第 202439 期
上周美国零售数据超预期,市场降息预期有所收敛。目前 11 月降息 25 个基点的概率为 90.9%。
上周四,美国人口调查局公布数据显示,美国 9 月零售销售环比增加 0.4%,高于预期值 0.3%,前值为 0.1%。有观点指出,本次零售数据紧接着此前超预期强劲的 CPI 数据和非农报告公布,因而进一步强化了 “经济远未进入衰退” 的观点。市场对美联储降息的预期随之收敛,数据公布后,掉期合约显示,交易员将对 11 月和 12 月的降息幅度押注削减了约 42 个基点。
根据 CME Fedwatch,目前 11 月降息 25 个基点的概率为 90.9%。
本周周四,美联储将重磅公布褐皮书。同时,包括洛根、斯密特、鲍曼在内的多位美联储官员也将发表讲话,这可能会增加市场的波动性。分析师人士认为,尽管今年第一阶段的降息似乎更为确定,但第二阶段的降息将更加谨慎。时逢美国大选进入决胜阶段,美联储官员的任何表态都值得留意。
其他央行方面,上周四欧洲央行公布最新利率决议,如期降息 25 个基点,将存款机制利率从 3.5% 下调至 3.25%,为本次降息周期第三次降息。同时将主要再融资利率从 3.65% 下调至 3.4%,边际贷款利率从 3.9% 下调至 3.65%,均符合市场预期。值得一提的是,欧央行在声明调整了关于通胀的措辞,预计通胀将在明年回到 2%,先前预计在 2025 年下半年达到 2%。降息决定发布后,交易员们对欧洲央行降息的押注保持稳定,预计 12 月将降息 25 个基点,到明年 6 月还会有大约 122 个基点的降息。这意味着在此之前每次会议都会降息 25 个基点。
✧ 美联储动向&数据公布
2024 年 10 月 18 日
美联储博斯蒂克:不急于将利率降至中性
美联储博斯蒂克:不急于将利率降至所谓的中性水平;中性政策利率在 3% 至 3.5% 范围内;将保持耐心;预计通胀率将在 2025 年底前达到 2%;劳动力市场强劲,通胀已大幅下降;通胀工作尚未完成,我们需要保持警惕;由于大选的不确定性,可能会出现投资活动和家庭支出的暂时放缓。
2024 年 10 月 17 日
消费需求强劲,美国 9 月零售销售环比增 0.4% 超预期
美国人口调查局公布数据显示,美国 9 月零售销售环比增加 0.4%,高于预期值 0.3%,前值为 0.1%。同比下降至 1.7%,为 1 月份以来的最低水平。剔除汽车和汽油后零售额增长 0.7%,超过预期 0.3%,较 8 月的 0.2% 大幅增长。
上周美国首次申请失业救济人数 24.1 万人,飓风影响还将持续数周
美国劳工部公布的数据显示,美国 10 月 12 日当周首次申请失业救济人数 24.1 万人,相比上周减少 19000 人,低于预期 25.8 万人,低于前值 25.8 万人。未进行季节性调整前,初次申请失业救济人数为 22.4 万人,相比上周大幅上升。
2024 年 10 月 16 日
美联储博斯蒂克:今年将再降息 25 个基点
美联储博斯蒂克表示,美国经济表现相当良好;我对通胀回落至 2% 的目标感到相当有信心;我并不认为经济会出现衰退;预计通胀将波动,就业将保持强劲;我(点阵图)预计在 9 月份 50 个基点降息的基础上,今年将再降息 25 个基点;我将保留各种选择。
2024 年 10 月 15 日
美联储戴利:今年可能还会有一、两次降息
美联储戴利表示,劳动力市场不再是通胀的主要来源;如果通胀像美联储预期的那样减弱,我认为今年再降息一到两次将是合理的;对今年只再降息一次持开放态度;在不确定时期,美联储采取渐进的政策是明智之举;在我看来,未来的所有调整都将依据数据;3% 可能是个不错的中性利率猜测。
美联储沃勒:未来降息需要更加谨慎
