尖子生的蘋果也失手,這次考試有點難
昨日(2 月 2 日)美股上演盤中盤後冰火兩重天,由於市場憧憬美聯儲的加息周期將終結,科技股猛升,納斯達克指數急漲 3.2%,在 12,000 點以上收市。一度從去年底低位回升兩成以上,踏入技術性牛市;反之,增長股在能源股拖累下受壓,道瓊斯指數收跌。美元和美債回穩。
而盤後三家重磅科技股公布業績,收入多遜市場預期,股價在盤後交易時段有紛紛大跌,帶動各大公司股價一起崩。
其中,蘋果公布截至 2022 年 12 月 31 日的 2023 財年第一季度業績。股價於業績公布前升 3.7%,收報 150.82 美元,業績公布後,蘋果盤後股價跌 3.6%,報 145.33 美元。
» » » ①. 尖子生也失手
財報顯示蘋果 2022 年第四季度總營收 1171.54 億美元,同比下降 5.49%,既是 2019 以來首次同比下滑,也是 2016 年以來的年季度跌幅最大,遠低於分析師預估的 1214 億美元;淨利潤為 299.98 億美元,同比下降 13%;攤薄后每股收益(EPS)為 1.88 美元,同比跌近 11%,是近七年來首次不如市場預期。
以產品線細分收入的話:
- iPhone 銷售收入 657.75 億美元,但按年下跌 8.2%,遜預期的 682.9 億美元;
- iPad 銷售增長強勁,達 93.96 億美元,按年增長 29.6%,超預期的 77.6 億美元;
- 穿戴設備銷售跌 8.3% 至 134.82 億美元;
- Mac 機銷售跌 28.7% 至 77.35 億美元;
- 服務收入(雲服務、包括 Apple Pay 和 Apple Card 在內的支付及音樂服務)增長 6.4% 至 207.66 億美元。
以地區細分收入的話:
- 美洲區收入跌 4.3% 至 492.78 億美元;
- 歐洲收入跌 7% 至 276.81 億美元;
- 大中華區收入跌 7.3% 至 239.05 億美元;
- 日本收入跌 5% 至 67.55 億美元;
- 亞太其他地區收入跌 2.8% 至 95.35 億美元。
» » » ②. 失利的官方托詞
這份業績報告令人意外。作為價值投資首選的蘋果,向來以表現穩定著稱,每次季度考試都發揮得很好,成績也總是令人滿意。但這一次卻差強人意,究竟問題出在哪?
那麼就讓我們來看看庫克怎麼解釋。庫克表示,這次考試失利的原因,一部分是美元走強,另一部分是 iPhone 14 Pro 和 iPhone 14 Max 的供應量大幅減少,意味著銷售給客戶的貨量減少,暗示是供應而非需求問題。
外匯因素是用於美聯儲的持續大幅度加息,這是全球化的跨國公司都需要面對的一個利空因素。隨著持續的加息,美元勢必就要走強。從而造成了蘋果在海外的收益換回美元時縮水,同時也會墊高賣到其他國家時,以當地貨幣計算的價格,使這些商品變得較為昂貴,降低競爭力。
而至於供應問題,其實主要是第四季內生產,受到鄭州在疫情下的停工影響。不過庫克表示,現時生產已恢復到滿意水平。
» » » ③. 需求大跌,節衣縮食
那麼這次考試失利,除了以上官方解釋的原因外,是不是有更深層次的原因呢?
答案是肯定的,而這此時最讓投資者擔心的,那就是需求的減少。
一向是蘋果增長引擎的 iPhone 業務,本季度銷售收入 657.75 億美元,按年下跌 8.2%,遜預期的 682.9 億美元;穿戴設備銷售跌 8.3% 至 134.82 億美元;Mac 機銷售跌 28.7% 至 77.35 億美元。
這些都釋放了一個訊號,那就是需求放緩!
根據 TechInsights 的最新研究顯示,2022 年 Q4 全球智能手機出貨量同比下降 19%,至 2.96 億部。這是智能手機銷量連續第六個季度出現年度下滑。
蘋果在 2022 年 Q4 以 24% 的份額位居全球智能手機市場之首,三星排名第二,在 2022 年 Q4 出貨量為 5830 萬部,佔據了 20% 的市場份額。小米手機出貨量為 3320 萬部,以 11% 的全球市場份額排名第三,低於一年前的 12%。OPPO(一加)位居第四,在 2022 年 Q4 佔據了 10% 的全球智能手機市場份額。vivo 在 2022 年 Q4 以 8% 的全球智能手機市場份額排名第五。
與其他主要科技公司一樣,蘋果也受到了宏觀經濟環境惡化和供應鏈問題持續存在的負面影響。在經濟放緩和利率上升之際,科技公司普遍放緩了招聘,甚至考慮進行裁員。庫克首次承認蘋果正在裁員、削減成本並放慢招聘速度。他認為裁員是不得已的事情。
不過蘋果裁員、招聘工作和其他公司有所不同。在過去三年的招聘方面比其他公司更加剋制,在 2019 年 9 月至 2022 年 9 月期間,其競爭對手的員工人數增加了 57% 至 100%,而蘋果的員工人數僅增長了約 20%。庫克在電話會議中表示:“我們也認識到所處的環境很艱難。所以我們正在削減成本。我們正在裁員,在招聘人員時非常謹慎和深思熟慮”。
強如蘋果這樣的尖子生也失手了,可見這一季度的考試,考卷出得有多難。在美聯儲持續加息的宏觀大環境下,借貸成本增加,從而限制了消費者的需求。
而影響正在逐步顯現,營收 2019 以來首次同比下滑,也是 2016 年以來的年季度跌幅最大;EPS 近七年來首次不如市場預期。這應該只是開始,假設庫克所說的理由是造成這次失利的大部分原因,那供應問題應該已經差不多解決,美聯儲的加息週期也進入末期,美元的強勢估計也有限了,所以匯率的問題應該也可以緩解。那麼下一季度的業績,蘋果將有望迎來好成績。
但阿呆相信庫克所說的並不是全部,真實的情況可能比較悲觀,那就是需求的放緩。在沒有新品的下一季度,消費需求的放緩,經濟面臨可能衰退的情況下,蘋果的業績可能並不會好看。
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