昨日油價一度下跌 16%，疊加俄烏衝突有緩解跡象。歐股全面大幅反彈：

英國富時 100 指數收漲 3.25%，德國 DAX 收漲 7.92，法國 CAC 收漲 7.13%……

而隨後美股亦接力，納指一度漲近 4%，最後收漲 3.59%。標普 500 收漲 2.57%。

亞馬遜突宣佈 1 比 20 拆股

亞馬遜$亞馬遜(AMZN.US) 昨日（9 日）宣佈 1 比 20 拆股計劃，更將展開 100 億美元股票回購。消息一出，刺激亞馬遜昨日盤後股價一度漲逾 10%。是次拆股為公司自 1999 年以來首次拆股、亦為上市至今第四次拆股。

計劃有待 5 月 25 日年度股東大會批准。如通過，每持有 1 股亞馬遜股東將在 6 月 3 日收盤後獲得額外 19 股股份。6 月 6 日開始在拆股調整後股價進行交易。

除了拆股外，亞馬遜同時也宣佈董事會授權了一項最高可達 100 億美元的股票回購計劃。該計劃將取代此前 2016 年批准的 50 億美元回購授權，在這項授權下公司總共回購了 21.2 億美元的股票。

亞馬遜過往拆股

亞馬遜自 1997 年上市後，於 98 年 6 月、99 年 1 月及 9 月，進行 3 次拆股，今次為歷來第 4 次拆股。

亞馬遜三次股票拆分前股價分別爲 86 美元/股、355 美元/股和 119 美元/股。

亞馬遜上市首日收盤價爲每股 23.50 美元。僅僅 13 個月後，其股價就上漲了 270%，亞馬遜進行了首次拆股：一拆二。

第二次拆股是在 1999 年 1 月，拆股前亞馬遜股價在 7 個月內大幅上漲 755%。這一次，亞馬遜進行了一股拆三股的股票分拆。

上一次 “一拆二” 拆股是在 1999 年 9 月。這回拆股並沒有瘋狂的價格上漲作解，相反，其股價實際下跌了 4%。此後，上市最初的一股亞馬遜普通股已經變成了 12 股低價股。

亞馬遜拆股影響

股票分割將增加在外流通股數，每股價格相應降低。依今天收盤價 2785.58 美元推算，亞馬遜股票 1 分為 20 後，每股價格將降至 139.28 美元，低於蘋果的 162.95 美元。

亞馬遜股價今天上漲 2.4%，表現不如其他科技權值股。股票分割消息於收盤後公布，亞馬遜盤後股價漲幅約 6.8%。

就像谷歌一樣，亞馬遜的拆股也將加大其被納入道瓊斯工業平均指數的機會。因為道指以股價加權計算，高價股對指數的日內漲跌幅影響更大。而按照分拆調整后的價格，亞馬遜的權重將在道指的 30 只股票中排名第 12，這將使其處於中間位置，與沃爾瑪的權重相同。但與沃爾瑪不同的是，亞馬遜若加入道指將被歸入非必需消費品類股票，而沃爾瑪屬於消費類股票。

除了 Alphabet 和亞馬遜，英偉達也可能在道指候選成分股之列。這家芯片製造商在去年 7 月將其股票進行了 1 拆 4 的分拆，目前其股價為 230 美元。如果被納入道指，英偉達的權重將排在第六位，遠遠超過對道指影響最小的競爭對手英特爾，后者目前的股價低於 48 美元。

上一家加入道指的大型科技公司是蘋果，於 2015 年 3 月被納入該指數，在這之前 9 個月，蘋果完成了一次 1 拆 7 的拆股，這是該公司歷史上的第四次分拆。在那之后，該公司在 2020 年又完成了一次 1 拆 4 的拆股。

美股公司拆股

繼 Tesla$特斯拉(TSLA.US) 、Apple$蘋果(AAPL.US) 、Nvidia$英偉達(NVDA.US) 及 Alphabet$谷歌-C(GOOG.US) 後再有大型科技公司拆股。

