【QE VS YCC 的區別和相互關係】

可能有些人聽過，但會混淆兩者分別，我以我的認知淺白點說下兩者的區別和相互影響關係。量化寬松或簡稱 QE，是央行印制 "固定數量 "的貨幣來購買自己國債的貨幣政策，美聯儲多年來每月印刷和購買 1200 億美元。QE 可以說成是製造虛擬需求，虛擬收益率，和虛擬估值，這一切最終都會走向泡沫化，然後清算和買單。

收益率曲線控制或簡稱 YCC，是央行印制 "任何需要的鈔票 "以維持長天期收益率在一個特定的目標，防止泡沫內爆。比如日本央行就是用著 YCC 來達到日本國債 0.25% 收益率。防止泡沫內爆的意思就是國家內部可能有大到不能爆的資產價格，一旦泡沫破裂將會影響深遠，後果不堪設想。

所以這兩種政策分別就是 QE 創造了泡沫，然後又需要 YCC 來防止這些泡沫內爆，問題來了，當 YCC 啟動時，它可以防止收益率和泡沫內爆，但同時卻造成了本國貨幣貶值和通貨膨脹的螺旋性上升。

由此可見，央行最終會被困在通貨膨脹 VS 泡沫之間的兩難，這兩個系統性的問題也是他們自己創造出來的，當日本央行啓動 YCC 來控制日本國債收益率，但卻造成了日元貶值和通貨膨脹的進一步加劇。我認為歐洲央行、英國央行、中國人民銀行，接下來可能在無奈之下被迫跟隨日本央行走這條路。除此之外，在政策一環扣一環之下，依賴出口的經濟體之間的貨幣戰似乎也無可避免。然後最終，強勢美元就變相把通脹轉嫁出去，將其他國家推入他們自己創造的通脹和貨幣貶值的深淵。