美联储沃勒表示,美联储在降息方面应比九月份会议时更加谨慎;我的基本预期是在未来一年内逐步降低政策利率;如果经济按预期发展,政策可以以 “稳健的步伐” 调整至中性立场;飓风和罢工可能使 10 月就业人数减少 10 万人,降息可以视情况加速或暂停。
2024 年 10 月 14 日
美联储卡什卡利:未来几个季度进一步降息是合适的
美联储卡什卡利表示,美国经济处于使通胀回到 2% 的最后阶段,货币政策仍处于限制性立场;最近的就业数据显示劳动力市场并没有迅速疲软;未来货币政策路径将受数据、经济表现驱动,未来几个季度进一步降息是合适的;中性利率现在可能高于疫情前水平;全球冲击正在逐渐淡化。
✧ 其他央行动向
2024 年 10 月 18 日
欧洲央行管委马赫鲁夫:不认为欧洲央行应该更快地降息
欧洲央行管委马赫鲁夫表示,不认为欧洲央行应该更快地降息;地缘政治在某些方面比以往任何时候都更加危险;地缘政治的影响是欧洲央行无法控制的。
欧洲央行管委维勒鲁瓦:未来降息的步伐必须以 “灵活务实” 为指导
欧洲央行管委维勒鲁瓦表示,我们应在 2025 年比预期更早实现 2% 的通胀目标;我们在即将召开的会议上拥有 “完全的选择权”;持续低于目标的风险现在与超过目标的风险同样巨大;私人投资和消费放缓以及储蓄率上升为最新的降息提供了合理;未来降息的步伐必须以 “灵活务实” 为指导。
日本央行行长植田和男:密切关注金融市场和美国经济情况
日本央行行长植田和男表示,尽管出现了一些疲软迹象,日本经济正在适度复苏;日本经济有望继续以高于潜在增速的水平增长;必须对市场、外汇波动及其对日本经济和物价的影响保持警惕;包括美国在内的海外经济体前景不明,金融市场也依旧不稳定;央行将仔细研究这两者对经济展望的影响,以及实现经济展望的把握。
欧洲央行管委 Vasle:我们现在可以更加确定通胀将会下降
欧洲央行管委 Vasle 表示,欧洲央行将在每次单独会议上决定利率政策;我预计 2024 年剩余时间通胀将会加速;我预计通胀将在 2025 年回到目标水平;我们现在可以更加确定通胀将会下降。
欧洲央行管委穆勒:通胀将稳定在 2% 左右
欧洲央行管委穆勒表示,经济增长将更加温和近期经济前景并未发生巨大变化;服务和工资方面的风险依然存在;通胀将稳定在 2% 左右。
2024 年 10 月 17 日
欧洲央行行长拉加德:预计通胀将在明年内降至目标水平
欧洲央行行长拉加德表示,关于利率前景,并没有为任何事情打开大门;限制措施的结束将在适当的时候到来,但目前尚未到达这一时刻;通胀面临的下行风险大于上行风险,预计通胀将在明年内降至目标水平;经济增长风险偏向下行,仍在关注软着陆的可能性;调查显示就业增长放缓。
欧洲央行再次降息 25 个基点,符合预期
欧洲央行将存款机制利率从 3.5% 下调至 3.25%,符合市场预期。同时将主要再融资利率和边际贷款利率分别从 3.65% 和 3.9% 调整至 3.4% 和 3.65%。关于利率前景,重申未对特定利率路径作出预先承诺,将根据需要保持限制性;将继续依赖数据,逐次会议作出决定;抗通胀进程进展顺利,预计 2025 年通胀率将达到目标 2%。
2024 年 10 月 16 日
日本央行审议委员安达诚司:将以非常温和的步伐加息
日本央行审议委员安达诚司表示,日本央行开始正常化货币政策的条件已经具备;日本央行将以非常温和的步伐加息,并维持宽松的金融环境,直到潜在通胀稳定且可持续地达到 2%;不预设日元自然利率水平;关于何时再次加息,目前并没有具体的月份考虑;必须避免因过早加息而将日本推回到通缩状态。
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