已经为全球大多数市场的创作者推出了 Meta Verified。我们最近还开始在部分国家/地区针对 Facebook 和 Instagram 上的企业测试 Meta Verified，并计划将来将其扩展到 WhatsApp 上的企业。这将使企业能够更轻松地在我们的应用程序上脱颖而出，并与客户建立信心，并让客户知道他们正在与正确的企业聊天。
Q10：中国广告商会如何影响明年的增长？
A：第三季度中国广告商的支出进一步加速。我们受益于一些大客户的大力投放，并且看到其他中国广告商普遍具有更大的投放实力，其中物流运输成本降低和游戏行业监管放松等因素在这里起到了推动作用。
不过，第三季度所有广告商地区的增长都有所改善，中国以外的地区，广告商收入增长也得到了很好的加速。
您提到了中国广告收入是否具有可持续性。我们今年看到了特别强劲的增长，但该细分市场的增长趋势在前几年就有了，也在过去两年经历了波动，比如因封锁而导致运输成本上升的时期，以及游戏监管压制游戏买量需求的时期。因此，我们认识到未来也存在波动的可能性，特别是考虑到有很多很难预测的宏观因素在起作用。
Q11：您能分享一下对 Quest 3 需求的早期解读吗？它的定价至少是毛利润盈亏平衡？
A：不会对 Quest 3 分享任何明确的预期，无论是第四季度 Reality Labs 收入、销量等。但我们很高兴能在 Quest 3 在市场中推出，尤其是节日购物期间。我们非常高兴能够推出一款产品，它将首次向很多人介绍混合现实体验。
Q12：政治广告支出的贡献？以及这如何影响对 2024 年的贡献？
A：本季度我们在所有垂直领域都看到了加速和同比积极增长，除了政治领域，政治领域正在为美国中期选举做准备，但这对我们来说也只是一个非常小的垂直领域，所以没有太多可以补充的地方。
Q13：如何评价围绕这些 AI 助手和 AI Studio 的总体战略？这比 Stories 或 Reels 更为重要？在提供响应的成本方面，尤其是贴纸和图像，比 News Feed 的核心业务要贵一些，贵了多少？可以采取哪些措施来降低成本？
A：很难预测，因为我认为没有人建造过我们在这里建造的东西。这与 OpenAI 当时做 ChatGPT 有一些类似，但这与我们正在尝试做的事情有很大不同。也许我们正在做的 Meta AI 与他们正在做的工作类型重叠，但 AI 角色，包括了消费者、商业、创作者。我只是不确定其他人也在这样做。
对于 Stories 和 Reels，在此之前已有一些市场先例。在一个领域处于领先地位并开发一项新事物意味着你不太知道它会有多大影响。确实认为围绕生成人工智能的基础技术将有意义地改变人们使用我们构建的每个不同应用程序的方式。对于 Feed 应用程序来说，随着时间的推移，人们消费的更多内容将由人工智能生成或编辑。其中一些创作者现在将拥有所有这些工具来使内容变得更容易、更有趣。可以根据人们可能感兴趣的内容直接为他们生成内容。
在 Messaging 方面，我认为我们看待这些人工智能的方式会影响我们的使用，你可以使用 Meta AI 或任何这些不同的人工智能发送消息，无论是为了好玩，你都有一个关于某事的问题，您想帮助做某事，您想玩游戏，或者您想与企业发送商务消息，或者您想与您最喜欢的创作者互动，否则他们通常没有时间回复您消息，但现在他们有了代表他们的人工智能。我认为这会影响某种消息传递行为。它将极大地改变广告业。这将使投放广告变得更加容易。以前基本上必须创建自己的创意或图像的企业现在不必这样做。他们将能够测试更多版本的创意，无论是图像还是最终的视频或文本。
在硬件方面，我们刚刚推出的智能眼镜是最终实现增强现实的显示器和全息图的先导，最终仍将实现这一目标。现在通过智能眼镜提供人工智能的能力可能最终成为一个杀手级用例，甚至在你进入增强现实类型的用例之前。所以，我认为你基本上会看到——这是一项非常广泛且令人兴奋的技术。
现在很难预测指标将会是什么，比如人工智能和人类之间的消息传递平衡是什么，或者人工智能内容和人类内容之间的平衡和反馈或类似的东西。但我的意思是，我非常有信心这将成为一件事，并且我认为它值得投资。
对于效率和成本的问题，我认为首先最重要的是关注产品市场契合度。我们公司的资本支出成本非常高，这是影响公司经济模式的主要因素之一。随着我们提高效率，我们能够训练更大的模型并为更多人提供服务，而基于我们目前拥有的基础设施规模，这在当前是一个瓶颈，会影响我们实现的规模。
因此，在短期内，效率的提升主要是为更多的人提供更好的产品。但随着时间的推移，我们将继续致力于此。我认为我们已经能够在硬件和计算效率方面做得很好。从长远来看，一旦我们对这些产品的目标有了更多的了解，我们就能够在此基础上推动经济模型。但我们将始终致力于这一点，但我认为我们仍处于该过程的早期阶段，将在这一过程中不断努力。
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本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露
