[财报解读] 沃尔玛 2024 财年 Q4 财报解读：强者归来

随着沃尔玛 2024 财年 Q4 业绩的公布，这家全球零售巨头再次向市场展示了其强大的经营实力。在营收、EPS 以及各项业务指标上，沃尔玛均实现了优于预期的表现，再次证明了其在全球零售市场中的领导地位。

一、营收稳健增长，表现符合预期


沃尔玛在 2024 财年 Q4 实现了 1733.9 亿美元的营收，较上年同期的 1640.5 亿美元增长了 5.7%，这一增长超过了市场预期的 1703.5 亿美元。其中，营业收入增长 30.4%，经调整后增长 13.2%。可以看出，沃尔玛在维持稳健营收增长的同时，也在积极调整业务结构，提高经营效率。

二、电子商务增长迅速，全球布局初见成效

值得一提的是，沃尔玛的电子商务业务在 Q4 实现了 23% 的增长，年度营收超过 1000 亿美元。这一成绩的取得，既得益于沃尔玛在电子商务领域的持续投入和创新，也反映了其全球布局战略的初步成效。特别是在中国和墨西哥市场，以及旗下印度电商 Flipkart 的推动下，国际沃尔玛业务实现了 17.6% 的增长，其中电商和广告业务分别大增 44% 和 76%。这些数字充分证明了沃尔玛在全球零售市场的竞争力和影响力。

三、山姆俱乐部表现稳定，会员业务持续增长

在山姆俱乐部方面，其营收实现了 2% 的增长，同店销售额（不计燃料）年增 3.1%，符合市场预期。值得一提的是，山姆俱乐部的会员数和高级会员的渗透率均达到新高，推动了其会员费年增 10%。这一成绩的取得，不仅体现了山姆俱乐部在会员服务方面的持续创新和优化，也反映了其对于消费者需求的精准把握和满足。

四、毛利率和营业利润率保持稳定

在盈利能力方面，沃尔玛本季度的毛利率达到 23.3%，营业利润率为 4.2%，均保持了较为稳定的水平。这一成绩的取得，既得益于沃尔玛在供应链管理、成本控制等方面的持续优化，也反映了其在市场竞争中的稳定性和韧性。

五、展望未来，略有保守但稳健前行

对于未来，沃尔玛的预期略显保守。预计下个季度净销售额年增大概 4-5%，营业利润预估年增 3-4.5%，EPS 则为 1.48-1.56 美金，比市场预计的 1.6 美金略低。然而，考虑到当前全球经济形势的复杂性和不确定性，沃尔玛的这种保守预期或许正是其稳健经营理念的体现。同时，预计全年净销售额年增率 3-4%，营业利润年增长 4-6%，EPS 为 6-7.12 美金，也显示了沃尔玛对于未来市场的乐观预期和信心。

六、总结

总体而言，沃尔玛 2024 财年 Q4 的财报展现了其在全球零售市场的强大竞争力和稳健经营能力。面对复杂多变的市场环境，沃尔玛通过持续优化业务结构、加强电子商务布局、提升会员服务等方式，实现了营收和 EPS 的稳健增长。未来，随着全球经济形势的逐步好转和消费者需求的进一步释放，我们有理由相信沃尔玛将继续保持其市场领先地位并实现更加优异的成绩。$Walmart(WMT.US) 

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