近兩年間宣佈拆股的企業股價均受提振，Tesla 於 2020 年 8 月 11 日宣佈 1 拆 5 計劃，至 8 月 31 日拆股日，期間不足一個月內升 61%；Apple 亦在 2020 年 7 月公佈季績時宣佈拆股，到至 8 月 31 日拆股日期間升 37%；Nvidia 亦於本拆股宣佈日至實行當日間升 25%。

另據美國銀行研究，自 1980 年以來，標普 500 指數成份股在宣佈拆股的 3 個月、6 個月及 12 個月表現均跑贏指數，拆股成份股的 12 個月平均升幅為 25.4%，顯著高於同期標指的 9%。

市場普遍視拆股為公司高層看好股價的表現，拆股可增加流動性及交投量，讓更多散戶參與，擴大股東基礎。

綜合看法

拆股不會提高價值

實際上，分柝股票是不會提高企業價值，因為股價是會作出調整以反映股數增加。假如公司現時股價為 100 元，並且進行 1 拆 2，股價會調整至 50 元，因此即使股票數量增加，但公司總市值都不會改變。

不過，分拆都算是有利，尤其對於亞馬遜及 Alphabet$谷歌-C(GOOG.US) ，因為降低入場費可以提高流動性，而且道指是價格加權指數不太傾向加入超高價股，因為會對指數造成較大波動，拆細後股價調整回落有機會被納入指數，但這並不是絕對的。

披薩分成 6 片，或 12 片都一樣

從亞馬遜的角度來看，過高的股價可能會讓公司遠離道瓊斯工業平均指數等價格加權指數。蘋果目前是道瓊斯工業平均指數中價格最高的股票，高企的價格讓使其誇大了道指的價值。假設道指的其他 29 個成分股沒有變化，蘋果公司股價 10% 的變動就將使道指上漲或下跌 1.1%。而蘋果分拆後，同樣 10% 的變動將隻影響道瓊斯指數上漲或下跌 0.4%。

因此，道瓊斯指數很少邀請股價超高的股票。特斯拉首席執行官埃隆•馬斯克 (Elon Musk) 曾公開提出將特斯拉納入道瓊斯指數的想法，理由是該公司的股價不會成爲道瓊斯指數上漲的障礙。而若亞馬遜首席執行官傑夫•貝佐斯 (Jeff Bezos) 提出類似提案，則必須進行一次誇張的股票拆分。

亞馬遜公佈拆股股價颷升

亞馬遜公佈拆股能否刺激股價爆升？看來未必，因為 Google 母公司 Alphabet 早前同樣宣佈 1 拆 20，而且業績優於市場預期，但股價衝高後都無以為繼，要隨大市向下跌，當然股票在裂口高開後被高管減持是不利的自身因素。

亞馬遜能否再升都要看業績。在第四季公司銷售 1,374 億美元，按年升 9%，但全靠雲業務 AWS 支持，按年銷售升 40%。在電商方面北美銷售按年只升 9%，國際更要跌 1%，反映傳統電商業務增長疲弱。至於純利 143 億美元有 118 億美元是來自 Rivian 的估值收益。

亞馬遜績後股價爆升，受惠於雲業務增長強勁，加上公司表示 Prime 會費會漲價，但要留意工資上漲及供應鏈阻滯仍不利亞馬遜。實際上，股價本周都仍在尋底，吃掉了績後升幅。因此，簡單因為分拆消息追入未必明智。

下一個可能的拆股公司

要找具有分拆可能的股票，當然是從股價發掘。現時最高價的美股是巴菲特的伯克希爾 A 股$伯克希爾哈撒韋-A(BRK.A.US) 價格超過 48.8 萬美元 1 股，折合需要約 380 萬港元才買到 1 股。不過，伯克希爾是有 B 股$伯克希爾哈撒韋-B(BRK.B.US) ，價格為 325.4 美元，所以 BRK.A 分拆的機會就很低了。

旅遊網站 Booking Holdings$Booking(BKNG.US) 及墨西哥烤肉店 Chipotle$墨式燒烤(CMG.US) 是兩隻較多人估可能會分拆的股票。BKNG 股價為 2,035.47 美元。CMG 的股價為 1,420.63 美元。

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