綠色債券值得各位投資嗎？

綠色債券 是近幾年金融市場上備受關注的投資產品，其發行規模成長快速。其實綠色債券發行量在 2007 年僅有 15 億美元，但於 2019 年發行量已達到 2,610 億美元，增長超過 170 倍。為配合於 2015 年全球多個國家共同簽署的《巴黎協議》，氣候專家估計在未來 15 年將需要總計 90 萬億美元的綠色投資來對抗氣候變化。

綠色債券被公認為創新共贏的金融市場解決方案，為發行人、投資者以及人類社會創造利益。那麼香港的綠色債券市場發展前景又如何？ 投資者應否在香港投資綠色債券（Green Bond Investment）呢？ 本文將為你介紹綠色債券的概念和投資綠色債券好處，以及分析現時香港綠色債券市場狀況及趨勢。

綠色債券 是什麼？

綠色債券（Green Bond）是一款固定收益工具，用於資助為環境帶來效益的全新或現有綠色項目，其結構與標準債券一致，具有相同的特徵，包括優先權、評級、執行過程以及價格，最大的不同之處是綠色債券的發行人須進行外部審查以確保款項用於綠色項目。 為免投資者直接承擔債券涵蓋的綠色項目相關風險，綠色債券通常亦由發行人的所有資產作為支撐。 

發行及投資綠色債券好處是什麼？

香港綠色債券巿場發展及趨勢

雖然本港於 2015 年才有首筆綠色債券發行，綠色金融巿場發展起步明顯較其他國家遲，但根據香港金融管理局的數據顯示，在港安排和發行的綠色債券單年總額已由 2017 年的 32 億美元，增長至 2019 年的 99 億美元，市場規模迅速擴張。香港政府在 2019 年宣佈的 1,000 億港元主權綠色債券計劃更是迄今為止全球最大的政府發行計劃之一，同年並簽署綠色債券宣言，成為亞洲區首個簽署單位。該行動表明香港致力於將低碳、具氣候應變能力和可持續的解決方案納入基礎設施項目的規劃和部署。

根據香港貨幣及金融研究中心發表的《香港綠色債券市場：為可持續增長建設健全的市場生態》應用金融研究報告調查顯示，現有市場參與者認為香港市場存在優勢，原因包括擁有大量的國際投資者、有關當局實施支援政策、存在眾多具社會責任的發行者，以及實行具透明度的「環境、社會及管治」(ESG) 信息披露。71% 受訪的現有發行者和 100% 受訪的現有投資者表示有計劃在未來參與香港的綠色債券市場。此外，氣候債券倡議組織（ Climate Bonds Initiative, CBI）亦特別提出三項事項，包括大灣區城巿在綠色金融發展的協同效應、綠色金融及氣候相關風險披露要求提昇及企業及市場上的綠色轉營，這些都有助推動香港成為亞洲主要綠色金融中心。

如何避免誤投” 漂綠” 債券？

為了協助投資者確定何謂綠色債券，市面上已經發展出不同的綠色債券準則和指引， 唯暫時並未有統一的定義。目前國際市場上，認受性較高的兩個綠色債券辨識體系，分別是由國際資本市場協會（International Capital Market Association, ICMA）發展的《綠色債券原則》（Green Bond Principles），及由 CBI 所制定的《氣候債券標準》(Climate Bonds Standard)。在本港，香港品質保證局在制定綠色金融認證計劃的過程中，亦參考了多個國際及國家標準，包括：《聯合國氣候變化框架公約》的清潔發展機制、 ICMA 的《綠色債券原則》、中國人民銀行公告〔2015〕第 39 號及其附件《綠色債券支持項目目錄》及 ISO 26000:2010 社會責任指南等。

總體而言，在香港政府的多項政策推動下， 香港綠色債券市場發展相信會持續增長，企業會意識到環保行動不一定要作企業利潤犧牲，投資者亦可令資金增長的同時為氣候變化解決方案提供資金，投資綠色債券絕對是一項能達致三贏的選擇。

政府綠色債券計劃

行政長官在 2017 年施政報告公佈，為彰顯政府對可持續發展的支持、應對氣候變化的決心，以及推動綠色金融在香港的發展，政府將帶頭發行綠色債券。其後，財政司司長在 2018-19 年度財政預算公佈推出政府綠色債券計劃。

2018 年 11 月 15 日，立法會根據《借款條例》（《香港法例》第 61 章）第 3 條通過決議案（即第 61F 章），授權政府根據政府綠色債券計劃借入任何時候最高未償還本金總額不超過 1,000 億港元或等值款項^。

