聚力文化独自舔舐跨界的伤
斑马消费 范建
聚力文化极力想要甩掉 “文化”，但始终无法彻底摆脱跨界文娱所带来的伤痛。
与北京腾讯的拉锯诉讼，和谈以及巨额赔偿，一次次将公司刚刚结痂的伤口撕裂。
2016 年，公司以 34 亿元对价收购美生元信息，从传统制造业跨界游戏行业，一度带来业绩的飞涨。
然而，公司也就此跳入财务造假的深渊，成为跨界转型失败的典型案例。
难尽的和谈
聚力文化（002247.SZ）想要极力摆脱 “文化”，但发现怎么甩也甩不掉。
与北京腾讯文化传媒有限公司（下称：北京腾讯）长久的诉讼、赔偿、和谈，让公司始终无法彻底从跨界转型失败的痛苦中解脱。
事情，还得从 5 年前说起。
聚力文化原孙公司天津点我，与北京腾讯签订《腾讯广告服务商合作协议》，约定通过腾讯广告服务平台投放广告并支付广告费用。
后经北京腾讯核算，2019 年 5 月-8 月，天津点我通过腾讯广告服务平台发布广告共计产生费用 2.6 亿元，但未按期支付。
于是，北京腾讯对天津点我提起诉讼，并要求美生元信息（天津点我股东方、聚力文化原子公司）及聚力文化承担连带责任。
天津点我和美生元信息均无财产可供执行，赔偿责任自然落到了聚力文化身上。
为了摆脱这一巨额赔偿，聚力文化费尽心力，各方周旋。后经深圳中院和广东高院两级法院审理，判决支持北京腾讯的诉请。
2023 年 10 月，深圳中院裁定强制拍卖、变卖聚力文化所持帝龙新材料等公司 100% 股权以清偿债务。这些，都是上市公司旗下最核心的资产。
无奈之下，今年 2 月，聚力文化与北京腾讯签署和谈协议，并支付了 3000 万元执行款，约定本次和谈暂定至 2024 年 5 月 15 日止，期间以本金 2.61 亿元和利息 3800 万元为限进行和谈磋商。
5 月 16 日，聚力文化披露进展称，公司与北京腾讯的和谈仍在协商中。
截止今年 3 月末，聚力文化拥有货币资金 3.54 亿元，净资产 4.02 亿元。难以扛下对北京腾讯的巨额赔偿。
失败的跨界
聚力文化原名帝龙新材，主营业务为中高端装饰贴面材料的研发、生产和销售。公司早在 2008 年就登上了深交所主板。
作为一个传统制造型企业，公司上市之后，经营发展还算稳健，但成长性不足，市场关注度不高。
这时，传统企业跨界转型的风起，轻资产的泛文化类资产，成为了众多 A 股公司争相收购的标的。
帝龙新材看中了游戏行业的潜力，希望通过并购实现转型，提升公司的盈利能力。
2016 年，公司以 34 亿元对价，增值率 1924.01%，收购美生元信息 100% 股权，如愿进入游戏行业。当时，美生元信息才成立两年多时间，刚刚实现盈利。
交易对方承诺，2015 年-2017 年，美生元信息分别实现净利润不低于 1.8 亿元、3.2 亿元和 4.68 亿元。一旦承诺达成，上市公司业绩就将实现飞速增长。
为突出转型决心和业务属性，公司从帝龙新材更名为聚力文化。
游戏行业的确有着非凡的成长性，业绩承诺期内，美生元信息均超额完成了业绩目标。
然而，监管部门的一纸《调查通知书》，彻底揭开了这个美丽的谎言。
经查，2016 年-2018 年期间，美生元信息在未真实开展业务的情况下，确认来自数十家公司的收入，并通过多家第三方公司实现资金流转。期间，存在巨额收入、利润以及应收账款的虚增，导致上市公司相关财报和信息披露不实。为此，聚力文化 20 多名历任董监高受罚。
后经追溯核查，2015 年-2017 年，美生元信息实际实现的净利润分别为 1.85 亿元、2.36 亿元和 2.06 亿元，未能完成业绩承诺。按协议约定，余海峰、聚力互盈等业绩承诺方，需补偿上市公司近 12 亿元。
但直到现在，相关方对上市公司的业绩补偿仍处于超期未履行状态，没有财产可供执行，所持上市公司股份，也被悉数冻结、质押、拍卖。
聚力文化的跨界转型，最终落得个一地鸡毛。
艰难的回归
受游戏业务不达预期，以及对美生元信息计提巨额商誉减值等因素影响，2018 年，聚力文化一举巨亏达 29.95 亿元。
次年，公司文娱业务继续亏损，且计提大额减值，全年上市公司继续亏损 15.83 亿元。2019 年底，聚力文化的文化娱乐各项业务就已基本处于停滞状态。如果一直这样维持下去，必将导致上市公司业绩长期承压。
2020 年 6 月，公司将文化娱乐业务经营主体帝龙文化 100% 股权，以 1 元对价转让给第三方，彻底剥离文娱业务。当时，该公司净资产为-4.80 亿元（2020 年 3 月末）。
重心重回自己熟悉的业务，聚力文化仍然轻车熟路。2021 年，公司传统业务实现恢复性增长。营业收入同比增长 16.72% 至 11.64 亿元，扣非净利润同比大增 295.59% 至 7804 万元。
然而，随后两年，受市场大环境的影响，公司业绩再次呈现出整体下滑的趋势。2023 年，实现营业收入 9.47 亿元、扣非净利润 6721 万元。
聚力文化本割肉剜疮，甩掉了文娱业务这个沉重的包袱，本以为可以回到原点，轻装上阵。
没想到，子公司的历史欠债，最终还是得自己来扛。2023 年度，公司就与北京腾讯的诉讼，计提损失 4.16 亿元，直接导致该年度，公司归母净利润再度大亏 3.36 亿元。