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理想汽车:三季度超蔚来和小鹏,明年冲击 15 万辆 (会议纪要)

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财务指标

Q: 我们 Q2 的毛利率相较于 Q1 改善非常多,并且 Q2 单车的销售成本降低了 2000 块左右,所以想了解一下这背后的原因?然后评价一下 Q3 和 Q4 的预期;

毛利率方面,除了新的理想 ONE 销售价格上涨这一原因外,从成本上看,部分原因是我们来自供应商的成本减少,还有部分原因是销量增加,单车需要摊销的成本减少,最终导致了毛利率的上升。我们认为在Q3 和 Q4,毛利率还会逐步提高,2021 年毛利率将在 19% 至 20% 之间

Q:能否具体分析一下二季度销售及一般管理费用增加较快的原因,以及全年的研发费用和销售及管理费用的指引?

就销售及一般管理费用而言,更多的是用于网络扩张以及第二季度的营销和推广活动。我们还将增加员工人数和租金支出。今年下半年,我们将继续增加我们的零售商店。研发上,我们希望保持全年的指导,即2021 年大约 30 亿人民币

Q:关于未来研发支出的分配,在今年下半年、明年和未来,有多少部分将花在 BEV 上?EREV 上有多少?还有多少用于自动驾驶?随着时间的推移这个比例会发生多大的变化?

对于研发费用,2023 年保持我们原来的指引——10 亿美元。这将涵盖即将推出的车型和自动驾驶,以及我们希望在未来 2 到 3 年内在内部进行的一些领域,还有对未来智能驾驶方面的一些研发投资。

Q:能否解释一下为什么 Q2 的长期负债从 5 个亿增加到了 56 亿?

首先,长期借款增加是因为我们推出 4 月份的时候发行了 8.6 亿美金的可转债

销量指引

Q:关于销量的指引,之前有指引过的 9 月份的时候销量可以达到 1 万台,根据 Q3 的指引,如果 9 月份维持 1 万的指引那么 8 月的销量指引应该会很低,我们应该如何看待 Q3 的业绩指引呢?第二个方面是我们有一个 160 万的 2025 计划,它隐含的目标是 2022 年在 15 万左右,您认为这个目标是不是一个合理的假设?

我们给第三季度的指引时,已经考虑到了马来西亚新冠疫情的潜在风险。因此,我们不希望过于激进。今天已经是 30 号了,再过 2 天就能看到我们 8 月份的数字。2022 年 15 万是在我们计划的范围内。当然,我们也希望进一步提高理想 ONE 的月度交付量。

产能

Q:关于产能,什么时候会看到新产能开始有贡献?

至于北京那边,我们会在未来公布更多细节。我们可以确保 2023 年推出纯电动汽车的准备工作步入正轨。

新产品规划

Q:能否分享一下关于 2023 年的纯电动车,特别是 800 伏超高压充电系统的这个研发进展和关键节点?

对于 BEV 车型,我们已经有了 4C 新电池的样品,此外,我们已经完成了 HPC 大功率超充端口的概念设计,并且计划在今年内建成我们的第一个试点充电站。

Q: 我们应该如何看待 BEV 与 EREV 的定位?如何定位不同的细分市场以及每个细分市场的规模?

我们并不是根据外形和大小区分 BEV 和 EREV 的,基本上所有这两个驱动动力系统,将基于这个开发的汽车,以覆盖 20- 50 万人民币的价格段,并且每个将有不同的汽车尺寸。我认为这两款车的关键区别是基于客户的偏好。如果他们更担心 BEV 的续航,而且没有好的充电基础设施,就会选择 EREV。如果他们有一个好的充电基础设施,就会选择 BEV。

Q:能不能给我们分享更多关于与新晨动力合作 EREV 方面的细节?

关于我们与新晨的合资企业,实际上新晨是中国领先的发动机公司,特别是他们一直是宝马的长期合作伙伴。因此,我们有了这个合资企业,就可以与新晨共同研发制造下一代 EREV 发动机。并且我们拥有该公司 51% 的股份。

Q: 我们的定价策略是什么?其次,怎么展望对未来 3 到 5 年的产品竞争策略,包括技术、产品上的变化?

首先,定价策略上,我们都是基于一个价格点来设计不同的产品。除非我们看到竞争的问题,否则我们不会改变这个产品的价格点。为了获得更多的销量,我们肯定会推出涵盖任何价格区间的产品,覆盖 20-50 万人民币这一区间。但并不是说要降低某些产品的价格,而是要针对不同的价格点设计不同的产品。另外,20- 50 万的市场规模正在增长,这可能是唯一体量增加的市场。

关于中长期的展望,从 2023 年开始,我们将坚持的三个关键点:

第一,我们参与整个新能源市场的竞争。我们必须解决续航问题,这就是为什么我们已经有了 EREV 之后还要推出下一代 EREV。另一方面,我们也看到了通过高压充电来解决续航和座位问题的机会。因此我们新推出了鲸鱼平台和鲨鱼平台。

第二是重复瞄准我们的目标客户。我们想只专注于家庭用户。我们认为这是一个不断增长的需求领域。而当我们设计我们的汽车时,我们希望设计出满足所有家庭成员需求的汽车。

第三是继续专注于自动驾驶解决方案和智能座舱解决方案的开发。所以这 3 件事是我们产品竞争力的基本组成部分。

风险相关

Q: 如何看待传统的自主品牌,如比亚迪、长城,最近推新频率和成功几率的提升,管理层如何看待这个竞争风险?

A:对于产品的开发周期,我们自己有推出新产品的战略和计划。目前我们正在加速开发下一代 EREV 平台和 BEV 平台。我们将在明年推出基于我们这一代 EREV 平台的全新 EREV 车型,2023 年将会是我们重要的一年。我们将在 X 平台上有 2 个新车型,另外还有 2 个 BEV 车型推出。

Q:请管理层点评一下关于自动驾驶和辅助驾驶领域的监管风险。

而对于监管,事实上,我们一直在与当局密切沟通和接触。我认为工信部的意图是使整个智能电动汽车行业标准化,并达到自动驾驶系统的技术要求。总体而言,这将确保这个行业的健康发展。这对我们的影响在于,我们将更加谨慎对待未来推出的带有自动驾驶系统的产品。在产品投入市场之前,我们还需要投入更多来充分开发一种功能。但这是我们原来的上限。因此,我们的战略没有改变。但总体而言,我认为我们对自动驾驶的关注不会改变。

Q: 目前什么样的零部件或芯片我们觉得目前是紧缺的?理想其实整个生产是比同业维持得更好,这个是什么原因?那我们是否也有足够的零部件去支持四季度单月超过 12000 台甚至更高的产出?

A: 目前,我们面临的最大短缺是由于马来西亚新冠疫情造成的行业普遍短缺,特别是来自 ST(意法半导体)。因此,这是一个行业的共同短缺。我不认为我们的情况比其他竞争对手好。但对下一季度的展望,如果新冠疫情的形势总体好转,相信行业整体供应将变得更加平衡。但是新冠疫情的情况是不可预测的。所以它对我们来说仍然是一个风险。

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