财华社
2024.06.21 03:12
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台积电,下一个万亿股?

芯片巨头$英伟达(NVDA.US)在 “1 拆 10” 拆股后,股价飙升。

华尔街似乎将拆股的 AI 概念股视为一大利好。在 AI 浪潮的推波助澜下,不少 AI 半导体股都经历了可观的升浪,为此拆股后,其每手交易单位的价格变得更加亲民,让更多散户投资者也能参与其中,继续为其股价的涨势添柴加火。

英伟达之后,半导体股$博通(AVGO.US) 也将在 7 月中旬 “1 拆 10”。

博通为超大型客户提供的以太网络转换和 AI 加速器是其人工智能收入的主要推动力,该公司预计于 2024 财年,此项收入可达到 110 亿美元,而其不久前公布的截至 2024 年 5 月 5 日止第 2 财季业绩亦超出预期,季度收入为创纪录新高的 124.9 亿美元,其中 AI 产品的相关收入达到 31 亿美元,占其总收入的 24.82%,接近博通之前设定的 2024 财年 AI 产品收入目标——占其总收入的 25%,而在 2023 财年,生成式 AI 仅占博通半导体业务总收入的 15%。

在此带动下,博通的股价近日大涨,今年以来累计上涨 62.17%,在 6 月 12 日公布季度业绩之后至今不到五个交易日,博通的股价累计上涨 20.53%。

“拆股” 神话在兑现。

不过对比于博通以 “拆股” 来触达更广泛投资者,每股 179.69 美元的晶圆厂商$台积电(TSM.US) 正在闷声猛涨。今年以来,台积电累计上涨 74.03%,市值达到 9,319 亿美元,已逼近万亿!比博通的市值 8,391 亿美元高出近千亿,并已超越全球市值最高的制药公司礼来(LLY.US),后者得益于减肥药概念,今年股价累计上涨 53.46%,市值达到 8,472 亿美元。

台积电的优势在哪里?

如果说英伟达的优势是把握了生成式 AI 的投资机会,成为各大科技巨头和科创公司进行 AI 布局的奠基者,那么台积电的优势比英伟达还要强大,因为它不仅是英伟达最先进 AI 芯片的代工厂,也是英伟达的竞争对手$AMD(AMD.US) $英特尔(INTC.US) 的主要供应商。

在客户们向三大芯片公司纷纷下单的时候,这些订单一般会落到台积电身上,因为台积电拥有最先进的制程量产能力。纵使英特尔野心勃勃地要发展代工产业,其产能仍与台积电存在差距。

H100 需要借助台积电的 5 纳米产能,而英伟达的 AI 芯片升级版 H200/B100,则采用台积电的 4 纳米和 3 纳米制程,台积电的产能一下子爆满。见下图,台积电的营收在这两年大幅度攀升。

尽管英特尔回归的 CEO 基辛格正野心勃勃地要在四年内追五个节点,赶超台积电,但就目前的技术和产能而言,台积电仍具有压倒性优势。英特尔挑战英伟达而发布的 AI 芯片 Gaudi 3,采用的是 5 纳米技术,显然还需要借助台积电的代工。此外据悉,台积电最近已获得英特尔即将推出的笔记本电脑处理器系列 3 纳米芯片订单,继续通吃三大芯片公司。

台积电董事长及总裁魏哲家在 2024 年第 1 季业绩发布会上提到,作为 AI 应用的重要赋能者,台积电将可从 AI 强劲需求中得益。他指出,现在几乎所有的 AI 创新者都在与台积电进行合作,预计今年来自 AI 加速器的收入贡献将增长超过一倍,占其全年总收入的 10% 左右。他预计,在未来五年,这些收入将按 50% 的年复合增长率上升,到 2028 年占其总收入的比重将达到 20% 以上。

因此台积电将是 AI 发展大潮中的最大得益者,而且它并不局限于英伟达是否成功,AMD、英特尔与英伟达的竞争越激烈,台积电的地位也不会受到影响,因为就技术产能而言,所需的生产技术越先进,台积电越能彰显其技术优势。

由此可见,台积电要突破万亿市值也是分分钟的事。而再追溯产业链上游,另一家供应商也将得益于 AI 芯片的发展——光刻机供应商$阿斯麦(ASML.US)

阿斯麦会成为下一家拆股的公司吗?

半导体的生产离不开光刻机,阿斯麦就像光刻机行业的台积电,拥有最先进的技术和最广泛的客户群体。

今年以来,阿斯麦的股价累计上涨 40.72%,并突破千元关口;按现价 1061.38 美元计算,其市值达到 4,188 亿美元,已超越 LVMH(当前市值 3,566 亿欧元,约合 3,822 亿美元),成为欧洲市值第二高上市公司,与欧洲市值第一的诺和诺德(NVO.US)相差两千亿美元,减肥药之王诺和诺德今年股价累计上涨 37.09%,当前市值为 6,271 亿美元。

总结

2024 年,承接 2023 年,AI 和减肥是资本市场追捧的两大热门赛道。正如前文所述,两大减肥药供应商礼来和诺和诺德,股价累计涨幅均在三成以上;而 AI 产业链的上游龙头,股价涨幅更在此之上,阿斯麦累计上涨 40.72%,台积电累计上涨 74.03%,不过对比于它们的下游英伟达 173.81% 的涨幅仍有一定距离。它们是否会追落后?值得留意。

作者:毛婷

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