沙特 ETF（2830.HK），揭开投资面纱—“头顶一块布，全球我最富”

一、简介：

1、基本要素：①南方东英沙特阿拉伯 ETF (2830.HK），港交所已上市亚太首只沙特阿拉伯 ETF，每年 3、9 月进行（半年度）再平衡，个股在 ETF 中的权重为 1%-10%；②华泰柏瑞南方东英沙特阿拉伯 ETF（QDII-ETF）已申报，未来上市后，其投资标的为港交所的南方东英沙特阿拉伯 ETF，即建立 “沪港” 联通机制，方便内地投资者参与沙特资本市场。同时，国内有 8 只 ETF 在沙特塔达沃尔交易所（Tadawul，2007 年成立，沙特唯一的证券交易所，全球第 11 大交易所，新兴市场第 3 大交易所，有将近 200 家公司上市，也是海湾合作委员会（GCC）国家中主要的证券交易所，提供股票、伊斯兰债券（Sukuk）、交易所交易基金（ETFs）和共同基金。）上市，实现 “沪沙” 互挂。

2、指数编制：沙特 ETF 跟踪富时沙特阿拉伯指数（净总回报）WISAUNT.FI（代表富时全球指数中的具有沙特阿拉伯国籍的大型及中型上市公司的表现的市值加权指数，总市值约 2,770 亿美元，由 56 只成份股构成），前十大总占比约 60%，成份股包括全球石油巨头沙特阿美（Saudi Aramco Base Oil Co，沙特本土国有上市公司，世界最大石油公司，全球最赚钱、市值最大企业）、金融机构拉吉希银行、沙特国家银行、沙特电信公司、利雅得银行、阿林玛银行、沙特英国银行，原材料企业沙特基础工业公司、沙特阿拉伯矿业公司、SABIC 农业营养素公司等。其中，金融板块占比约 42%，基础材料板块占比约 18%，能源板块占比约 11%。

数据来源：富时罗素，南方东英，土鸡瓦狗的 ETF

3、投资价值：指数近 3 年表现。

数据来源：Wind，2021.01.03-2024.01.03，土鸡瓦狗的 ETF

二、投资逻辑

1、沙特投资环境

1）基本国情：

资料来源：土鸡瓦狗的 ETF

2）吸引外资政策：沙特的投资环境宽松。为提高外资吸引力，2000 年在沙特首都利雅得正式成立沙特投资总局（SAGIA）。为了吸引外资，沙特政府颁布一系列优惠政策措施，如所得税减免、优惠的土地租金、配套基础设施保障等。

3）财政实力雄厚：沙特石油剩余储量达 363 亿吨，接近世界储量的三分之一，高居世界首位，也是世界第一大石油出口国。沙特政府财政超过七成收入来自于石油行业（沙特政府基本不存在公共债务，国内高福利保障制度），而沙特国内生产总值近四成来自于石油。石油工业是沙特的最重要的经济部门，沙特国家石油公司（沙特阿美公司）是世界上最大的石油公司，其市值一度超过苹果公司位居世界第一。除了石油收入外，沙特的天然气、黄金储量也非常惊人。

2、中沙合作协议
 

1）投资协议：中国和沙特阿拉伯在 2022 年 12 月签署了《中华人民共和国政府和沙特阿拉伯王国政府关于共建 “一带一路” 倡议与 “2030 愿景” 对接实施方案》，共计 34 项投资协议，涵盖绿色能源、绿色氢能、光伏能源、信息技术、云服务、交通、物流、医疗产业、住房和建筑工厂等领域。（旨在实现经济多元化，对沙特阿拉伯而言，这些协议符合其 “2030 愿景” 计划中推动经济多元化和减少对石油依赖的目标。特别是在绿色能源和光伏能源等领域的合作，有助于沙特发展可持续能源产业。）

2）贸易协议：2023 年 6 月，在利雅得举行的第 10 届阿拉伯 - 中国商业大会上，沙特阿拉伯和中国签署了 30 项价值 100 亿美元的贸易协议，涵盖技术、可再生能源、农业、矿产、旅游和医疗保健在内的多个领域。（技术和知识转移：通过与中国合作，沙特阿拉伯可在信息技术、云服务和医疗产业等高科技领域获得技术和知识转移，促进本国相关产业的发展。）中国与沙特在 1990 年正式建立外交关系，高层双边互访一直比较密切。2008 年，双边正式建立战略性友好关系。自从 2011 年起，中国首次超过美国成为沙特最大贸易伙伴。而沙特则是中国石油进口最重要的出口国。

3）货币互换协议：2023 年 11 月，中国人民银行和沙特中央银行签署了一项双边本币互换协议。该协议价值 500 亿元人民币（约合 69.3 亿至 69.8 亿美元）或 260 亿沙特里亚尔（SAR），旨在促进金融合作并增强两国之间的金融稳定。（增强双边关系：这些协议进一步加强了中国与沙特阿拉伯之间的经济关系，为两国未来的贸易和投资合作奠定了坚实基础。）

3、沙特经济发展及 “2030 愿景”

1）沙特是全球第 17 大经济体（按 2022 年名义 GDP 计），2022 年名义 GDP 超过 1 万亿美元，创下历史新高；实际 GDP 同比增速 8.7%，优于其他中东经济体及 G20 成员国。

2）自 2016 年 “沙特阿拉伯 2030 年愿景”（简称 “2030 愿景”）出台，沙特经济增长势头迅猛。“2030 愿景” 是一项长期经济转型计划，旨在推动沙特经济迈向多元化，其目标有三个：①2022-2026 年计划～100 IPOs；②到 2030 年，股市市值（不含沙特阿美公司）达到 GDP 的 88%，与英国、韩国等 国家的水平相当；③目标成为全球前十的资本市场。

资料来源：（左图）经济合作与发展组织，均为实际 GDP 增速；（右图）沙特阿拉伯统计局（GASTAT），南方东英。计算基于名义 GDP；土鸡瓦狗的 ETF        

三、投资观察

1、富时沙特阿拉伯指数（净总回报）WISAUNT.FI：沙特 ETF 直接跟踪的指数，重点关注（前十大）权重个股表现；

2、iShares MSCI Saudi Arabia ETF（KSA）：①由于美元与沙特里亚尔货币挂钩，塔达沃尔交易所（Tadawul）股票与美国股票市场呈正相关；②KSA（iShares 发行，美交所上市）与沙特 ETF（2830.HK）前十大重仓标的有极高重合度，可在夜盘观察。

资料来源：KSA 前十大持仓（占比 57.20%），同花顺，截止 2023.12.29，土鸡瓦狗的 ETF