繼 CPI 大幅降溫後,Q4 ECI 低於預期,再次給美聯儲轉向留出餘地。今晚宣佈加息 25BP 應該毫無爭議,但還有另外幾點值得關注:1)是否會暗示加息終點臨近,2)是否會放鬆關於 2023 年不降息的口風 - 若給年內降息開放可能,相當於暗示經濟疲軟程度超出此前預期,3)是否對軟着陸的表述更有信心。
對於今年的加息路徑,考慮存在一種可能,美聯儲先按市場預期的 3 月後暫停加息,但在表述上保留靈活性,即不排除後續在必要的情況下重啓加息,具體要看經濟數據。這種情形或給美債交易增添不確定性。
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