在美联储降息 50 个基点且确定性进入降息通道之后，中国的政策空间终于打开了。而海豚君之前所说的中概股今年的最后一波反弹机会也来了。

除了罕见的息准双降组合，以及通过进一步降存量房贷利率解决高息、高价入局的楼市接盘业主之外，真正超出预期的是面向上市公司的借钱回购（3000 亿，央行借给银行是 1.75%，银行再借给上市公司是 2.25%），以及面向银行保险券商的借钱做多股票工具（5000 亿）。这两个政策目标单纯指向拉涨股票市场。

举例来说，针对银保券商的互换便利，就是银行保险和券商机构可以拿着手中的股票/ETF 等去央行那边做抵押来换钱继续买股票和 ETF，如此循环直到便利额度用完为止。

这个并不是说用多少额度（尤其是央行也说了额度可以增加），主要是背后的空头的对手变成了一个用着无限子弹的央行，对空头的震慑作用是杠杠的。

而面向上市公司回购增持的贷款工具，也是正向鼓励公司加大回购力度，对空头都是很明显的震慑作用。

此外一些震慑性的说法还包括了，不排除存款准备金率还会再下调 25-50 个基点，如果互换便利好用，后面还要额度还能继续等等。

当然这些政策本身而言，体现得非常明显的地方是，随着美联储降息后，减轻人民币的汇率压力，国内货币政策空间打开，中国三大金融监管部门快速联合出击，救市心态显而易见，对空头的震慑作用也非常明显。

在结果上，表现出来一个方面就是中概股（普遍现金多而估值过低），在这一轮政策组合拳的攻击下，空头着实被吓到了，确实有助于估值在极致悲观之下反弹一波，而这就是海豚君所说的伴随美股降息，中国海外资产最后一波机会。

但是走出这波反弹之后，真正的基本面向上仍然依赖需求的改善，这里真正需要的财政政策，货币政策一定程度上只是打配合的，但是目前财政政策要如何发力，以及财政政策到底会有多大的空间，恐怕还是需要等到 12 月的经济会议了。而短期看，货币政策效果带来的上涨后半段势能取决于十一的消费表现了。

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