江淮汽车，最近的表现得有点抢眼。

先是业绩方面。根据江淮汽车不久前披露的业绩预告显示，上半年预计实现净利润约 2.9 亿元，同比增长 86.86%；实现扣非净利润约 7800 万元，和去年同期的亏损 2.43 亿元相比，扭亏为盈。

拉长周期来看，自 2020 年以来，江淮汽车已经连续 4 年出现中报亏损的情况，今年总算走出了亏损的泥潭。

而在业绩之外，江淮汽车的股价表现则更为亮眼。

自 2 月份创出阶段低点 10.26 元之后，其股价便震荡上行；截至 7 月 25 日收盘，江淮汽车股价报收 19.34 元/股，虽然最近股价有所回落，但不到半年江淮汽车的股价仍接近翻倍。

当然，江淮汽车能有这样的股价表现，离不开华为鸿蒙智行概念的加持。不过，想要复制赛力斯的成功并不容易，毕竟赛力斯自己也 “苦熬” 了好几年。

艰难前行

过去几年，江淮汽车的日子过得并不好。

仅从财报数据来看，江淮汽车已经连续好几年出现营收下滑的情况了。

具体数据方面，2019—2022 年，江淮汽车分别实现营收 473.6 亿、429.1 亿、403.1 亿和 365.8 亿，营收增速分别为-5.58%、-9.41%、-6.05% 和-9.26%。直到 2023 年，在低基数的背景下，江淮汽车的营收才开始 “止跌回升”，当年实现营收 450.2 亿，同比增长了 22.97%。

进入 2024 年，江淮汽车延续着回升的势头。一季度，江淮汽车实现营收 112.8 亿，同比增长 4.61%。

到了今年上半年，虽然最新披露的业绩预告中并没有透露营收的情况，但在利润方面，上半年预计实现净利润约 2.9 亿元，同比增长 86.86%；实现扣非净利润约 7800 万元，和去年同期的亏损 2.43 亿元相比，实现扭亏为盈。

江淮汽车财报预告中表示，业绩好转的主因是：公司持续优化债务结构，贷款利息大幅减少，受汇率波动影响，汇兑收益大幅增加，使得财务费用较上年同期大幅减少。

再从销量数据来看，目前江淮汽车依旧面临着巨大的销售压力。根据其 7 月 6 日公布的产销快报显示，上半年江淮汽车乘用车领域 SUV、MPV、轿车销量全部同比下滑。具体来看，江淮汽车上半年 SUV 车型共计售出了 37,539 辆，同比下降 37.12%；MPV 车型累计销量则为 8,190 辆，同比下降了 18.34%；轿车累计销量 32,899 辆，相比去年同期下降了 11.18%。

当然了，在更为擅长的商用车领域，江淮汽车的轻中型货车、皮卡、多功能商用车、客车等产品销量实现了同比增长。

例如，轻中型货车累计销量 74496 辆，同比增长 9.88%；皮卡累计销量 28621 辆，同比增长 4.11%；多功能商用车累计销量 13376 辆，同比增长 36.25%；客车累计销量 2714 辆，同比 68.99%。

华为加持

虽然销量仍不乐观，但进入 2024 年以来，江淮汽车的股价却不断走高。

据统计，自 2 月份创出阶段低点 10.26 元之后，其股价便震荡上行；截至 7 月 25 日收盘，江淮汽车股价报收 19.34 元/股，虽然最近股价有所回落，但不到半年江淮汽车的股价仍接近翻倍。至于股价持续拉升的原因，无疑跟华为的合作有关。

据媒体报道，7 月 12 日，江淮汽车董事长项兴初透露，江淮与华为合作的首款产品现已进入整车验证阶段，计划今年底下线，明年上半年上市。据悉，生产该车型的工厂也基本建设完毕，规划年产 20 万辆。

而华为常务董事余承东也在公开场合中表示：“华为与江淮合作的产品名称还没有定，可能要做百万级的，非常高端的车型。”

当下，市场上对这一款产品的报道还不多，据侃见财经梳理的信息，华为与江淮汽车合作的产品系列名为 “尊界”，系列的首款车型将会基于 X6 纯电平台而来，预计车长会在 5200 毫米左右、轴距会在 3200 毫米左右，售价将在 100 万以上。

诚然，华为与赛力斯的合作确实取得了不错的成绩，根据公开资料显示，6 月份，AITO 问界全系单月交付突破 4 万辆，创历史新高；AITO 问界 M9 车型 6 月交付 1.72 万辆，累计大定超 10 万辆，稳坐 50 万以上车型销量第一。

但是，值得思考的是，虽然赛力斯的成绩不错，但江淮汽车真的能复制赛力斯的成功吗？答案显然充满了不确定性。

在分析北汽蓝谷时，侃见财经就已经提过 “汽车市场是个 ‘金字塔’ 结构，越往上市场容量越”，北汽蓝谷推出的高端行政级新能源轿车受众就已经有限，而江淮汽车和华为合作推出的首款产品售价更是在 100 万以上，这个受众就更加有限了。

其次，正如开头提到赛力斯自己也 “苦熬” 了几年才达到现在的高度。2022 年至 2023 年，赛力斯仅销售费用就分别高达 48.2 亿和 54.65 亿，巨额的销售让其在 2022 和 2023 年分别亏损了 38.32 亿和 24.5 亿。

对比之下，2022 年至 2023 年，江淮汽车的销售费用分别为 14.58 亿和 18.32 亿，截至今年一季度江淮汽车的货币现金为 131.6 亿，江淮汽车想要重金投入，显然压力稍微有点大，但是从赛力斯的轨迹来说，江淮汽车未来也充满了各种可能性。