人生第一次在長橋購買期權的感受（特斯拉）

對於第一次在長橋證劵購買期權時，都有戰戰兢兢的感覺。因為美式期權也是高風險的，在下單之期必須睇清睇楚才好落單，否期禁錯左期權價錢看 Put 或 Call 就好大獲了。因為期權是以槓桿形式去投資，萬一買錯左期權，除左成本價也差很遠，隨時成份期權成本及保證金都會輸掉哂了，因此落盤時很小心地去選擇。

什麼是期權？

期權（Option）即是一種權利，這種權利需要支付一定的費用，叫做期權費。期權合約的買方支付期權費給賣方並獲得在約定日期內（美股期權），或某一特定日期（歐式期權）按事先約定好的價格買入或者賣出合約標的（標的可以是股票、股指和外匯等）的權利。期權賣方則收取期權費並承擔這種義務。

以下是我購買$Tesla(TSLA.US) 的期權來做一個例子吧！

(A) 首先我睇中了特斯拉我期權，在頁面底部的中間位看到期權的字眼，就接入下去！

(B) 當進入了期權的板面之後，看到長橋的期權鏈第一排（頂部）就是對應期權的到期日：

看到長橋的期權鏈佈局非常的清晰易睇，左邊為看漲 Call，右邊為看跌 Put，分別有以下四種交易形式

B1) Buy Call（買入看漲期權），即預期特斯拉未來行情會漲；

B2) Sell Call（賣出看漲期權），即預期特斯拉未來行情不會漲（有可能會盤整）；

B3) Buy Put（買入看跌期權），即預期特斯拉未來行情會跌；

B4) Sell Put（賣出看跌期權），即預期特斯拉未來行情跌不下去（有可能會盤整）。

瞭解期權的關鍵

接著我們來瞭解期權的關鍵因素，對於特斯拉的期權來説：

(i) 標的物：期權所代表的股票、期貨、股指或大宗商品等，這裡標的物就是特斯拉的美股正股；

(ii) 行權價：期權所代表的商品的價格，這裡就是特斯拉美股的股價；

(iii) 到期日：由於期權有時效性，所以會出現截止日期，即最後交割日。過期後，期權就是作廢；

(iv) 期權合約大小：1 張合約=100 股，期權行權後會變成相應的現貨合約，如 1 張特斯拉合約=100 股的特斯拉美股股票；

(v) 權利金：即期權本身的價格，購買這個權利時候所需要付出的成本，也就是表格裡的價格乘以 100（代表 100 股）；

(vi) 交割方式：

• 要麼接受合約，變成實物交易（如在特斯拉美股股票合約到期日，接受行權價購買 100 股特斯拉美股股票)；
• 要麼在到期日之前，在市場上賣出期權合約，轉換現金；
• 要麼合約過期，合約廢止無效，相應繳納的權利金也不再退換。

期權的三種狀態

可以看到，長橋的期權鏈裡，以股票價格作為分隔，再以深藍色背景區分價內價外。

1.實值期權，分實值看漲和實值看跌。

• 實值看漲期權，即行權價大於市場價的看漲期權，比如行權價為 1010 美元的看漲期權，現時市場價已經超過 1010 美元
• 實值看跌期權，即行權價小於市場價的看跌期權，比如行權價 1010 美元的看跌期權，現時市場價已經低於 1010 美元

2.平值期權，即市場價等於行權價的看漲/看跌期權。此時期權既有時間價值，也有內含價值。

3.虛值期權，分虛值看漲和虛值看跌，這些期權都沒有內含價值，只有時間價值。

• 虛值看漲期權，即行權價小於市場價的看漲期權，比如行權價為 1010 美元的看漲期權，現時市場價低於 1010 美元
• 虛值看跌期權，即行權價大於市場價的虛值期權，比如行權價 1010 美元的看跌期權，現時市場價已經高於 1010 美元

長橋的界面 User Friendly 

長橋的期權界面對比其他公司的券商不同，長橋證劵的期權交易是採用頁面視窗彈出黎，而且提供了該美股的實時圖表，而且有實時計算了盈虧的平衡點，給投資者知道賺最大盈利及最大虧損的資訊。在其他劵商買期權時，都要先拿張白紙畫畫圖，在長橋的期權內居然直接集成了我想要我資訊，覺得非常方便省時呀！

期權的風險指標

（C) 在期權鏈的右下角設置裡，禁入去可以打開期權的風險指標

• Delta，標的物資產價格的變動，引起期權價格的變化，例如蘋果股票的實時價格每變動 1 塊錢，期權變動 X 塊錢
• Gamma，Delta 值在數學上對時間維度的一次微積分 (伽馬分佈)
• Vega，隱含波動率變化引起的期權價格變化，即可理解成其對市場波動的反應程度
• Theta，對即將到期時 價格變化得程度
• Rho，行權合約的價格受市場利率的影響

(D) 如果唔睇好特斯拉期權的話就買 Put ，會跌

（E) 如果睇好特斯拉期權的話就買 Call！我就係睇好特斯拉向上升，就買 Call，在購買期權之前，禁去右下角按入去！
 

(F) 面見預覽就彈出左付款前費用，包括你持有的户口玩金，交易費用，保證金，融資額，佣金，平台費，第三方收費及融資利息（每天）等等….

(F1) 長橋期權的交易費用：每張的平台費是 0.3 美元，第一次交易就有 50% 返利的優惠；每張期權佣金每張 0.5 美元，最低是 1.6 美元。

非常清楚列明收費如何，有高度的透明度！能夠計清楚數先可以落注！

（G) 按入買入此期權時，就彈出風險提示，這樣的好處是某些投資者又心急又胡亂地按錯了期權，導致輸錢。因此長橋證據加一些警告字眼能夠阻礙一些投資者是否確定下單。我認為這裡值得非常好，要讚下。

（H) 最後同意承受風險就按接受，跟住期權就會下單，等待成交的。

大家可能會發現，買權和賣權之間，似乎賣權要承擔無上限的虧損，賠償無限差價，風險最大，只交易買權合約不是更好嗎？

一項金融工具能立足市場，就是因為買賣雙方都覺得從中獲利，而願意促成交易。

賣權的虧損空間雖然巨大，但前期已經收取相應的權利金。風險越大，權利金越高。同樣地，買方需要支付權利金，假如標的股票的當前股價升不穿行使價，買方就會虧掉權利金。

因此，買權和賣權合約各有利弊，在於投資人對標的資產的趨勢判斷，才能從股市漲跌或持平中獲利。

投資期權有什麼風險？

對於剛剛進入期權市場的投資人來説，期權投資遠比股票交易複雜，有買權和賣權，個別可以操作買入和賣出策略，另外還需要留意不同的到期日和行使價。

操作賣權的虧損無限，必要時還必須增加保證金，否則有可能被強行平倉，擴大虧損空間。因此新手在正式操作前，務必先深入瞭解操作期權的策略和潛在風險，並評估個人財力，以及可接受的虧損空間。

權利金看起來好賺，但是有責任履行期權合約的行使權。萬一股價突然大漲，就要賠償股價和行使價之間的價差。

以上就係我對長橋證劵的美式期權體驗，你們點睇長橋的美式期權呢？

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