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在美联储降息 50 个基点且确定性进入降息通道之后,中国的政策空间终于打开了。而海豚君之前所说的中概股今年的最后一波反弹机会也来了。

除了罕见的息准双降组合,以及通过进一步降存量房贷利率解决高息、高价入局的楼市接盘业主之外,真正超出预期的是面向上市公司的借钱回购(3000 亿,央行借给银行是 1.75%,银行再借给上市公司是 2.25%),以及面向银行保险券商的借钱做多股票工具(5000 亿)。这两个政策目标单纯指向拉涨股票市场。

举例来说,针对银保券商的互换便利,就是银行保险和券商机构可以拿着手中的股票/ETF 等去央行那边做抵押来换钱继续买股票和 ETF,如此循环直到便利额度用完为止。

这个并不是说用多少额度(尤其是央行也说了额度可以增加),主要是背后的空头的对手变成了一个用着无限子弹的央行,对空头的震慑作用是杠杠的。

而面向上市公司回购增持的贷款工具,也是正向鼓励公司加大回购力度,对空头都是很明显的震慑作用。

此外一些震慑性的说法还包括了,不排除存款准备金率还会再下调 25-50 个基点,如果互换便利好用,后面还要额度还能继续等等。

当然这些政策本身而言,体现得非常明显的地方是,随着美联储降息后,减轻人民币的汇率压力,国内货币政策空间打开,中国三大金融监管部门快速联合出击,救市心态显而易见,对空头的震慑作用也非常明显。

在结果上,表现出来一个方面就是中概股(普遍现金多而估值过低),在这一轮政策组合拳的攻击下,空头着实被吓到了,确实有助于估值在极致悲观之下反弹一波,而这就是海豚君所说的伴随美股降息,中国海外资产最后一波机会。

但是走出这波反弹之后,真正的基本面向上仍然依赖需求的改善,这里真正需要的财政政策,货币政策一定程度上只是打配合的,但是目前财政政策要如何发力,以及财政政策到底会有多大的空间,恐怕还是需要等到 12 月的经济会议了。而短期看,货币政策效果带来的上涨后半段势能取决于十一的消费表现了。

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