昨晚，美联储宣布降息 50 个基点，标志着美国正式进入降息周期。这一决定引发了广泛关注，许多人开始猜测这一政策变动将如何影响美股、A 股、人民币、黄金和房地产市场。为了深入理解这些资产的未来走势，我们可以参考海通国际近期发表的一篇研究报告，该报告详细分析了过去 30 年美联储降息周期中各类资产的表现。

降息的两种类型

海通国际将美联储的降息分为两类：纾困式降息和预防式降息。纾困式降息通常发生在重大负面事件后，如 2001 年互联网泡沫破裂、2008 年全球金融危机和 2020 年新冠疫情，这些事件都伴随着美联储的大幅降息。而预防式降息则是在经济放缓、有衰退迹象时，为了稳定经济和就业而进行的降息，如本次降息。

降息周期的历史回顾

自 1982 年以来，美联储共进行了 4 次纾困式降息和 5 次预防式降息。纾困式降息的累计降息幅度和速度通常远高于预防式降息。例如，2001 年和 2008 年的降息幅度超过了 500 个基点，而预防式降息的幅度通常较小，如 1984 年的降息幅度为 563 个基点，但次数较多。

资产表现分析

1. 美股：在降息周期中，美股上涨的概率较高，达到 67%。除了 2001 年、2008 年和 2020 年的危机外，其他降息期间美股普遍上涨。

2. A 股：与普遍预期相反，A 股在美联储降息期间的上涨概率不到 50%，且近年来经济形势并不乐观，这轮降息对 A 股的影响可能有限。

3. 人民币：尽管美元在降息周期中走弱，但人民币并不一定会走强。历史数据显示，人民币对美元的汇率在降息周期中并不总是上涨。

4. 黄金：在降息周期中，黄金的表现相对较好，上涨概率达到 56%。最近黄金价格创下历史新高，这与历史趋势一致。

5. 房地产市场：尽管报告中未提及，但当前中国房地产市场的情况表明，房价下跌趋势和低收益率使得资金流入房地产市场的可能性不大。

虽然历史不会完全重演，但了解过去可以帮助我们更好地预测未来。