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2024.05.16 14:42
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京东 2024 年 Q1 数据简评 - 整体出色,但京东零售增收不增利

简评

继阿里之后,第二家电商龙头京东集团发布了 24 年一季报,营收及经营利润均加速增长,整体超出预期,算是交出了一份增收又增利的答卷。

1)单季业绩:

24Q1营业收入2600.74 亿,增速 7.04%(23Q4 为 3.60%),有所上升;
 

经营利润77 亿,增速 19.81%(23Q4 为-58.06%),增速转负为正,且大幅增长;

非国际归母净利润88.99 亿,增速 17.23%(23Q4 为 9.87%),增速提升;

2)增利来源:

Q1 整体算是增收又增利,且利润增幅高于营收,京东增利的具体来源主要还是来自于“降本”

营业成本增速稍低于营收增速,使得毛利润同比增加了 10.42%;

同时管理费用同比大幅降低了 20.99%,主要是由于激励费用的减少;

和腾讯相比,“增效”的部分相对较少。

3)分部门板块

i)Q1 中的明星板块是物流:物流收入为 421.37 亿,同比增 14.73%;经营利润为 2.24 亿,同比大幅增加 119.95%。

ii)而核心的京东零售虽然营收达到了 2268.35 亿,同比增 6.82%,增速有所提升;但经营利润为 93.25 亿,同比下降了 5.27%,可能和期间推广活动增加导致的销售费用大幅增加 15.6% 有关;经营利润率为 4.11%,相比去年同期的 4.64% 也稍有下滑。

iii)其他(新业务 + 达达)本季没有太大起色,营收为 48.70 亿,同比增-19.18%;经营利润为-6.70 亿,同比增-79.14%;跌幅相对上季均有所扩大;

4)分业务板块

i)商品收入同比增 6.62%,其中电子产品及家电同比增 5.31%,日用百货商品同比增 8,.57%,表现都还可以;

ii)服务收入同比增 8.75%,其中物流及其他服务收入同比增 13.84%,表现亮眼;而平台及广告服务收入同比仅微增 1.19%,表现不尽如人意。

5)回购

一季报披露从 2024 年 1 月 1 日到 5 月 15 日,京东共回购约 13 亿美元,回购力度明显加大;

后续可以观察的是,在短期大涨股价提升后,是否还会维持相同的回购力度;对于其他中概股也是类似情况;

6)小结

京东这份一季报,整体增收增利,表现不错。

其中物流板块及回购力度算是亮点;

但是作为核心的京东零售,却出现了增收不增利的情况:虽说相比自己而言,营收增速有一定提高,但经营利润却出现了同比下滑,反映了期间推广活动投入的增加。未来这些投入能否带来利润的释放还待继续观察。

 

一、经营业绩

1.经营业绩 - 单季
 

营业收入

经营利润
 

非国际归母净利润
 

二、分部门板块

1.分部门板块收入

2.分部门板块经营利润
 

 

三、分业务板块

1.分业务收入

 

四、成本&费用

五、现金流

 

$京东-SW.HK $京东.US $腾讯控股.HK

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