財政司司長隨後於 2021-22 年度財政預算公佈計劃將政府綠色債券計劃的借款上限提升一倍至 2,000 億港元， 讓政府有更大的空間嘗試擴大綠色債券的幣種、項目的種類、發行的渠道， 進一步豐富香港綠色和可持續金融的生態。

根據立法會於 2021 年 7 月 21 日就《借款條例》第 3 條所通過的決議案（即第 61H 章），政府獲授權根據政府綠色債券計劃借入任何時候最高未償還本金總額不超過 2,000 億港元或等值款項^。該項決議案已於 2021 年 7 月 23 日刊憲並生效，取代先前的相關決議案（即第 61F 章）。

綠色債券計劃下所募集的資金將撥入基本工程儲備基金，為政府的綠色項目提供資金。

香港金融管理局協助政府在計劃下推行綠色債券發行工作。

^政府綠色債券計劃與政府債券計劃屬兩項不同的債券發行計劃。兩者在法律依據、規模上限和資金管理是獨立的。

綠色債券 2022 認購詳情

• 綠色債券認購日期： 預料 4 月底前
• 年期：3 年
• 入場費：一手入場費為 1 萬元
• 發行額：最多 200 億元
• 年息率：2.5 厘

認購前 4 大須知

陳茂波於較早前的記者會中提到，香港政府以讓本地債券市場有深度及多元化，可讓市民參與其中，亦可以加深認識綠色金融。預料因通脹上升，所以估計有8 至 10 倍超額認購都不意外。

有很多投資者或會疑惑是次零售綠債跟 iBond 的分別，以下將有 4 項認購前須知，讓讀者們於認購前瞭解更多。

認購前須知一：採用循環派發 半年派息一次 

零售綠債派息率由 2 厘定息至是次提出的 2.5 厘，以半年派息一次。至於債券模式及條款料跟iBond相似，採用循環派發以分配債券，以滿足一些小額投資者的申請。當中的浮息會以通脹作為排勾。
 

認購前須知二：認購須持香港身份證  

至於認購零售綠債資格，當時的要求為須為持有效香港身份證的投資者，每名僅限作出一份申請。時間方面，認購日期目前為 4 月底前。

香港居民可以透過長橋證券經紀、配售銀行以及香港中央結算有限公司認購零售綠債。

認購前須知三：集資用途

零售綠債的集資用途將會為符合於合資格符綠色項目融資或是再融資，而資金會按《綠色債券框架》撥至基本工程儲備基金內。據瞭解綠色債券計劃督導委員會將會執行項目評估，財庫局則會於每年發表報告以説明有關資金的分配狀況。許正宇表示，希望通過是次認購，讓市民擁抱綠色經濟。

另外有提到銀行分行關閉對綠債的銷售影響，金管局副總裁劉應彬表示之前 iBond 於電子渠道認購的比例高，故相信即使銀行分行關閉都不儲對認購反應有太大影響。

綠債認購前須知四：跟 iBond 分別

對比iBond及銀色債券，iBond 的息率跟零售綠債相若，在港交所掛牌，可在二手市場買賣，不過 iBond 的發行額為 200 億元，較綠債為多，許正宇則解釋是之綠債為首推的新事物，以讓市民對綠色經濟的認識，故以穩步作開始，並於日後再視反應作下一步。

除此之外，他亦指 iBond 及零售綠債是兩項，即 iBond 是營運政府的債券計劃，目的是發展債券市場。至於綠債則主要讓政府使用，用於推動可持續發展發環境效益項目。不過若用銀色債券作比較，其年息率為 3.50%，惟則限於 60 歲以上的合資格認購年齡。

接近零風險

隨著綠色債券即將於加息至 2.5 厘下月底推出，到底於目前美國加息環境下又有沒有風險？因綠色債券有保本及保證厘數，所以風險不高，又指是接近 0 風險。

較適合低風險投資者

投資者方面要先問自己，若不買入綠債，該筆錢的用途。他指因為綠債有 2.5 厘，若不買債券都是存入銀行的話，選買綠債會較好，因銀行基本上無息。

但若願意承受風險的投資者，買入高息股的息口回報會高於綠債。換言之，綠色債券會較適合低風險投資者。

不知道各位橋友怎樣看看綠色債券呢？

以上見解只是個人分享，並不代表投資推廣活動！

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